Pegasus Hava Yolları 2022 4. Çeyrek Bilanço Analizi / İnfo Yatırım – (7.03.2023)

Güçlü Turizm Yılı Sonrasında Şirket Yılı 7,1 Milyar TL Kar İle Tamamladı

Pegasus, 2022 yılının son çeyreğinde beklentilerin %6 üstünde 12,5 milyar TL net satış, beklentilerin %7 üstünde 4,0 milyar TL FAVÖK açıklarken, net kar 3,1 milyar TL olan konsensüs beklentilerin %33 üstünde 4,2 milyar TL olarak finansallara yansıdı. Son çeyrek verilerine göre 2022 üçüncü çeyreğine kıyasla net satışlar %30, FAVÖK %52, net kar %14 azaldı. Bu oranlar geçen sene ile kıyaslandığında ise net satış ve FAVÖK sırasıyla %301, %521 arttı. Geçen yıl 2,0 milyar TL zarar açıklayan şirket 2022 yılını ise 7,1 milyar TL kar ile tamamladı.

2022’de 2019’a göre iç hat yolcu sayısı %32 azalışla 10,9 milyona ve yolcu doluluk oranı 7,1 puan azalışla %85,2’ye geriledi. Dış hat yolcu sayısı %9 artışla 16,04 milyona yükselirken, yolcu doluluk oranı 2,2 puan azalışla %82,6’ya geriledi. Toplam yolcu sayısı ise %12 azalışla 26,94 milyona ve yolcu doluluk oranı da 5,0 puan azalışla %83,6’ya geriledi. Çeyreksel bazda bakıldığında yaz sezonunda görülen kuvvetli seyahat talebi son çeyrekte de de devam etti. 4Ç22’de 4Ç19’a göre dış hat kapasite %133, dış hat misafir sayısı ise %122 seviyelerine ulaştı .Toplam kapasite 2019’un aynı döneminde göre 4Ç22’de %14 artış kaydetti.

Birim gelirleri tarafı ise son çeyrekte 2019’a göre artış gösterdi. İç hat tarifeli birim geliri (TL/misafir) 4Ç22’de 558 olurken, geçen yılın aynı döneminde 196’ydı. Dış hat tarifeli birim gelirleri ise (euro/misafir) 4Ç22’de 92 olurken, geçen yılın aynı dönemi 51’di. Son çeyrekte euro bazında 254 milyon euro kar eden şirket, Euro / Dolar paritesindeki yukarı yönlü seyir sonucunda 84 milyon euro kur farkı geliri elde etti.

İlerilye dönük beklentilerde ise 2023 kapasitesinin 2022’ye göre yaklaşık %20 artması bekleniyor. Dilo büyüklüğü ise 96 uçaktan 102 uçağa çıkarılması planlanıyor. 2023 sonunda toplam koltuk kapasitesinin %86’sı yeni nesil yakıt tasarrufu sağlayan uçaklar tarafından sağlanacağı ön görülüyor. Açıklanan finansalların şirket payları üzerine pozitif etki edeceğini düşünüyoruz.

Kaynak: İnfo Yatırım