“İş Bankası’nın Net Dönem Karı İkinci Çeyrekte 1.245mn TL ile Beklentilerin Hafif Altında Gerçekleşti…”
Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 8,85TL
İş Bankası’nın net dönem karı 2017 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %24,2 oranında azalarak 1.245mn TL’ye gerilemiş ve bizim beklentimiz olan 1.194mn TL’nin üzerinde, piyasa beklentisi olan 1.269mn TL’nin ise hafif altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın yılın ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,2 oranında artarak 2,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Banka’nın karının ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre azalmasında, net faiz gelirlerinde düşüş, swap giderlerindeki artışa bağlı yüksek ticari zarar ve temettü gelirlerinin bir önceki çeyreğe göre düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur. Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda, mevduatlarda büyüme olmamasına karşın, mevduat maliyetlerindeki artışın etkisiyle %0,7 oranında gerilemiştir. Swap maliyetleri ve miktarındaki artışa bağlı olarak swap giderleri 214mn TL’den 414mn TL’ye yükselerek ticari zararın 515mn TL’ye çıkmasına ve net dönem karını baskılamasına neden olmuştur. Temettü gelirleri de bir kısmının üçüncü çeyreğe kalmasından dolayı bir önceki çeyreğe göre 174mn TL azalarak dönem karını olumsuz etkilemiştir. Operasyonel giderler %17,1 oranında (çalışanlara dağıtılacak kar payını ve primleri de içerisinde barındıran personel giderlerindeki artışın (%21,7) önemli etkisiyle); diğer faaliyet gelirleri de %27,2 oranında gerileyerek karın bir önceki çeyreğe göre düşmesinde etkili olmuşlardır. Diğer yandan, özel karşılıklardaki düşüşün yanı sıra görece düşük kredi büyümesine bağlı olarak genel karşılık giderlerindeki düşüş karı desteklemiş ve toplam karşılık giderleri 311mn TL azalmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri de çeyreksel bazda %2,1 oranında artarak karı destekleyen bir diğer kalem olmuştur.
İş Bankası’nın hedef hisse fiyatını, ikinci çeyrek gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak, 8,10TL’den 8,85TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!