Kordsa 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / İş Yatırım – (06.11.2018)

Kordsa 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Öneri: AL
Yükselme Potansiyeli: 61%

Net karda güçlü büyüme. Kordsa 3Ç18’de net karını yıllık bazda %266 oranında artırarak 122 milyon TL’ye yükseltti. Sonuçlar bizim beklentimiz olan 110 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 111 milyon TL net kar rakamının üzerinde gerçekleşti. Bizim ve piyasa beklentisinin hafif sapmasının ana nedeni operasyonel performansın beklentilerden daha iyi gerçekleşmesi.

TL’deki değer kaybının da etkisiyle olağanüstü gelir artışı sağladı. Artan satış hacimleri ve fiyat artışları ile birlikte TL’deki değer kaybının şirketin yabancı para cinsinden olan gelirlerine olumlu yansıması sayesinde, şirketin satış gelirleri 3Ç18’de bizim ve piyasa beklentilerine uyumlu yıllık bazda %102 artışla 1,23 milyar TL’ye yükseldi (İş Yat: 1,20 milyar TL; Piyasa: 1,19 milyar TL)

Müthiş FAVÖK büyümesi ve FAVÖK marjı artışı. Şirketin FAVÖK rakamı 3Ç18’de ise yıllık bazda %200 büyüyerek 3Ç17’deki 77 milyon TL seviyesinden, 230 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise 3Ç17’deki %12,8 oranından 3Ç18’de %18,6’ya yükseldi.

Net borç pozisyonunda artış. 3Ç18’de İki ABD’li şirketin 100 milyon ABD Doları tutarı karşılığında satın alınmasıyla birlikte net borç pozisyonu 6A18 sonunda 904 milyon TL’den 9A18 sonunda 1,6 milyar TL’ye yükseldi.

Şirket 2018 beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Şirket 2018 beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Şirket açıkladığı güçlü sonuçlarla birlikte 2018 için ciro ve FAVÖK büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Buna göre, 2018 yılı için yıllık gelir artışı %25-35’ten %45-55’e revize edildi. Yıllık FAVÖK büyümesi de %30-40’dan % 75-85’e revize edildi.

AL tavsiyemizi koruyoruz. Kordsa’nın olumlu 3Ç18 sonuçlarına pozitif piyasa tepkisi bekliyoruz. Hedef fiyatımızı 17,67 TL olarak sabit tutuyoruz.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Finkafe'de Paylaş