KCHOL / Koç Holding 2021 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Kapanış Fiyatı: 18,69 TL
Hedef Fiyat: 30.50 TL
Koç Holding 2.113 mn TL kar açıkladı
Koç Holding 1Ç21’de piyasa beklentisi olan 1.640 mn TL’nin üzerinde 2.113 mn TL net dönem karı açıkladı. Otomotiv ve dayanıklı tüketim sektörlerinin beklenti üzerinde gelen kar rakamları net karın beklenti
üzerinde gelmesinde etkili oldu. Net kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %39 azalış gösterdi. Net kar rakamının yıllık bazda azalmasında 1Ç20’de Yapı Kredi Bankası’nın satın alımı ve kontrol değişikliği sonucunda 3.380 mn TL tutarında tek seferlik gelirin etkisi var.
Kombine satış gelirleri %38 artış gösterdi
Holding’in 1. Çeyrekte kombine gelirleri %38 artışla 97.676 mn TL oldu. Ciro içerisinde %31 paya sahip otomotiv sektörü gelirleri %71 artarken, %15 paya sahip dayanıklı tüketim sektörü gelirleri %67 artış gösterdi. %14 paya sahip finans sektörü gelirlerinde %29 artış oldu. Enerji sektörünün kombine gelirleri ise bu çeyrekte büyüme gösterebildi. Geçen yıla göre %15 büyüme gösteren enerji sektörünün toplam kombine satış gelirleri içerisindeki payı %34 oldu.
Kombine faaliyet karı %216 artış gösterdi
Kombine faaliyet karı %216 artışla 7.538 mn TL’ye yükseldi. Enerji sektörünün faaliyet karı kar marjlarındaki iyileşme sayesinde %198 artışla 1.461 mn TL’ye yükseldi. Otomotiv sektörünün faaliyet karı %88 artışla 2.907 mn TL’ye yükselirken, dayanıklı tüketim sektörünün faaliyet karı %162 artışla 1.567 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Finans sektörünün kombine faaliyet karı ise %1 azalışla 1.650 mn TL oldu.
Enerji sektörünün konsolide net kar üzerindeki baskısı azaldı
Enerji sektörünün konsolide net kara negatif katkısı geçen yıla göre azaldı. Ancak hala devam ediyor .1Ç21’de enerji sektöründen 290 mn TL zarar yazıldı. (1Ç20:-957 mn TL) Otomotiv sektörünün karı %153 artışla 1.265 mn TL’ye, dayanıklı tüketim sektörünün karı %310 artışla 458 mn TL’ye, finans sektörünün karı %10 artışla 603 mn TL’ye yükseldi. Diğer sektörlerin net kara katkısı ise %98 azalışla 78 mn TL oldu.
Net nakit pozisyonu 466 milyon $’a yükseldi
Koç Holding’in 2021 yılı Mart sonu itibarıyla solo net nakit pozisyonu 466 mn $’dır.(2020: 375 mn $) Şirket hesaplamasına göre kombine net borç / FAVÖK oranı 1.3x seviyesinde korunmuştur. 104 mn $ yabancı para pozisyonu bulunmaktadır.
Kaynak: İntegral Yatırım