Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (6-10 Ocak 2020)

Haftalık Bülten

Haftanın ilk yarısında yılının son günleri olması sebebiyle küresel piyasalarda sakin bir seyir izlenirken yeni yılla birlikte ABD Başkanı Trump’ın, ABD-Çin arasında uzun zamandır imzalanması beklenen birinci faz ticaret anlaşmasını 15 Ocak’ta imzalayacağı ve sonrasında ikinci faz görüşmeleri için Çin’e gideceği yönündeki açıklamalar piyasalardaki risk iştahını artırdı. ABD hisse senetleri piyasalarında ise rekor seviyeler görüldü. Dün gece ABD Başkanı Donald Trump’ın emri ile Bağdat’ta düzenlenen hava saldırısında İranlı bir generalin öldürülmesi sonrası risk iştahı azalırken petrol fiyatları sert yükseldi ve Brent tipi petrolün varili 69,48 doları gördü. ABD ve İran taraflarından gelen sert açıklamalar sonrası Orta Doğu’da gerginliğin daha da artacağı endişesiyle yatırımcılar güvenli liman niteliğindeki varlıklara yönelirken altının onsu 1.551,5 dolara yükseldi. 2019 yılını 5,95 seviyesinde tamamlayan Dolar/TL, bugün 5,98 seviyesini test etti. Altının onsu ve dolar/TL’deki yükselişe paralel olarak altının gramı 298,2 lirayı gördü. Haftaya pozitif başlayan ve yılın son işlem gününde 115.312 ile 2019 yılının en yüksek seviyesini gören BİST100 Endeksi, 114.425 seviyesinden yılı tamamladı. Endeks yeni yıla iyimser başlayarak 115.932 seviyesine kadar yükselirken bugün küresel piyasalardaki olumsuz havanında etkisiyle hızla düşüşe geçerek bir önceki haftanın kapanış seviyesi olan 113.684 puandan haftayı kapattı. 27 Aralık ile biten haftada yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 229 milyon dolar artarak 193,6 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 18,8 milyon dolar hisse senedi alımı yaparken 270,9 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve seans içinde 115.000 sınırını test eden BİST100 Endeksi %0,94 primle 114.754 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %11,68’den, 10 yıllık tahvil faizi %12,26’dan ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,88 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi 97sınırında haftaya başlarken Euro/Dolar, 1,1170 sınırının üzerinde işlem gördü. Altının onsu 1.511,4 dolardan, gramı ise 289,2 liradan işleme başladı.

Pazartesi günü TÜİK tarafından açıklanan ekonomik güven endeksi Aralık ayında %2,6 artarak 93,8 oldu. Ekonomik güven endeksindeki artış, reel kesim (imalat sanayi), hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörü güven endekslerindeki artışlardan kaynaklandı. Aralık ayında reel kesim güven endeksi 108,7, hizmet sektörü güven endeksi 93,2, perakende ticaret sektörü güven endeksi 102,6 ve inşaat sektörü güven endeksi 68,9 değerine yükseldi. Tüketici güven endeksi ise 58,8’e geriledi.

ABD’de dış ticaret açığı Kasım ayında %5,4 azalarak 63,2 milyar dolara geriledi. Beklenti 68,7 milyar dolar açık olmasıydı. İhracat Kasım ayında %0,7 artışla 136,4 milyar dolara yükselirken, ithalat ise %1,3 düşüşle 199,6 milyar dolara geriledi. Bekleyen konut satışları ise aylık bazda beklentinin hafif altında %1,2 arttı. Beklenti %1,4 artış olması yönündeydi.

Salı günü açıklanan TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2019 yılı Kasım ayında, 2018 yılının aynı ayına göre %0,1 artarak 15 milyar 503 milyon dolar, ithalat %9,7 artarak 17 milyar 737 milyon dolar olarak gerçekleşti. Kasım ayında dış ticaret açığı %232,2 artarak 2 milyar 234 milyon dolara yükseldi. İhracatın ithalatı karşılama oranı ise %87,4’e geriledi. En fazla ihracat yapılan ülke Almanya olurken bu ülkeyi sırasıyla Irak, Birleşik Krallık ve İtalya takip etti.

Perşembe günü İSO tarafından açıklanan veriye göre Türkiye imalat PMI Aralık ayında değişim göstermeyerek 49,5 düzeyinde gerçekleşti ve faaliyet koşullarında hafif bir yavaşlamaya işaret etti. Bununla birlikte Aralık ayı değeri 2019 yılı ortalamasının üzerinde ölçüldü.

ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 2019 yılının son haftasında 2 bin azalarak 222 bine geriledi. Önceki haftanın verisi ise 222 binden 224 bine revize edildi. ABD’de imalat sektörü PMI Aralık’ta nihai 52,4 değerini aldı. Beklenti 52,5 olması yönündeydi.

