Petkim Hisse Yorumu
1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Beklentilerin üzerinde net kar.
Petkim 1Ç16’da beklentimiz olan 109mn TL net kar ve piyasa beklentisi olan 119mn TL’nin üzerinde 146mn TL net kar açıklamıştır. İyi gelen sonuçlarda özellikle etilen-nafta makasındaki artış, hem bizim hem de piyasa beklentisinin üzerinde 183mn TL FVÖAK açıklamasını sağlamıştır. FVAÖK marjı da bu çeyrekte %16.5 olarak geçekleşmiştir.
24mn TL’lik diğer gelir de net kara olumlu olarak yansımıştır.
Operasyonel olarak çok güçlü
Etilen-nafta spread’i ton başına ortalama 520ABD$ ile bu çeyrekte çok güçlü seyretmiştir. Geçen sene aynı dönemde spread ton başına 390ABD$ civarında seyretmiştir.
TL’nin bu dönemde değer kaybetmesi de ithalat baskısını azaltması açısından Petkim için olumlu olmuştur.
2016 yılı ilk çeyreğinde, özellikle Şubat ayı ortasından itibaren, ham petrol fiyatlarıyla birlikte, hammadde maliyetleri ve paralel olarak ürün fiyatlarının arttığı gözlenmiştir. Yüksek hammadde maliyetleri nedeniyle ciddi karlılık problemi yaşayan Asya piyasasındaki, özellikle entegre olmayan ünitelerin, bu dönemde yoğun bakım duruşuna girmişlerdir.
Bu dönemde iç pazar ise canlılığını korumuştur, bu da ürün fiyatlarına olumlu yansımıştır. Bu dönemde Petkim 211mn TL brüt kar kaydederken brüt kar marjı %19 olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde kapasite kullanım oranı da yüksek seyretmiş, yıllık bazda 6.1 puan artarak %92.7 olmuştur.
Bu performans sonucu Şirket, hem piyasa hem de bizim beklentimizin üzerinde 183mn TL’lik FVAÖK kaydetmiştir.
Hisse etkisi olumlu
1Ç16 sonuçlarının Petkim’ e olan etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz
Şirket 2 Mayıs’ta 1Ç16 sonuçları ile ilgili telekonferans düzenleyecektir. Hisse için EÜ önerimizi koruyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!