Piyasalarda Dün…
Haftanın ilk iş gününe negatif başlangıç yapan endeks, seans başından itibaren satıcılı bir seyir izledi ve önemli 1370,0 desteğine kadar geri çekildi. Ardından bir miktar toparlanmayı başaran BIST100 günü %1,70 değer kaybıyla 1384,4 puanla kapattı. Global piyasaların da etkisiyle güne zayıf bir başlangıç yapmasını beklediğimiz endekste, açılış sonrası tepki alımları görülebilir. Bu durumda 1400,0 ilk direnç olmak üzere 1410,0-1415,0 bandında yükseliş devam edebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1370,0’i destek olarak izleyeceğiz.
Dolar/TL ise, dün 7,64 seviyesine kadar geri çekilmiş olsa da an itibariyle 100 günlük hareketli ortalama 7,66’nın hemen üzerinde işlem görüyor. Bu seviyenin üzerinde tutunması halinde 7,75-7,77 bandında yükseliş görülebilir. Olası geri çekilmelerde ise 7,61’i destek olarak izleyeceğiz.
Bugünün Gündeminde…
ABD Temsilciler Meclisi, 900 milyar dolar büyüklüğündeki yardım paketini, federal hükümetin gelecek 9 ayda fonlanmasına yönelik 1,4 milyar dolarlık harcama tasarısı ile birlikte kabul etti. Trump’ın yardımcıları düzenlemenin Beyaz Saray’a ulaşmasıyla birlikte bu hafta imza atacağını belirtti. Toplamda 2.3 trilyon doları aşan mali paket, Mart ayında geçirilen 1.8 trilyon dolarlık CARES yasasının ardından ABD tarihindeki en büyük ikinci destek tedbirini içeriyor.
Asgari Ücret Tespit Komisyonu, 2021’de geçerli olacak asgari ücreti belirleme çalışmaları kapsamında bugün üçüncü toplantısını yapacak. İlk toplantı 4 Aralık’ta, ikinci toplantı 15 Aralık’ta gerçekleştirilmişti. 2021 enflasyon tahmini için yüzde 9.4 oranını belirten Merkez Bankası’na göre 2021 asgari ücret tahmini yüzde 9.4 oranında artış olursa brüt asgari ücret 3 bin 220 TL, net asgari ücret 2 bin 542 TL olacak.
Yurtdışı veri gündeminde seans başında Almanya Gfk Tüketici Güveni verisi açıklanacak. Seans sonlarına doğru ise ABD 3.çeyrek GSYH ve 2.el Konut Satışları yayınlanacak. Özellikle büyüme rakamında geçtiğimiz dönem pandemi dolayısıyla ciddi küçülme yaşayan ekonominin toparlanması bekleniyor. Beklenti %33,1.
Açılış Öncesi Yurtdışı Piyasalar…
Yurtdışı piyasalara baktığımızda, Asya piyasaları, İngiltere’deki yeni koronavirüsün görülmesiyle satıcılı bir seyir izliyor. Avrupa piyasaları da açışta negatif olması beklenirken, Amerika vadelilerinde dünkü seans kapanışı sonrası pozitif hava hakim.
EUR/USD ise, dün sert geri çekilmeyle 1,2130 seviyesini test etti. Ardından toparlanmayı başaran parite, an itibariyle 1,2218’den işlem görmekte. 1,2275’i direnç olarak izleyeceğimiz paritede, bu seviyenin üzerinde kalınması halinde 1,2380 sonraki hedef olarak takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1,2180 destek olarak izlenilebilir.
TUPRS’ı Model Portföyümüze ekliyoruz
Küresel olarak rafineri sektöründe bozulan arz-talep dengesi sonucu, TUPRS pandemiden en çok etkilenen hisselerden olmuştur. Rafineri marjlarında önümüzdeki iki senede kademeli iyileşme tahmin ederken, bu tahminin arkasındaki etkenleri (1) toplam rafineri üretim kapasitesinde dünya genelinde açıklanan kapatmalar ve üretim duruşlarının arz-talep dengesinde düzeltmeye yardımcı olacak olması (2) etkili aşılama sonucu 2021 yılında talep görünümünde beklenen iyileşme (3) Son 2 yılda ağır petrol tipleri ile Brent petrol arasında daralan makasın, OPEC’in üretim kesintisini gevşetmesi ve İran’ın olası üretim artışı ile tekrar TUPRS lehine açılması beklentisi olarak sıralayabiliriz. Bu faktörlerin 2021 ve 2022 yılında kademeli olarak devreye gireceğini, ilk olarak önümüzdeki sene rafineri marjında ağır petrol makasından 1.5 dolar/varil tutarında olumlu etki oluşmasını, ürün karlılıklarındaki artışın ise daha çok 2022 yılında ortaya çıkmasını tahmin ediyoruz. Şirket için revize ettiğimiz tahminlerde 2022 itibariyle tekrar 1 milyar dolar seviyesinde FAVÖK (stok etkisi hariç) seviyesine ulaşılacağını öngörmekteyiz (2020T: 142 milyon dolar). 2021 ve 2022 için tahmini FAVÖK çarpanını 8.2x ve 4.6x olarak hesaplarken, hissenin tarihsel ortalaması 6.5x çarpan seviyesindedir. TUPRS için 142.0 TL olan hedef fiyatımıza göre %37 yükseliş potansiyeli öngörmekteyiz.
Model Portföyümüz BIST100 endeksine göre yılbaşından beri %7,8 daha yüksek getiri elde etmiştir.
Kaynak: Yatırım Finansman Günlük Bülten