Petrol Sektörü Hisseleri / Tera Menkul – (23.06.2015)

PETKM’i petrol & gaz & petrokimya sektörlerindeki favori hissemiz!

1ç15 sonuçları ardından petrol & gaz & petrokimya sektörlerinden incelediğimiz şirketler AYGAZ, PETKM ve TUPRS için tahminlerimizi, %9.5 risksiz faiz oranı kullanarak (önceki %8.5) daha yüksek bir iskonto oranı ile revize ettik.

AYGAZ: hedef fiyatımızı %6 artırarak 12.20TL’ye çıkardık ve AL tavsiyemizi koruduk.

PETKM: 2015 beklentilerimizi yukarı yönlü revize ederken, Petkojen ve Star Rafineri projelerinin tamamlanma sürelerini 1 yıl ileri attık (inşaatlar henüz başlamadı). 2015 yılı FAVÖK marjı olarak %4.8 olan beklentimizi %7.2’ye çıkardık, bu da 2007’den beri en yüksek rakam olmakla birlikte son 5 yılın ortalamasının 4 puan üzerinde yer alıyor. Revizyonlarımızın ardından PETKM için hedef fiyatımızı %9 artırarak 4.80 TL’ye çıkardık, bu da %28 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Böylece AL tavsiyemizi daha kuvvetli bir şekilde yineliyoruz.

TUPRS: hedef fiyatımızı %17 artırarak 77.00 TL’ye çıkarıyoruz ve NÖTR olan tavsiyemizi koruyoruz.

Verdiğimiz tavsiye ve tahminlerimizi olumsuz yönde etkileyebilecek en önemli faktör RUP ve Star Rafinerisi gibi başlıca projelerin gecikmesi veya beklenenden daha düşük getiri sağlaması olarak gösterilebilir.

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir