İnfo Yatırım Haftalık Makro Bülten – (17.12.2021)

Haftalık Gelişmeler

Merkez Faiz İndirdi, BİST Rekor Kırdı, Dolar / TL 16,00’yı Geçti

TCMB politika faizinde piyasa beklentisi dahilinde 100 baz puan daha indirime gitti ve faiz %14,00’e indirildi. Beklentimiz kurdaki sert yükseliş, yıllık enflasyonun %20’nin üstünde seyretmesi, Aralık ayında aylık bazda çift haneye yakın enflasyon beklememiz, TCMB’nin kurun 15,00 seviyesine dayanması sonrası kura müdahale etmemesi ve TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun yabancı analistlere verdiği mesajların haberleri ile %15,00 sabit bırakılması yönündeydi. PPK karar metninde gelişmiş ülkelerin geçici enflasyon vurgusunun bir kenara bırakılarak enflasyonun geçici olmadığı ve merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını sürdürmesi ile varlık alım programlarına devam ettiği vurgulandı. PPK,  arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki arızi faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkilerin ima ettiği alanın kullanımının tamamlanmasına karar verdiği sonrasında 100 baz puan indirime gidildiğini belirtti.  Metne eklenen  ”2022 yılının ilk çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla geniş kapsamlı politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir” ifadesi ile en azından bir sonraki ay PPK’dan faiz indirimi ön görmüyoruz. Aralık ayında yaklaşık 54 Merkez Bankası faiz kararını açıklarken, bankaların 41 i faizi sabit tutup 12’si artırıma giderken sadece Türkiye faiz indirimine gitti. Dolar / TL faiz indirimi sonrası 16,00 seviyesinin üstüne çıktı. Son 4 ayda yapılan 500 baz puan faiz indirimi ile TL varlıklardaki değer kaybı yılbaşından itibaren %100’ü geçti. Borsa İstanbul ise rekor üstüne rekor kırıyor, 2.400’ü geçmeye zorluyor. Kasım ayındaki faiz indirimiyle birlikte bankaların kısa vadeli fonlama maliyetlerini olumlu etkileneceğinin fiyatlanması ardından Aralık ayında yapılan indirimle birlikte sanayi sektörü bankacılık paylarına eşlik ediyor. Yüksek enflasyona ek olarak faiz indirimleri ile tasarrufların azalması Borsa İstanbul’a gelişleri hızlandırıyor. Doların TL karşısında değer kazanıp dolar bazında endeksin ucuzlaması ise yabancı yatırımcının ilgisini çekiyor.

Kaynak: İnfo Yatırım