İş GYO Hisse Yorumu / İş Yatırım – (08.05.2015)

İş GYO Hisse Yorumu

Hedef Hisse Fiyatı, 12 Ay 2.70

Yükselme Potansiyeli 61%

Kanyon Alışveriş Merkezi ve İş Kuleleri şirketin 1,2 milyar değerindeki gayrimenkul portföyünün %34’ünü oluşturuyor. Bu iki varlık dışında İş GYO’nun portföyünde hipermarket binası ve alışveriş merkezinden oluşan dört adet perakende yatırımı, sekiz ofis binası ve bir otel var. İş GYO varlıklarının büyük kısmı merkezi lokasyonlarda dolayısıyla kiracı profili ve doluluk oranları yüksek.

Kira büyümesi…

Tuzla Teknoloji ve Operasyon Merkezi (184,7 bin metrekare), Tuzla Karma (33 bin metrekare), Ege Perla Karma (ticari birimler) (25,6 bin metrekare), İstanbul Finans Merkezi (ofisler ve ticari birimler) (34 bin metrekare) ve Manzara Adalar (ofis ve ticari birimler) (50 bin metrekare) projelerinin tamamlanmasıyla, İş GYO’nun 2014’de 116 milyon TL olan toplam kira gelirlerinin 2018 itibariyle 278 milyon TL (2,66TL/USD)’ye ulaşmasını bekliyoruz.

Kira artışları

Şirket kira artışlarında TL kiraları için enflasyon uygularken, döviz kira geliri için ya döviz enflasyonu ya da ortalama %3 artış oranı kullanmaktadır. Şirketin kira gelirlerinin %31’i dolar %15’i avro ve % 54’si TL cinsinden.

Yeni konut projeleri yolda

2014 yılsonunda Manzara Adalar Projesi’nin ön satışları başlamıştı, Şubat 2015 itibariyle projede satışa çıkmış olan konutların %17’sinin ön satışı tamamlandı. Manzara Adalar 140 bin m2 satılabilir ve 50 bin m2 kiralanabilir içeriyor. Diğer taraftan Topkapı Projesi’nin 2015 ilk yarıyılda satışa çıkması bekleniyor (Topkapı Projesi’nin %50’si İş GYO geri kalanı NEF’e ait). Son verilere göre satışta olan Ege Perla Projesi’nin %60’ının ön satışı tamamlandı.

İş GYO net aktif değerine göre %52 iskontolu işlem görüyor

2015 yılsonu itibariyle şirketin net aktif değerinin 3,2 milyar TL’ye yükselerek, bugünkü piyasa değerine göre iskontosunun %63 seviyesine çıkmasını öngörüyoruz. Hisse başına 2.70TL hedef fiyatımız yüksek getiriye işaret ediyor.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir