Kardemir 2021 12 Aylık Bilanço Analizi / İntegral Yatırım – (2.03.2022)

Kardemir, 2021 yılı 4. çeyrekte piyasa beklentisi olan 1.118 mn TL’nin oldukça üzerinde 1.716 mn TL net kar açıkladı.

Bir önceki yılın aynı döneminde 457 mn TL net kar açıklamıştı. Net kar rakamının yıllık bazda artış göstermesinde cironun %101 büyüme göstermesi ve kar marjlarının 10 puan üzerinde atış göstermesi etkili oldu. Ayrıca, son çeyrekte vergi gideri yazılmamış olması net karı destekledi. Net finansman giderindeki artış işe net kar üzerinde baskı yarattı.

Satış gelirleri yıllık bazda %101 artış gösterdi

Şirketin esas ürün üretimi yıllık bazda %4 artışla 545 bin tona yükseldi. Net esas ürün satışı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre %6 azalışla 556 bin ton oldu. Satış gelirleri piyasa beklentisi olan 4.739 mn TL’ye yakın yıllık bazda %101 artışla 4.714 mn TL’ye yükseldi.

FAVÖK marjındaki 11 puanlık artış ile güçlü FAVÖK rakamı

FAVÖK piyasa beklentisi olan 1.608 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %185 artışla 1.749 mn TL’ye yükseldi. Brüt kar marjının ve FAVÖK marjının sırasıyla 11,6 ve 11 puan artış göstermesi FAVÖK’ün yıllık bazda güçlü büyümesinde etkili oldu. Kar marjlarındaki artışta ürün satış fiyatlarındaki yükselişin ve TL’de görülen değer kaybının etkisi var.

Net nakit pozisyonu artıyor

2020 yılında 809 mn TL net borcu bulunan şirketin bir önceki çeyrek 1.4 milyar TL net nakdi bulunuyordu. Şirket son çeyrekte de net nakit pozisyonunu artırdı ve 2.7 milyar TL net nakdi gerçekleşti. 31 Aralık 2021 itibariyle şirketin 111.1 mn Euro ve 102.5 mn USD döviz açığı olmak üzere toplamda 3.06 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.

12 Aylık Sonuçlar

2021 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %97 artışla 14.765 mn TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 17,2 puan artışla %32,4 seviyesinde, FAVÖK marjı 16,5 puan artışla %33,1  seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %292 artış gösterdi ve 4.889 mn TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari 3.853 mn TL’ye yükseldi. (2020:61 mn TL)

Kaynak: İntegral Yatırım