İş Bankası 2012/9 Bilanço Analizi / Finansinvest – (14.11.2012)

İş Bankası’nın kârı beklentimizin üzerinde geldi, kredi riski maliyeti sert bir şekilde arttı.

3Ç12’de 685 milyon TL net kâr açıklayan İş Bankası’nın 591 milyon TL net kâr açıklamasını bekliyorduk. Piyasa beklentisi ise bankanın kârının 3Ç12’de 576 milyon TL olması yönündeydi.

Şirketin net faiz geliri 1,39 milyar TL olan tahminimizin üzerinde 1,52 milyar TL olarak gerçekleşti. Net komisyon geliri ise 389 milyon TL olan tahminimizin üzerinde 406 milyon TL oldu. Böylelikle bankanın temel faaliyet gelirleri 1,78 milyar TL olan tahminimizin üzerinde 1,92 milyar TL olarak gerçekleşti. İş Bankası’nın harmanlanmış mevduat maliyeti bir önceki çeyreğe göre 10 baz puan artış kaydederken, kredi getirilerinin çeyreksel bazda 20 baz puan artış göstermesi bunu kısmen telafi etti.
Banka, 10 milyon TL olarak öngördüğümüz alım satım kârı tahminimize karşın 11 milyon TL net alım satım zararı kaydetti.

Karşılık giderleri 178 milyon TL olan tahminimizle uyumlu olacak şekilde 173 milyon TL olarak gerçekleşti. Bankanın diğer faaliyet giderleri de 1,23 milyar TL olan tahminimizle uyumlu olacak şekilde 1,22 milyar TL oldu.

Özetle;

* Net komisyon gelirinin ve net faiz gelirinin bize olumlu sürpriz yaşattığını söyleyebiliriz. 3Ç12’de bankanın kredi getirilerinin yatay seyretmesini beklememize karşın, TL kredi getirileri artış gösterek net faiz gelirinin yükselmesini sağladı. Bankanın harmanlanmış net faiz marjı çeyreksel bazda 20 baz puanlık artışla %3,9 oldu.

* Bankanın toplam mevduat tabanı artış göstermeye devam etti (çeyrekse bazda %2,2, yıllık bazda %6,4), toplam krediler ise 3Ç12’de yatay kaldı (çeyreksel baz değişim yok, yıllık bazda %14,9 artış).

* Kredi riski maliyeti sert bir şekilde artış gösterdi. Karşılık ayırma politikasında değişiklikle birlikte risk maliyetinin artmasını bekliyorduk. Brüt risk maliyeti spesifik karşılık giderlerinin yanında (3Ç12: 393 milyon TL, 2Ç12: 226 milyon TL) genel karşılık giderlerinin artması ile sert bir şekilde artış gösterdi (3Ç12: 229 milyon TL, 2Ç12Ç 108 milyon TL).

* Sorunlu krediler oranı %2,12 ile hâlâ düşük seviyede; diğer yandan bu oran %2,9 olan sektör ortalamasının da altında (Eylül sonu itibarıyla). Bankanın 2Ç12’de sorunlu kredilerini satması nedeniyle sorunlu krediler tabanının düşük olmasının etkisiyle sorunlu krediler oranı geçen çeyreğe göre 17 baz puan artış gösterdi.

Finansinvest Araştırma

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir