Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (30 Aralık 2019 – 3 Ocak 2020)

Haftalık Bülten

Noel nedeniyle hafta içinde küresel piyasaların birçoğunun kapalı olmasından ötürü veri akışı açısından sakin geçen bir haftayı geride bırakıyoruz. ABD-Çin birinci faz ticaret anlaşmasına yönelik ABD Başkanı Trump’tan gelen olumlu açıklamalar ve yılsonu iyimserliğiyle ABD Borsalarında rekor seviyeler görüldü. Geçtiğimiz hafta Trump, ABD’de Türkiye’ye yaptırım içeren savunma bütçe tasarısını imzalarken hafta içinde ABD’de Trump yönetiminin, Türkiye’ye yaptırım uygulanmasını öngören yasa tasarısına karşı çıktığı ve bu yönde senatörlere bir not gönderdiği haberleri yurt içi fiyatlamalara olumlu yansıdı. Haftaya pozitif başlayan ve 114.535 ile 2019 yılının en yüksek seviyesini gören ve hafta genelinde pozitif bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %2,25 kazanç ile 113.684 puandan haftayı kapattı. 5,94 seviyesinden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 5,96 seviyesinin üzerini gördü. Altının onsu 1.511 seviyesine kadar yükselirken dolar/TL’deki artışında etkisiyle altının gramı 289,7 liraya çıktı. Petrol fiyatları geride bıraktığımız haftada da yükselişini sürdürürken Brent hafta içerisinde 68,16 dolar seviyelerini gördü. Türkiye risk primini gösteren dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 279 seviyesine geriledi. 13-20 Aralık haftasında yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 545 milyon dolar azalarak 193,4 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 79,6 milyon dolar hisse senedi ve 108,1 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) alımı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve seans boyunca gelen alımlarla yükselişini sürdüren BİST100 Endeksi %0,90 primle 112.175 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %11,90’dan, 10 yıllık tahvil faizi %12,47’den ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,92 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi 97,60 seviyesinin üzerinde haftaya başlarken Euro/Dolar, 1,11 sınırının altında işlem gördü. Altının onsu 1.477,9 dolardan, gramı ise 282,2 liradan işleme başladı.

Yıl sonu olması nedeniyle veri akışı açısından sakin geçen haftada Pazartesi günü ABD’de açıklanan yeni konut satışları, Kasım da aylık %1,3 artarak 719 bin oldu. Dayanıklı mal siparişleri Kasım ayında %2 azaldı. General Motors’taki grevin sona ermesi nedeniyle beklenti siparişlerin %1,5 artması yönündeydi. Ulaşım hariç siparişler ise değişmedi.

Çarşamba günü TÜİK tarafından açıklanan veriye göre mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi, Aralık ayında %2 oranında artarak 93,2 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre; iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %0,6, %1,9 ve %3,4 artarak 89,8, 89,3 ve 100,5 değerlerini aldı. İnşaat sektörü güven endeksi de %7,9 artışla 68,9 olarak gerçekleşti.

TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 13-20 Aralık haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 79,6 milyon dolar hisse senedi ve 108,1 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) alımı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi, aynı dönemde %0,63 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 14 baz puan yükseldi. Yılbaşından beri 469,7 milyon dolar hisse senedi alımı ve 2.898,5 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 2.428,8 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 20 Aralık ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 592 milyon dolar azalarak 119.765 milyon dolara gerilerken tüzel kişilerin döviz mevduatı 47 milyon dolar artarak 73.649 milyon dolara yükseldi. Böylece yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 545 milyon dolar azalarak 193.414 milyon dolar olarak gerçekleşti. 13 Aralık kapanışında 5,7875 olan TCMB dolar alış kuru 20 Aralık tarihinde 5,9252 seviyesine yükseldi. Böylelikle döviz mevduatında dolar bazlı yaşanan azalmaya rağmen dolar/TL de görülen %2,4 değer kazancının etkisiyle yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatının TL karşılığı 23.476,6 milyon TL artarak 1.146 milyar TL oldu. Yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı aynı dönemde 12.895,8 milyon TL artarak 1.204,5 milyar TL’ye yükseldi.13-20 Aralık haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,2 puan artarak %48,8 olarak gerçekleşti.

TCMB tarafından açıklanan verilere göre Reel kesim güven endeksi Aralık ayında, bir önceki aya göre 1,6 puan artarak 103,6 seviyesinde gerçekleşti. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, mevcut toplam sipariş miktarı, sabit sermaye yatırım harcaması, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı, genel gidişat ve gelecek üç aydaki üretim hacmine ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, son üç aydaki toplam sipariş miktarı ve mevcut mamul mal stokuna ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkiledi. İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,2 puan azalarak %77 oldu.

ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 13 bin azalarak 222 bine geriledi. Beklenti 220 bin olması yönündeydi. Önceki haftanın verisi 234 binden 235 bine revize edildi. 4 haftalık ortalama başvurular ise 2.250 artarak 228 bin oldu.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve 114.291 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi bu seviyeden gelen satışların etkisiyle düşüşe geçerek günü yataya yakın kapattı. Küresel piyasalarda karışık bir seyir izleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,87’den, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %11,68’den ve 10 yıllık tahvil faizi %12,31’den işlem görüyor. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 97,07 seviyesine gerilerken Euro/Dolar paritesi 1,1150 sınırının üzerinde.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,56x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %14,2 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında, 250 baz puan ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine çekti. Ocak ayında yapılacak olan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez’den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Aralık ayında %0,59, 2019 yılı sonunda %11,62 ve 12 ay sonrasında %10,07 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2019 sonunda 5,82, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2019 sonunda 1,2 milyar dolar fazla vermesi beklenirken, 2020 yılında ise 13,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,4 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %12,52’ye, 3 ay sonrasında %12,15’e, 6 ay sonrasında %11,52’ye ve 12 ay sonrasında ise %10,60’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,18 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,17 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN