Halk GYO 2017 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (04.08.2017)

2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Hedef Hisse Fiyatı: 1.40TL

Potansiyel Getiri: %25

Net kar beklentimizin üstünde

 2Ç17’de Halk GYO’nun net karı bizim 12mn TL net kar beklentimizin üstünde, yıllık bazda %21 artarak 14mn TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan kar ile beklentimiz arasındaki sapma beklentimizin altında gelen pazarlama giderlerinden kaynaklanmaktadır.

 Halk GYO’nun kira geliri yıllık bazda %8 artarken çeyreksel bazda %5 düşerek 2Ç17’de 12.6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Çeyreksel bazda kira gelirlerindeki gerileme Ataşehir Finans Kule’nin Nisan 2017 itibariyle yenilenen kira kontratından kaynaklanmaktadır.

 Halk GYO 2Ç17’de beklentimizin hafif üzerinde 14mn TL FVAÖK kaydetmiştir (yıllık %22 artış).

 Şirket için konsensüs tahmini bulunmadığı için ve net kar ve FVAÖK’teki yıllık bazdaki iyileşme nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Satışlar ve teslimler devam ediyor

 Şirket’in %50 ortaklığının bulunduğu ve Kasım 2015’te satışlara başlanan Aydos Country projesinde 2Ç17 itibariyle 175mn TL değerinde konut satışı gerçekleşmiştir.

 2Ç17’de Şirket teslim ettiği gayrimenkullerinden %43.5 brüt marj ile 7.2mn TL satış geliri kaydetmiştir.

NAV iskontosu geriledi

 Halk GYO’nun 1Ç17 sonu itibariyle hisse başı 2.34TL olan NAD, 2Ç17 sonu itibariyle hissebaşı 2.28TL’ye düşmüştür. Dün kapanışına göre hisse NAD’sine göre son 1 yıl ortalaması olan %59’un altında %51 iskontolu işlem görmektedir.

 Şirket için güncel gelişmeler ile tahminlerimizi güncelliyoruz. Halk GYO için 12 aylık hedef hisse fiyat tahminimizi 1.40TL’ye revize ederken tavsiyemizi Endeks Üstü Getiri olarak koruyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA VE YATIRIM DANIŞMANLIĞI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

Raporun tamamı için tıklayın.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin