Atilla Yeşilada – 04.02.2017
Dün de “Anlamadıklarım” başlıklı makalemde yazdım, dünya garip bir yer oldu, bir çok şeyin içinden çıkamıyorum, bu yüzden de çenemi kapatıyorum. Ama artık piyasalar hakkında yazmak farz oldu, çünkü çok tehlikeli bir spekülatif dalga başladı.
BoE başkanı Carney uyarmış (Andy Warhol’dan alıntı yaparak) “Merkez Bankaları’nın sahne ışıkları altında 15 dakikası bitiyor” diye. Çok aklı başında bir şahıs, o yüzden de Teresa Yenge onu bir daha atamaz. Dünyayı Yellen gibi gölgesinden korkanlar ve Draghi gibi yılan yağı tüccarları yönetmeye devam eder. Yatırımcılar QE yani aşırı geniş para politikaları bitmeden önce son bir kez rulet masasına bütün fişlerini sürdüler. Bu oyun bu senenin ikinci yarısında ya da daha önce bitecek! Türkiye, Brezilya, Güney Afrika Cumhuriyeti gibi beş dakika sonrasını görmekten aciz ülkeler çok acı bir darbe yiyecek. Bunu tahmin etmek büyük bir maharet değil, ustalık tam zamanını kestirmek. Bence Türkiye’de ralli Şubat ayını çıkartmaz.
Daha Trump vergi indirimi ve altyapı konusunda harekete geçmeden dünya ekonomisi fokurdamaya başlıyor. JP Morgan-Markit Ocak bileşik PMI endeksine bakalım: 22 aylık zirve yapmış. Maliyet baskıları gözle görülür ölçüde, çıktı fiyatları ise daha ılımlı tempoda yükseliyor. İş dünyası güveni 20 aylık zirvede.
Bu manzara zaten artık gevşek para politikası çağının sonuna geldiğimizin habercisi. Trump da “rüştünü” (puştunu) ispat eti. Seçim kampanyasında ne vaat ettiyse yapacak. Kongre önce altyapı harcamalarını gündeme alacak. Ağustos gibi ise vergi indirimleri masaya gelecek. ABD büyümesi bu sene baz senaryoya göre %0.3, gelecek sene %0.5 yükselebilir. Bu hızlanmanın enflasyonu ve ücretleri şişirmemesi çok zor.
Normal zamanlarda bu senaryo Türkiye’nin de içinde bulunduğu Gelişmekte Olan Ülkelere (GOÜ, Piyasalar = GOP) olumlu yansır, çünkü güçlü doların olumsuz etkisi ABD’den gelecek karlı taleple telafi eder. Bu kez öyle olmayacak, çünkü Trump ABD’nin cari açığını kapatmak için Çin ve Meksika başta tüm ticaret partnerleri ile maraza çıkartacak. Bunlara Güney Kore ve Almanya’da dahil olabilir. Ticaret savaşı kesin değil, ama her devlet ya Trump vergisi ödeyecek, ya yaptırımlara karşılaşacak, Kardeşim.
Devamı için TIKLAYINIZ!