Otokar 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (05.02.2018)

Otokar 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı:  122.30 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 81.82TL
Potansiyel Getiri: -%33

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Beklentilerin üzerinde net kar

Otokar 4Ç17’de 49mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam bizim (29mn TL) ve piyasa (25mn TL) net kar beklentisinin oldukça üzerindedir. Satış ve FVAÖK rakamı piyasa beklentisi dahilinde olup net kar yüksek faaliyet dışı gelir ile desteklendi.

Savunma dışı sanayi araç satışları bu çeyrekte öne çıktı

4Ç17’de toplam satış hacmi yıllık bazda %2 azalırken, net satış geliri %19 azalmıştır. Buna karşın brüt kar %8 yükselmiş, FVAÖK ise %14 azalmıştır. Böylece, FVAÖK marjı 0.7 puan iyileşmiştir.

Savunma sanayi gelirlerinin toplam içindeki payı geçen sene aynı dönemde %48 iken 4Ç17’de %22 olmuştur.

Borçluluk düştü

Şirketin net borcu çeyrek esnasında 920mn TL’den 475mn TL’ye düşmüştür. Bu rakam 2.6x net borç/FAVÖK oranına işaret etmektedir.

Finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz

Şirket, net kar anlamında çeyrekte güçlü bir performans sergilemiştir.

EA tavsiyemizi sürdürüyoruz ama…

Hatırlanacağı üzere, Otokar Altay projesi seri üretimi (250 adet) için teklifini sunduğu teklif reddedildi. Basında yer alan en son habere göre, Altay tankı ihalesi için Otokar ile beraber üç firmanın davet edildiği ve ihalenin önümüzdeki günlerde tamamlanacağı belirtildi. Altay tankı için ilk üretimin ise 2020 yılında 15 adet olarak yapılması öngörülüyor. 2021 içinse üretim miktarı 20 adet. İhaleye ilişkin haber akışı hisseye olan ilgiyi canlı tutabilir.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin