Kardemir 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Kardemir’in ilk yarı sonuçları pozitif…
2017 yılının ilk yarısında 72 milyon TL zarar açıklamış olan şirket, 2018 yılının ilk yarısında satış gelirlerini yüzde 37 artırdı ve bir önceki senenin aynı döneminde 1 milyar 276 milyon TL olan satışlarını 1 milyar 744 milyon TL seviyesine çıkardı. Küresel bazda çelik fiyatları çeyreklik bazda USD bazında yatay seyretmekle birlikte, şirketin düşen üretim maliyetleri çerçevesinde karlılık artışı desteklendi ve fiyat/marj rasyosunda artış meydana geldi. Bu sayede brüt kar marjında da seneden seneye yüzde 12,63 seviyesinden yüzde 31,34 seviyesine doğru bir artış söz konusu olmuştur. Çin alımlarının azalması ve artan arz ise muhtemelen 2. çeyrek sonrasında demir cevheri fiyatlarında düşüşe yol açacağından şirketin maliyetlerini düşürebilir. Şirket asıl farkı faaliyet karı ve net karda yaratıyor, bir önceki seneye göre ciddi bir düzelme söz konusu; 2018 yılı ilk yarısında 439 milyon TL kara ulaşıldı. Çeyreklik bazda ise dönemsel kar 2. çeyrekte 204 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve piyasa beklentisi olan 133 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 1802 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Bilançosundaki USD ve EUR açık pozisyonları, TRY’de meydana gelen değer kayıpları nedeniyle şirketin finansal gider yazmasına neden olmuştur. Şirketin borçluluk oranı azalmaktadır, aynı zamanda bilançosunun geçen seneye göre düzelmesi de finansal sonuçları olumlu yorumlamamızı sağlamaktadır.