Perşembe günü imalat sektörü PMI veri akışı açısından yoğun bir gün oldu. Çin’de imalat sektörü PMI verisi Aralık ayında beklentilerin altında kalarak 51,5’e geriledi. Avrupa ekonomisinin lokomotif ülkesi Almanya’da imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Aralık ayında 43,7 olarak tespit edildi. İngiltere’de ise imalat sektörü PMI yedi yıldan uzun bir sürenin en sert düşüşünü gerçekleştirerek 47,5’e geriledi. Euro Bölgesi’nde imalat sektöründeki gerileme parasal teşvik ve bölge ekonomilerindeki istikrar sinyallerine rağmen Aralık’ta da sürdü. Aralık’ta 46,3 seviyesine gerileyen imalat PMI art arda 11. ayda da sektörde daralma sinyali verdi. PMI verisinde 50 puan yukarısı büyümeyi işaret ederken, 50 puan altı daralmayı gösteriyor.

TCMB tarafından her hafta periyodik olarak açıklanan yabancı yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 20-27 Aralık haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 18,8 milyon dolar hisse senedi alımı yaparken 270,9 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi, aynı dönemde %2,25 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 29 baz puan geriledi. 2019 yılı başından beri 488,5 milyon dolar hisse senedi alımı ve 3.169,4 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 2.680,9 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 27 Aralık ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 522 milyon dolar artarak 120.287 milyon dolara yükselirken tüzel kişilerin döviz mevduatı 292 milyon dolar azalarak 73.357 milyon dolara geriledi. Böylelikle yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 229 milyon dolar artarak 193.644 milyon dolar oldu. 20 Aralık kapanışında 5,9252 olan TCMB dolar alış kuru 27 Aralık tarihinde 5,9302 seviyesine yükseldi. Böylelikle döviz mevduatında dolar bazlı yaşanan artışla beraber dolar/TL’de görülen %0,1 değer kazancının da etkisiyle yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatının TL karşılığı 2.326,1 milyon TL artarak 1.148 milyar TL olarak gerçekleşti. Yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı aynı dönemde 15.410,1 milyon TL artarak 1.219,9 milyar TL’ye yükseldi.20-27 Aralık haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,3 puan azalarak %48,5 oldu.

Bugün TÜİK’in açıkladığı veriye göre tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında ayılık %0,74, yıllık %11,84 artış gösterdi. Yıllık en düşük artış %3,16 ile haberleşme grubunda gerçekleşirken artışın düşük olduğu diğer ana gruplar sırasıyla, %4,53 ile giyim ve ayakkabı, %7,03 ile eğlence ve kültür ve %9,79 ile ev eşyası oldu. Buna karşılık, bir önceki yılın aynı ayına göre artışın yüksek olduğu ana gruplar ise sırasıyla, %43,12 ile alkollü içecekler ve tütün, %14,46 ile eğitim, %13,63 ile sağlık ve çeşitli mal ve hizmetler oldu.

Yine TÜİK’in açıkladığı verilere göre yurt içi üretici fiyat endeksi aylık %0,69, yıllık %7,36 arttı. Sanayinin dört sektörünün yıllık değişimleri; madencilik ve taş ocakçılığında %13,31, imalatta %6,98, elektrik, gaz üretimi ve dağıtımında %12,43 artış, su temininde %7,94 azalış olarak gerçekleşti. Ana sanayi gruplarında yıllık en düşük artış %4,27 ile ara malında gerçekleşti. Dayanıklı tüketim malında %7,25, dayanıksız tüketim malında %11,93, enerjide %9,02, sermaye malında %8,09 artış oldu.

Haftanın son işlem gününe negatif başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde gelen sert satışların etkisiyle 112.617 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %1,94 kayıpla 113.684 puandan günü tamamladı. ABD- İran arasındaki gerilimin artmasının etkisiyle küresel piyasalarda satıcılı bir seyir izleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,83’den, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %11,77’den ve 10 yıllık tahvil faizi %12,36’dan işlem görüyor. Dolar endeksi 97 sınırına yükselirken Euro/Dolar 1,1156 seviyesinde bulunuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,54x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %14,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında, 250 baz puan ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine çekti. Ocak ayında yapılacak olan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez’den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Aralık ayında %0,59, 2019 yılı sonunda %11,62 ve 12 ay sonrasında %10,07 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2019 sonunda 5,82, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2019 sonunda 1,2 milyar dolar fazla vermesi beklenirken, 2020 yılında ise 13,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,4 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %12,52’ye, 3 ay sonrasında %12,15’e, 6 ay sonrasında %11,52’ye ve 12 ay sonrasında ise %10,60’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,21 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,17 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN