İş GYO Bilanço Analizi / Bizim Menkul – (28.04.2017)

ISGYO 2017 1. Çeyrek Mali Tablo Analizi

Hedef Fiyat: 1,66

Getiri Potansiyeli: 19,6%

Net Karda sert düşüş…

 İş GMYO’nun 2017 ilk çeyrek satış gelirleri 61,5 Milyon TL olarak bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,5’lik artış sağlamıştır (BMD Beklenti 50 Milyon TL). 61,5 Milyon TL’lik satış gelirlerinin 4 Milyon TL’lik kısmı borçlanma araçları gelirlerinden kaynaklanırken 44 Milyon TL’si kira gelirlerinden (BMD beklenti 41,5 Milyon TL) 8,5 Milyon TL’si ise konut satış gelirlerinden (BMD beklenti 5 Milyon TL) elde edilmiştir.

 Şirket ilk çeyrekte %76,5 brüt kar marjı ile 47 Milyon TL brüt kar elde ederken bu rakam 2016 yılı ilk çeyrek dönemiyle paralellik göstermiştir. Satışlarda yaşanan artışa rağmen brüt karda artış olmamasının nedeni şirketin 2017/03 gelirleri içerisinde brüt kar marjı düşük olan konut satış gelirlerinin bulunmasıdır.

 Şirketin FAVÖK rakamı ise yılın ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre %8 azalarak 36,7 Milyon TL olarak gerçekleşti.

 Şirketin ilk çeyrek dönem karı ise bir önceki yıla göre %60 gerileyerek 20,6 Milyon TL oldu. Bu gerilemede geçen yıla göre faaliyet giderlerindeki 3 Milyon TL’lik artışla birlikte 15 Milyon TL artan finansman giderleri ve 10 Milyon TL gerileyen kur farkı geliri etkili oldu.

 Şirket 28 Mart 2017 itibariyle pay başına brüt 0,075 TL-net 0,04985 TL temettü ödemesi yaparken, 27 Nisan itibariyle %7,5 bedelsiz sermaye artırımı yapmış ve sermayesini 850 Milyon TL’den 913,75 Milyon TL’ye yükseltmiştir.

 İlk çeyrek sonuçları itibariyle satış geliri ve FAVÖK rakamlarında tahminlerimizden bir nebze sapma görülürken net kar rakamında önemli bir sapma olduğu görülmektedir. Değerleme çalışmamız ve kullanılan yöntemlerdeki ağırlıklar dikkate alındığında bu sapmaların hedef fiyatımızda önemli revizyonlar yapmamızı gerektirmediği görüşü ile 1,84 TL pay başına hedef fiyatımızı koruyoruz. Bununla birlikte Mart ayında yapılan temettü ödemesi ve dün itibariyle gerçekleşen bedelsiz sermaye artırımı (Yeni Sermaye 913.750.000 TL) sonrası hedef fiyatımızı 1,66 TL olarak güncelliyoruz.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin