İş GYO 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Bizim Menkul – (27.10.2017)

İş GYO 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi

Sonuçlar beklentilere paralel…

Hedef Fiyat 1,71
Getiri Potansiyeli 29,5%

 İş GMYO’nun 2017 3. çeyrek satış gelirleri 244,7 Milyon TL olarak bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %305 artış göstermiştir. Bu artışın ana kaynağı şirketin Ankara Kızılay Binası, Antalya İş Bankası Merkez Binası ve Real hipermarket binalarının 3. Çeyrek dönemde 187,6 Milyon TL bedelle satılmış olmasıdır. Şirketin 2016 yılı 3. çeyrekte 47,5 Milyon TL olan üst hakları dahil kira geliri bu dönemde 51,9 Milyon TL’ye yükselerek %9,30 artış göstermiştir. Şirketin 3. Çeyrekte gerçekleştirdiği konut satış geliri 2,1 Milyon TL (Ege Perla) seviyesinde kalırken 9 aylık konut satış geliri 23,3 Milyon TL olmuştur. Böylece şirketin 9 aylık satış geliri bir önceki yıla göre %19,6 artış göstererek 369,5 Milyon TL olmuştur.

 Şirketin 3. çeyrek dönemde brüt karı 46 Milyon TL olurken geçen yılın aynı dönemine göre %3,7 artış göstermiştir. Böylece 9 aylık brüt karı 140 Milyon TL (2016/09:154 Milyon TL) olan şirketin brüt kar marjı ise %38 (2016/09: %50) olmuştur.

 3. çeyrekte şirketin FAVÖK rakamı 38,3 Milyon TL olurken 9 aylık FAVÖK rakamı 115,3 milyon TL olmuştur. 9 aylık FAVÖK rakamı geçen yıla göre %6 gerilerken, FAVÖK marjı ise 8,5 puan gerileyerek %31,2’ye gerilemiştir. Satılan varlıkların yatırım amaçlı gayrimenkullerde takip edilmesi sebebiyle satışlarından elde edilen brüt karın 1 Milyon TL ile sınırlı kalması şirketin operasyonel kar marjlarını düşürmüştür.

 Şirketin 3. Çeyrek net kar rakamı 41 Milyon TL olurken 9 aylık net kar rakamı 93 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

 9 ay sonunda şirketin üst hakları dahil kira gelirleri 135 Milyon TL olarak beklentilerimizin %3,9 üzerinde gerçekleşirken, konut satış gelirleri beklentimiz olan 25 Milyon TL’nin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Bunun yanında 9 ay sonunda FAVÖK rakamı beklentimize paralel gerçekleşirken 9 aylık net kar rakamı ise beklentimizin 8 Milyon TL altında 93 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Yapılan yatırım amaçlı gayrimenkul satışlarını da dahil ederek 3. Çeyrek dönem sonunda tahminlerimizde bir miktar değişiklik yapma gereği doğmuş olsa da şirket payları için belirlediğimiz hedef fiyatımız değişmemiş ve pay başına 1,71 TL olarak kalmıştır.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin