Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (4-8 Mayıs 2020)

Haftalık Bülten

Haftanın en önemli gelişmesi FED’in Çarşamba akşamı açıkladığı faiz kararıydı. FED, nisan toplantısında beklentiye paralel olarak faiz değişikliğine gitmeyerek fonlama oranını %0-0,25 aralığında bıraktığını açıkladı. ABD ekonomisi 2020’nin ilk çeyreğinde koronavirüs salgınının olumsuz etkisiyle %4,8 daraldı. Hafta başında kısa süreliğine 7 sınırının üzerine çıkan Dolar/TL, ABD büyüme verisi ve FED’in faiz kararı sonrası 6,94 seviyesine kadar geriledi. ABD’de işsizlik maaşına başvuranların sayısı 25 Nisan’da sona eren haftada 3,84 milyon oldu, böylece son 6 haftada başvurular 30 milyonu aştı. TCMB’nin toplam rezervleri geçen hafta 1 milyar 464 milyon dolar azalarak 86 milyar 447 milyon dolara, brüt döviz rezervleri 1,3 milyar dolar düşerek 52,7 milyar dolara geriledi. TCMB resmi rezerv varlıkları ise martta bir önceki aya kıyasla %14,5 azalışla 92,1 milyar dolar oldu. Ayrıca TCMB başkanı Uysal, bugün yaptığı açıklamaya göre “Enflasyonun yıl sonunda %7,4 olarak gerçekleşeceği, 2021 yıl sonunda %5,4’e gerileyeceği tahmin edilmektedir.” dedi. TÜİK’in aylık olarak açıkladığı ekonomik güven endeksi, nisan ayında koronavirüs kaynaklı, geçen aya göre %44,1 azalarak 51,3 değerine gerileyerek rekor düşüş gerçekleştirdi. Avrupa Merkez Bankası nisan ayı toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %0’da, marjinal faiz oranını %0,25’te, mevduat faizini de -%0,5’te tuttu. Ayrıca AMB, bankalar için yeni bir pandemi refinansman operasyonu açıkladı. Aylık 20 milyar Euro’luk varlık alımlarının devam edeceği belirtilirken banka gerekirse daha fazla tahvil alımına hazır olduklarını bildirdi. Bulunduğumuz hafta genelinde 100.000 puanın üzerinde işlem gören BİST100 Endeksi, hafta içinde 102.328 seviyesine kadar yükselirken haftayı %2,38 primle 101.110 seviyesinden tamamladı. Euro/Dolar paritesi 1,08-1,09 dar bandında işlem gördü. Koronavirüs tedavisine yönelik gelen olumlu haberler ve Fed’in açıklamaları risk iştahını artırırken hafta içinde altının onsu 1.700 doların altına kadar gevşedi ve gram altın 380 liranın altını gördü. TCMB tarafından perşembe günü açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 17-24 Nisan haftasında, yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 150,4 milyon dolar hisse senedi ve 327,6 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 24 Nisan ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 982 milyon dolar azalarak 118.513 milyon dolara gerilerken tüzel kişilerin döviz mevduatı 604 milyon dolar artarak 76.677 milyon dolara yükseldi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 600’ün hemen altında başladığı haftada 583,94 seviyesine kadar geriledi.

Haftanın ilk gününe pozitif başlayan, seans boyunca pozitif seyir sürdürerek 101.361 seviyelerine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %2,54 yükselişle 101.267 puandan seansı tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %8,83, 10 yıllık tahvil faizi %11,75, ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,606 seviyesinden ve Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 598,00 seviyesinden haftaya başlangıç yaptı.

Pazartesi günü açıklama yapan Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, “1 Mayıs’tan itibaren 31 ilde 3 gün süreyle sokağa çıkma yasağı olacak” dedi.

TCMB resmi rezerv varlıkları martta bir önceki aya kıyasla %14,5 azalışla 92,1 milyar dolar oldu. Aynı dönemde döviz varlıkları %21,9 azalışla 59,2 milyar dolara gerilerken, altın cinsinden rezerv varlıklar %3,3 artışla 31,4 milyar dolara yükseldi.

ABD’de CB tüketici güven endeksi nisan ayında, Haziran 2014’ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bir önceki ay 118,8 olan veri, nisan ayında 86,9 olarak gerçekleşerek virüsün ekonomiye olan baskılarını hissettirdi. ABD’de S&P CoreLogic Case-Shiller ulusal konut fiyat endeksi, virüs darbesi öncesi şubatta yıllık %4,2 arttı.

Çarşamba günü TÜİK tarafından açıklanan ekonomik güven endeksi, Covid-19 virüsü etkisiyle, nisan ayında geçen aya göre %44,1 azalarak 51,3 değerine geriledi. Endeks mart ayında 91,8’e düşmüştü. Böylelikle endeks 2012’den bu yana en düşük değere geriledi.

FED nisan toplantısında beklentiye paralel olarak faiz değişikliğine gitmeyerek fonlama oranı %0-0,25 aralığında bıraktı. Yetkililer politika faizinin sıfıra yakın tutulacağı ve tahvil alımlarının devam edeceği taahhüdünü yineledi. Virüsün ekonomik faaliyetleri büyük ölçüde baskıladığına vurgu yapılırken ortak açıklamada bankanın ekonomiyi desteklemek için tüm araçlarını kullanacağı ve duruma uygun bir şekilde hareket edeceği ifade edildi.

