Haftalık Gelişmeler
Bilanço Dönemi Başlıyor
Jeopolitik gerginliklerin artması, T+2 bakiye düzenlemeleri ve üçüncü çeyrek finansallarının beklentilerinin yavaş yavaş şekillenmesi ile BİST100 endeksi baskılanıyor. Hatta 22 Temmuz’dan bu yana düşüş trendi içerisinde olan endekste 60 ve 200 g HO’nun altına inilmesi sonrasında bu trendin teyit edildiğini de söyleyebiliriz. Ayrıca yüksek faiz ortamına, risksiz getirilerin enflasyon karşısında kısmen yeterli göründüğü algısı da BİST’i de baskılıyor.
Üçüncü çeyrek finansallarının, sıkı para politikası ve enflasyon muhasebesi kaynaklı gelişmeler ile birlikte ikinci çeyrekteki gibi baskılı gelmesini bekliyoruz. Bunun da kısa vadeli fiyatlamalarda fiyatlamalarda etkili olduğu kanaatindeyiz. Çünkü bilanço döneminin genellikle beklentilerin alındığı gerçekleşmelerin satıldığı bir dönem olduğunu düşünürsek, bu çeyrekte de kısa vadeli hisseler üzerinde baskı hissedilebilir.
Bu çeyrekte geçtiğimiz çeyreğe göre bankacılık ve havacılık sektörü payları karlılık bakımından öne çıkabilir. Bilanço dönemi 15 Ekim’de ASELS finansalları ile başlayacak olup, konsolide olmayan finansallar 30 Ekim’de, konsolide ve banka finansalları ise 11 Ekim’de sona erecek.
TCMB Faiz Kararı Perşembe Günü Açıklanacak
Eylül ayı enflasyonun beklentilerin üstünde gelmesiyle gözler TCMB faiz kararına çevrildi. TCMB faiz kararı Perşembe günü açıklanacak. Politika faizinde Ekim ayında değişiklik olacağını düşünmüyoruz. (%50) Daha önce ekonomi yönetiminin vurguladığı ‘aylık bazda enflasyonun düşmesi’ durumunun Eylül ayında eğitim harcamaları öncülüğünde gerçekleşememesinden kaynaklı olarak faiz indirim beklentileri de ay bazında ötelendi. Konsensüs beklentiler faiz indirimlerine 2025 yılında başlanacağı yönünde. Bizim beklentimiz ise Ekim ayı enflasyon verileri ardından neredeyse kesinleşecek olsa da hala Aralık ayında ufak da olsa faiz indiriminin olabileceği yönünde. Özetle;
Bu süreç içerisinde makroekonomik verilerle birlikte Ekim ayı enflasyonu da daha da merak uyandırıcı hale geldi. Aylık bazda %1,5’un üstünde gelebilecek Ekim ayı enflasyon verisi olursa Aralık ayındaki beklentimiz 2025’e de sarkabilir. Yabancı kurumlarda benzer görüşlere hakim. Morgan Stanley, UBS, Barclays, JP Morgan ve BBVA gibi kurumlar, Eylül enflasyonu sonrasında TCMB’nin faiz indirimi beklentilerini ay bazında öteledi.
Kaynak: İnfo Yatırım