Atilla Yeşilada – 18.02.2017
Her zaman kötümser olmakla suçlanırım, ama bugün iyimser konuşacağım. Piyasaların yolu açık. Küresel rüzgarları arkasına alan piyasalarımız Mart ortasına kadar prim yapmaya devam edebilir. Risk yok mu? Var elbette. Siyasette yapılacak hatalar ve TCMB’nin erken faizleri indirmeye başlaması bunların başlıcası.
Önce küresel gelişmelerden başlayalım, çünkü bunlar parayı Türkiye gibi riskli Gelişmekte Olan Ülkelere (GOÜ, Piyasalar = GOP) itiyor. Dünya ekonomisi 2017 ile birlikte hızla toparlanmaya başladı. Gelişmiş Ülkelerden yayılan talep dalgasının GOÜ’i de için alarak katlandığını görüyoruz. Enflasyon da yükseliyor, ama henüz Fed ve AMB gibi para politikaları küresel finansal koşulları etkileyecek merkez bankalarının duruşunu değiştirecek ölçüde değil.
Yani, Yellen uyarılarda bulunsa da, yatırımcılar Fed’in Mart’ta faiz artırımlarına başlayacağına inanmıyor. AMB ise 2017 boyunca tahvil alarak Euro-bölgesi’nde toparlanmayı destekleyecek.
Trump’ın izleyeceği politikalar başta, bir dizi politik belirsizlik var, ama yatırımcı Brexit, Trump’ın seçilmesi ve İtalyan referandumu sonrasında ne ekonomi, ne de piyasaların olumsuz tepki vermediğini gördü. Şu anda politik riskleri ciddiye almıyor. Küresel piyasaların ritmini belirleyen ABD, Almanya ve Japonya 10 yıllık DİBS’de ise REEL getiriler ekside.
Para hızla GOP’a kayıyor. Geçen hafta GOP fonlarına 4 milyar dolar girdi. Hazinemiz 10 yılık ihracında 1.25 milyar dolar hasılat elde ederken, faiz de bir öncekine göre 50 baz puan düştü. Bunun nedeni AB’de kurumsal tahvil faizlerinin DİBS’e göre hızla gerilemesi.
Devamı için TIKLAYINIZ!