ABD ekonomisi 2020’nin ilk çeyreğinde koronavirüs salgınının olumsuz etkisiyle %4,8 daraldı. 6 yıldır devam eden büyüme trendi bu veri ile son bulmuş oldu. Verinin açıklanmasının ardından doların, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında ve Dolar Endeksi’nde sınırlı gevşemeler oldu. ABD’de bekleyen konut satışları martta aylık bazda %20,8 (beklenti -%13,6), yıllık bazda %13,3 düşüş ile son 10 yılık en büyük düşüşünü gerçekleştirdi.

Euro Bölgesi ekonomik görünüm endeksi nisan ayında rekor düşüşle 67,0 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 94,5 olarak gerçekleşen endeks, koronavirüs nedeniyle rekor düşüş sergiledi.

Çin imalat sektörü PMI verisi nisan ayında 50,8 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz ay 52,0 olan PMI verisi için beklentiler 51,0 olarak gerçekleşmesiydi. Hizmet sektörü PMI verisi ise 53,2 seviyesine yükseldi.

TCMB tarafından her hafta perşembe günü açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 17-24 Nisan haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 150,4 milyon dolar hisse senedi ve 327,6 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. Bahsi geçen haftada petrol fiyatlarındaki sert düşüşün ardından küresel piyasalarda satış baskısı etkili oldu. BİST100 Endeksi 17-24 Nisan tarihleri arasında %0,59 değer kazanmış olup 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise 342 baz puan azaldı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %8,71 ile Ekim 2016’dan bu yana en düşük seviyesinde yer almıştı.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 24 Nisan ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 982 milyon dolar azalarak 118.513 milyon dolara gerilerken tüzel kişilerin döviz mevduatı 604 milyon dolar artarak 76.677 milyon dolara yükseldi. Böylece yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 24 Nisan ile biten haftada 378 milyon dolar azalarak 195.190 milyon dolar olarak gerçekleşti. 17 Nisan kapanışında 6,9073 olan TCMB dolar alış kuru 24 Nisan tarihinde 6,9708 seviyesine yükseldi. Böylelikle yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatındaki düşüşe rağmen Dolar/TL’de görülen %0,9 değer kazancının etkisiyle yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatının TL karşılığı 9.784 milyon TL artarak 1.360,6 milyar TL olarak gerçekleşti.

TCMB’nin toplam rezervleri geçen hafta 1 milyar 464 milyon dolar azalarak 86 milyar 447 milyon dolara, brüt döviz rezervleri geçen haftadan bu yana 1,3 milyar dolar düşerek 52,7 milyar dolara geriledi.

Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Murat Uysal, yıl sonu enflasyon beklentisini açıkladı. TCMB Başkanı Uysal, “Enflasyonun yıl sonunda %7,4 olarak gerçekleşeceği, 2021 yıl sonunda %5,4’e gerileyeceği tahmin edilmektedir.” dedi.

TCMB, 6493 sayılı Kanun’un 8. maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca Bankalararası Kart Merkezi’ne (BKM) hâkim ortak olarak hissedar olduğunu duyurdu.

ABD’de işsizlik maaşına başvuranların sayısı 25 Nisan’da sona eren haftada 3,84 milyon oldu, böylece son 6 haftada başvurular 30 milyonu aştı. Mart ayında kişisel gelirler ise %2, harcamalar %7,5’lik düşüş kaydetti.

Avrupa Merkez Bankası nisan ayı toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %0’da, marjinal faiz oranını %0,25’te, mevduat faizini de -%0,5’te tuttu. Ayrıca AMB, AMB bankalar için yeni bir pandemi refinansman operasyonu açıkladı. Aylık 20 milyar euro’luk varlık alımlarının devam edeceği belirtilirken banka gerekirse daha fazla tahvil alımına hazır olduklarını bildirdi. Faiz kararının ardından açıklamada bulunan Lagarde, Euro Bölgesi’nde bu yıl yaşanacak ekonomik daralmanın % 5 ile %12 arasında değişeceğini ve bankanın aldığı önlemlerin likidite koşullarını destekleyeceğinin altını çizdi.

Euro Bölgesi koronavirüs nedeniyle %3,8 küçülerek rekor daralma yaşadı. Ayrıca işsizlik mart ayında %7,4’e yükseldi. Almanya’da perakende satışlar, martta %5,6 daralarak, son 13 yılın en büyük düşüşünü kaydetti.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi, seans içinde 102.328 seviyesine yükseldi. Sonrasında küresel piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle düşüşe geçerek 99.360 seviyesine kadar gerileyen endeks %0,48 kayıpla 101.110 puandan günü tamamladı. Türkiye’nin 2 yıllık gösterge tahvil faizi %8,91 ve 10 yıllık tahvil faizi %11,79 seviyesinden ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,598 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 99,23 seviyesine gevşerken Euro/Dolar paritesi 1,09 sınırının üzerinde bulunuyor. Altının onsu 1.707,4 dolardan, gramı ise 383,7 liradan alıcı buluyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,94x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %17,1 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında ise 100 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,75’e çekti.

Mart ayında %0,57 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Nisan ayında %0,93, 2020 yılı sonunda %9,76 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,93, 12 ay sonrasında ise 7,11 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 6,1 milyar dolar, 2021 yılında ise 15,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla -%0,6 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,33’e, 3 ay sonrasında %8,93’e, 6 ay sonrasında %8,79’a ve 12 ay sonrasında ise %8,76’ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %11,84 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,67 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN