Otokar Hisse Yorumu
“İlk Çeyrekte Zırhlı Araç Satışlarındaki Artış, Satış Gelirleri ve Karlılığı Olumlu Etkiledi…”
Öneri “TUT”
Hedef Hisse Fiyatı : 97,60TL
Otokar’ın net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde 8,2mn TL olarak gerçekleşerek bizim beklentimiz olan 19mn TL’nin altında kalmakla birlikte bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 2,2mn TL’lik net zarar rakamına göre olumlu görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada yüksek finansman giderleri etkili olmuştur. Şirketin satış adetleri bir önceki yıla göre %29 oranında gerilemesine karşın, satış gelirleri zırhlı araç ve otobüs satış adetlerindeki yüksek artışın etkisiyle %44 oranında artarak 358,8mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin brüt karı da satış gelirlerindeki artış ve yüksek zırhlı araç satışlarının etkisiyle %59,3 oranında artarak 91,8mn TL’ye yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Brüt kar marjı da %23,2’den %25,6’ya yükselmiştir.
Diğer taraftan faaliyet giderleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %28 oranında artarken, FAVÖK ise %65,1 oranında artarak 34,1mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı da %6,2’den %9,5’e yükselmiştir.
Şirketin net finansman giderleri ise 5,2mn TL’den 17,2mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek gerçekleşmesini engellemiştir.
İlk çeyrekte toplam gelirler içinde savunma sanayi gelirlerinin payı, ticari araç satışlarındaki gerilemenin katkısıyla da %44 gibi oldukça yüksek seviyeye ulaşmıştır.
Altay milli muhabere tankı projesinde süreç devam etmekte olup ana yüklenici olan Otokar, 250 adet tank üretimi ve bunların Entegre Lojistik Destek faaliyetlerine ilişkin olarak seri üretim projesiyle alakalı 18 Ocak 2016’da Savunma Sanayi Müsteşarlığına teklif dosyasını sunmuştur. Seri üretimin Otokar’da kalması şirketin savunma sanayindeki yerini pekiştirecek olup, şirket açısından ciddi potansiyel oluşturacaktır.
Otokar ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve daha önceki “TUT” önerimizi yineliyoruz…
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!