Petkim Petrokimya (PETKM) Öneri: “AL”
Fiyat 3,43 TL
Hedef Hisse Fiyatı 4,90 TL
Potansiyel Getiri 43%
Güçlü Yönler
Petkim’in üretim kompleksinde yaklaşık olarak her 4 yılda bir yapılan büyük bakımın 2018 yılı son çeyrekte tamamlanması ve yüksek kapasite kullanımı
Kapasite kullanımında normalleşme ve büyük bakımın ardından düşük yatırım harcaması
Petrol fiyatlarında düşük seyir
%18 oranında dolaylı paya sahip olacağı Star Rafineri’nin tam faaliyete geçmesiyle oluşacak maliyet avantajı
Rafineri Holding’ten alınacak paylarla ilgili olarak 240’ar mn dolarlık ilk iki taksitin ödenmesi ardından son taksitin 2019 sonu- 2020 başına ertelenmesi (toplam 720mn dolar-üç taksit)
Riskler
Petrol fiyatlarının yeniden yüksek seviyelere ulaşması
Avrupa ekonomilerinde daralma
Üretimde planlanmayan duruşlar
Petkim’in İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 10.344mn TL olup, son kapanış değerlerine göre şirket %43 getiri potansiyeli taşımaktadır.