Koç Holding 2018 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.05.2018)

Koç Holding 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 13.35 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 19.65TL
Potansiyel Getiri: %47

1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Piyasa beklentisinin üzerinde net kar
 Koç Holding 1Ç17’de hem piyasa beklentisi olan 988mn TL’nin hem de bizim beklentimiz 985mn TL’nin %16 üzerinde 1,141mn TL net kar açıkladı. 1Ç18’de net kar yıllık bazda %1 artmıştır.

 Koç Holding’in iştiraklerinden Yapı Kredi, Ford Otosan ve Tofaş sırasıyla konsensus beklentilerin %14, %16 ve %17 üzerinde net kar açıklamıştı. Dün piyasa kapanışı sonrası açıklanan Tüpraş sonuçlarında ise net kar piyasa beklentinin %33 altında kaldı. Konsolide bazda Tüpraş harici daha önce açıklanan sonuçlar, Koç Holding’in net karın piyasa beklentisinin yaklaşık %10 üzerinde geleceğine işaret ediyordu. Bu nedenle Tüpraş’ın olumsuz sonuçlarına karşın Koç Holding için hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

 Şirket, bugün saat 17:00’de bir telekonferans düzenleyecektir.

Enerji dışı tüm segmentlerde olumlu faaliyet performansı
 Koç Holding’in döviz bazlı gelirlerinin etkisi ile tüm segmentlerde gerçekleşen başarılı satış performansı ile (yaklaşık yıllık %20’nin üzerinde büyüme) kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %19 artmıştır.

 Koç Holding’in, konsolide FVAÖK’ü ise yıllık bazda %25 oranında düşerek 1.74mlr TL seviyesine geriledi. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 3.4 puan düşerek %7.1 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç18’de Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü %30 düşerken Otomotiv ve Finans segmentlerinin kombine FVAÖK’ü sırasıyla %19 ve %14 artmıştır.

Rekor yüksek iskonto
 Koç Holding mevcut durumda NAD’sine göre 3 yıllık ortalama tarihi iskontosu %7’nin üzerinde %24 iskonto ile işlem görmektedir.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin