KRDMD 4Ç22’de 218mn TL net zarar açıkladı.
Beklentiler 204 milyon TL zarar geleceği yönündeydi. Net kâr marjı 4Ç22’de -2.83% olurken, önceki çeyrekte 1.50% ve geçen yıl aynı çeyrekte 36.41% olmuştu.
Satış gelirleri çeyreklik bazda artışını sürdürmesine ve brüt kar marjındaki toparlanmaya karşın, diğer faaliyetlerden gelirlerin azalması, finansman giderlerinin etkisiyle zarar gerçekleşti. Ancak sonuçların beklenen yönde olduğunu söylemek mümkün. Kar marjlarının son çeyrekte toparlanmaya başlaması olumlu.
Ton başına FAVÖK rakamında da aynı hafif toparlanmayı izliyoruz. Ton/FAVÖK rakamı önceki çeyrekte 52 olurken 4Ç22’de 68$ seviyesine toparlandı.
Bu sonuçlarla Kardemir 2022 yılını 2.174 milyon TL seviyesinde tamamladı. 2021 yılı karı 3.852 milyon TL seviyesindeydi. Maliyet baskısı ve emtia fiyatlarındaki düşüşe paralel karlılıktaki düşüş bu sonuçlarda etkili oldu.
Nervürlü Demir satışları dışında ana ürün gruplarında ton bazında satış rakamları geriledi. Kütük satışları 844 bin tondan 628 bin ton seviyesine geriledi. Çubuk Kangal satışları 522 bin tondan 447 bin tona geriledi. Nervürlü İnşaat Demiri satışları 528 bin ton’dan 535 bin tona yükseldi.
2022’de Şirket 15.58% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 32.39% olmuştu. Favök marjı 15.78% seviyesinde olurken, geçen yıl 33.12% olmuştu. Net kâr marjı 7.94% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 26.09% olmuştu.
Aktif kârlılığı 8.97% olurken, geçen yıl aynı dönemde 23.61% olmuştu. Sektör ortalaması 12.33% seviyesinde bulunuyor.
Özsermaye kârlılığı 20.30% olurken, geçen yıl aynı dönemde 55.58% olmuştu. Sektör ortalaması 22.46% seviyesinde bulunuyor.
Net Borç/FAVÖK oranı 0.1x seviyesine yükseldi. Ancak oldukça düşük bir seviyede.
Şirket son kapanışa göre 16,805 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 11.02x F/K (sektör 12.41x), 5.68x FD/FAVÖK (sektör 7.69x) ve 2.09x PD/DD (sektör2.34x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Piyasa çarpanlarına göre çok cazip olmamakla birlikte, karlılıktaki toparlanma ve deprem felaketi sonrasında özellikle inşaat demiri ürünlerinde gözlerin çevrilmesi Kardemir hisselerinde potansiyel yaratabilir.
Diğer yandan Kardemir 2 taksit halinde temettü ödeme kararını teklif edeceğini bildirdi. KRDMD için 0.09TL olmak üzere iki taksit halinde toplam 0.1973TL temettü ödemesi yapacak.
Kaynak: GCM Yatırım