Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (8-12 Ağustos 2022)

Haftalık Bülten

Bu Hafta Ne Oldu…

Yurt içinde enflasyon verisi takip edilirken, küresel piyasalarda ABD’de tarım dışı istihdam verisi ile ABD Temsilciler Meclisi Başkanı Nancy Pelosi’nin Tayvan ziyareti ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı ön plana çıktı. Salı günü Pelosi’nin, Tayvan’a gitmesi ABD-Çin arasındaki gerilimi arttırırken, küresel piyasaları olumsuz etkiledi. Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası (BoE) politika faizini beklentilere paralel 50 baz puan artışla %1,25’ten %1,75’e çıkardı. Böylece banka politika faizinde 1995 yılından bu yana en sert artışını gerçekleştirmiş oldu. Banka, enflasyon beklentilerini de yükseltirken, yılın dördüncü çeyreğinde ülke ekonomisinin resesyona gireceğini öngördü. ABD’de tarım dışı istihdam Temmuz ayında 258 binlik artış beklentilerinin oldukça üzerinde 528 bin artış gösterdi. İşsizlik oranı ise %3,5 seviyesine geriledi. Beklenti işsizlik oranının %3,6 seviyesinde kalacağı yönündeydi. İstihdam verisinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle piyasalarda Fed’in daha şahin bir adım gelebileceği beklentisi arttı. Hafta başında 104 doların üzerine kadar çıkan Brent tipi petrolün varili, haftanın son işlem gününde küresel ekonomik yavaşlamanın talepte azalışa neden olacağı beklentisinin etkisiyle 93 doların altına kadar geriledi. Türkiye’de tüketici fiyatları Temmuz’da aylık %2,37 artarken, yıllık enflasyon %79,60 olarak gerçekleşti. Böylelikle yıllık enflasyon 1998 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Üretici fiyat endeksi ise aylık %5,17 artarken, yıllık bazda %144,61 ile Şubat 1995’den bu yana en yüksek artışını gerçekleştirdi. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde yukarı yönlü hareket ederek bugün 2.762,95 ile rekor tazeleyen BİST100 Endeksi, %6,10 kazançla 2.750,49 puandan haftayı tamamladı. Haftaya 17,92’li seviyelerden başlayan Dolar/TL, hafta içinde 18,05 sınırının üzerine kadar çıkarken, Euro/TL ise 18,19-18,46 aralığında hareket etti. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 22-29 Temmuz haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar, reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 26,9 milyon dolar hisse senedi, 21,1 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 9,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 243 milyon dolar artarak 132.016 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.094 milyon dolar artarak 80.680 milyon dolara yükseldi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 750 sınırının altına indi.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

6,28x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %21,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli PPK toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı.

Temmuz ayında %2,37 artan TÜFE’nin Temmuz 2022 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ağustos ayında %2,88, 2022 yılı sonunda %69,94 ve 12 ay sonrasında %40,23 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2022 sonunda 18,99, 12 ay sonrasında ise 20,92 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2022 sonunda 37,5 milyar dolar, 2023 yılında ise 24,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2022 ve 2023’te sırasıyla %3,6 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,00, 3 ay sonrasında %14,00 ve 12 ay sonrasında ise %15,00 olması beklenmektedir.

Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@ParaBorsaNet'i Twitter'da Takip Et!

ÖNEMLİ HABERLER VE GÜNCEL PİYASA YORUMLARINI KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!