Migros Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (09.11.2016)

3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: 19%

 Migros 3Ç16 sonuçlarında faaliyet karının beklentilerin üzerinde gelmesinin etkisiyle, bizim ve konsensüs bekletisinden iyi 4mn TL net zarar açıkladı. Şirket 3Ç16’da %17 satış büyümesi kaydederken FVAÖK marjı beklentilerin üzerinde %6.7 seviyesinde gerçekleştirmiştir.

Güçlü operasyonel performansın hisse etkisi olumlu

 Migros’un faaliyetlerinin önümüzdeki dönemde de güçlü kalmaya devam etmesini bekliyoruz. Sektördeki rekabete rağmen Şirket’in operasyonel performansını istikrarlı bir şekilde sürdürmesi, 3Ç16’da yüksek büyüme ve kar marjı kaydetmesi itibariyle hisse performansına olumlu yansımasını bekliyoruz.

 Migros 3Ç16’da 52 yeni mağaza açılışı ile 1,575 mağaza sayısına ulaşmıştır. Migros’un 3Ç16’da 3,079mn TL olan satışları, yıllık bazda %17 artmıştır. Şirket’in yurtiçi operasyonları sektör ortalamasının oldukça üzerinde %18.5 seviyesinde büyüme kaydetmiştir.

Yeni mağaza açılış hedefini 220’nin üzerine revize etti

 Migros 2016’da 9A16 büyümesi olan %16 seviyesine paralel satış büyümesi beklerken, mağaza açılış hedefini 150- 200’den 220’inin üzerine revize etmiştir. FVAÖK marj hedefini %6.0-6.5 seviyesinde korumaktadır.

 Migros 3Ç16’da 824mn TL brüt kar (yıllık %16 artış) ve 207mn TL FVAÖK kaydetti (yıllık %16 artış). Brüt kar marjı yıllık bazda 0.1 puan azalarak %26.8 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı ise asgari ücret artışına rağmen etkin maaliyet yönetimiyle yıllık bazda aynı seviyede kalırak %6.7 seviyesinde gerçekleşti.

 Şirket’in 3Ç16 sonunda net borç pozisyonu 1,652mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 3Ç16’da yüksek Euro borç yükü nedeniyle, kurdaki hareketin etkisiyle 141mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket’in 3Ç16 sonunda net borç/FVAÖK oranı 2.5x seviyesinde gerçekleşmiştir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin