Odaş Enerji 2017/6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (22.08.2017)

Odaş Enerji 2017/6 Aylık Bilanço Analizi

2Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr

Hedef Hisse Fiyatı: 6.30TL
Potansiyel Getiri: 25%

Azalan finansal giderler ile net kar

 Odaş Enerji 2Ç17’de 10mn TL net zarar beklentimizden lumlu 8mnTL net kar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Açıklanan rakamla beklentilerimizin arasındaki fark yüksek finansal gelirlerden kaynaklanmaktadır.
 2Ç17’de satışlar yıllık bazda %24 artarak beklentimizin %11 üzerinde 143mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 2Ç17’de yıllık bazda %8 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 2Ç16’daki 287TL/MW seviyesinden, 2Ç17’de 243TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %127’den %63 seviyesine gerilemiştir.
 Şirketin FVAÖK marjı Urfa santral satış marjının düşmesi ve elektrik perakende işlerindeki düşük faaliyet performansı nedeniyle yıllık bazda 4.6 puan gerileyerek %7.9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
 Odaş Enerji 2Ç17’de 2mnTL net finansal gelir kaydetmiştir. Şirket 2Ç16’da 13mn TL net finansal gider kaydetmişti.
 Olumlu gerçekleşen net kara karşın yıllık bazda FVAÖK marjı 4.6 puan daraldığı için finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.