Perakende Sektörü Raporu / Deniz Yatırım – (20.07.2022)

Perakende Sektörü (BIMAS TI – MGROS TI – SOKM TI)

Makro koşullar sektörü destekliyor

Bloomberg Hisse Kodu BIMAS
Mevcut Fiyat (TL) 84.40
Hedef Fiyat (TL) 142.50
Getiri Potansiyeli (%) 69%

Bloomberg Hisse Kodu MGROS
Mevcut Fiyat (TL) 49.28
Hedef Fiyat (TL) 76.70
Getiri Potansiyeli (%) 56%

Bloomberg Hisse Kodu SOKM
Mevcut Fiyat (TL) 12.32
Hedef Fiyat (TL) 23.50
Getiri Potansiyeli (%) 91%

Güçlü seyreden gıda enflasyonu, öne çekilen tüketici talebi ve fiyatlarda yaşanan hızlı yükseliş nedeniyle perakende sektörü şirketlerine yönelik tahmin ve 12-aylık hedef fiyatlarımızda değişikliğe gidiyoruz. Buna göre, BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS TI) için 12-aylık hedef fiyatımızı 132,80 TL’den 142,50 TL’ye, Migros Ticaret (MGROS TI) için 12-aylık hedef fiyatımızı 67,40 TL’den 76,70 TL’ye, Şok Marketler (SOKM TI) için ise 21,50 TL’den 23,50’e yükseltiyor, her üç hisse için de AL önerimizi sürdürüyoruz. Hedef fiyatlarımız sırasıyla %69, %56 ve %91 getiri potansiyeline işaret ediyor.

■ Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Tüketici Fiyat Endeksi Haziran ayında yıllık %78,62, aylık ise %4,95 artış göstermiştir. Bir önceki yılın aynı ayına göre artışın yüksek olduğu ana gruplar sırasıyla, %123,37 ile ulaştırma, %93,93 ile gıda ve alkolsüz içecekler, %81,14 ile ev eşyası oldu. Gıda ve alkolsüz içecekler 2022 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre %2,09, bir önceki yılın Aralık ayına göre %48,13, bir önceki yılın aynı ayına göre %93,93 ve 12 aylık ortalamalara göre %55,65 artış göstermiştir.

■ TÜİK perakende ticaret sektörü eğilimine ilişkin endeksler ve aylık değişim oranları, 2011-2022 verilerine göre hacim ve satış beklentisi azalırken satış fiyatları beklentisinin arttığı gözlenmektedir.

■ Son bir yılda özel markalı ürünlerin cirosu bir önceki yıla göre %79 artış göstermiştir. Söz konusu ürünlerin pazar payı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,9’luk artışla %30,3’e yükseldi. BİM Birleşik Mağazalar’ın öz markalı ürünlerinin satışlar içindeki payı %67’ye, Şok Marketler’in %31’e, Migros Ticaret’in ise sadece temel gıdada %7’ye ulaşmıştır.

■ Yılın ilk çeyreğinde Bim Birleşik Mağazalar 289, Migros Ticaret 33 ve Şok Marketler 276 yeni mağaza açmıştır.

■ BİM Birleşik Mağazalar’ı i) çift haneli trafik büyümesi ii) mağaza açılışlarındaki güçlü trend iii) kendi markalı ürünlerinin cirodaki artışı iv) yurt dışı operasyonları v) nakit toplama gücü ve etkin maliyet yönetimi yapısı dolayısıyla beğeniyoruz.

■ Migros Ticaret’i i) çoklu kanal yetkinliği ii) online kanalların satışlara olan katkısının giderek artması iii) yüksek kurumsal yönetimi iv) uzun vadeli büyümeyi sağlamak için yeni iştiraklerle dönüşüm içinde olması v) nakit yaratma kapasitesindeki iyileşme dolayısıyla beğeniyoruz.

■ Şok Marketler’i i) sürdürülebilir iş modeli sayesinde zorlu ekonomik koşullara uyum sağlayan yapısı ii) müşteri odaklı büyüme stratejisi iii) Cepte Şok ile online satışta var olması iv) öz markalı ürünlerine olan yüksek talep v) güçlü nakit pozisyonu ve sahip olduğu cazip çarpanları dolayısıyla beğeniyoruz.

Rapor için tıklayın.

Kaynak: Deniz Yatırım