Kardemir (KRDMD), 2Ç22’de1.11 milyar TL’lik piyasa beklentisine paralel 1.12 milyar TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 11,27 TL
Hedef Fiyat: 19.60 TL
Net kar yıllık bazda %22 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %4 azaldı. Net kara %87 artan ciro, vergi geliri ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler pozitif etki ederken, finansman gideri hafif baskıladı. Net kar marjı yıllık bazda 8,9 puan azalış göstererek %16,4 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık bazda %87,6 arttı…
2Ç22 döneminde satış gelirleri, yıllık %87,6 artış göstererek 6,8 milyar TL’ye yükseldi. Piyasa beklentisi 6.3 milyar TL idi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %13 arttı. Hemen hemen her kalemde üretim ton bazında azalmış. Buna karşın fiyat artışları satış gelirlerine olumlu yansımış görünüyor. Brüt kar yıllık %34,9 artışla 1,1 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık -9,5 puan azalışla %24,3 seviyesinde gerçekleşti. Kar marjları hammadde fiyatlarındaki artıştan dolayı baskı altında kaldı.
FAVÖK beklentiyi aştı…
FAVÖK 1.68 milyar TL ile 1.58 milyar TL’lik piyasa beklentisini %6 aştı. FAVÖK yıllık bazda %33 artış gösterirken, çeyreksel bazda %10,5 artış gösterdi ve 1,7 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 10,0 puan azalışla %24,6 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %25,2 FAVÖK marjı elde edilmişti.
6 Aylık Sonuçlar…
2022 yılının ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %101,7 artışla 12,9 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı -7,2 puan azalışla %24,4 seviyesinde, FAVÖK marjı 7,7 puan azalışla %24,9 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %54,2 artış gösterdi ve 3,2 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem kari %61,2 artışla 2,3 milyar TL’ye yükseldi.
Net nakit pozisyonu…
Şirketin net borç pozisyonu yok. Şirket net nakitte. 2021 yılının aynı döneminde 704,8 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyrek 5,1 milyar TL net nakdi bu dönemde 3,9 milyar TL net nakdi gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu borç olmadığından ekside. Şirketin en güçlü yanlarından biri net nakit pozisyonu olmaya devam ediyor. 30 Haziran 2022 itibariyle şirketin 7 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri arttı…
Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 535,8 milyon TL artarak 5,9 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 2,1 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 356,6 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 1,2 milyar TL nakit çıkışı oldu.
Kaynak: İntegral Yatırım