Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (27 Nisan – 1 Mayıs 2020)

Haftalık Bülten

Covid-19 salgını nedeniyle petrol talebinin sert bir biçimde daralması, petrol depolarının dolduğuna yönelik haber akışları ve vade sonu fiyatlaması nedeniyle bu hafta petrol piyasasında oldukça sert kayıplar yaşandı. ABD’de petrol fiyatları tarihte ilk kez 0’ın altına indi. Vadeli petrol kontratlarında sert kayıplar yaşanmasının etkisiyle, Brent petrolde de tarihi düşük seviyeler görüldü ve Brent tipi petrolün varili bu hafta 15,99 dolar seviyesini gördü. TCMB Çarşamba günü gerçekleştirdiği Nisan toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek % 8,75’e çekti. Toplantı karar metninde, küresel gelişmeler paralelinde Türk lirasında gözlenen değer kaybına karşın, başta ham petrol ve metal fiyatları olmak üzere uluslararası emtia fiyatlarındaki keskin düşüşün devamı enflasyon görünümünü olumlu etkilediği ifade edildi. Ayrıca son dönemde belirgin bir iyileşme gösteren cari işlemler dengesinin, emtia fiyatları ve ithalatın sınırlayıcı etkisiyle yıl genelinde ılımlı bir seyir izleyeceği öngörüsünün altı çizildi. Bu hafta açıklanan bir diğer veri olan tüketici güven endeksi ise nisan ayında, verinin açıklanmaya başlandığı 2004 yılından bu yana en düşük seviyesi olan 54,9’a geriledi. Reel kesim güven endeksi ise nisanda virüs etkisiyle 66,8 seviyesine kadar gerilerken, imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı ise bir önceki aya göre 13,7 puan azalışla %61,6’ya düştü. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi ise bu hafta %8,71 seviyesine gerileyerek Ekim 2016’dan bu yana en düşük seviyede yer aldı. Merkez Bankası’nın faiz kararı sonrasında 6,99’un üzerine çıkan Dolar/TL, akşam saatlerinde ise 7,0081 ile 2018 Ağustos ayından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Euro/TL ise bu hafta en yüksek 7,6145 seviyesinde yer aldı. BİST100 Endeksi hafta içinde petrol fiyatlarındaki sert düşüşün ardından küresel piyasalardaki satış baskısının etkisiyle 97.276 seviyesine kadar gevşerken hafta genelinde sakin bir seyir izledi ve haftayı %0,59 primle 98.759 seviyesinden tamamladı. Küresel resesyon endişelerinin artış göstermesiyle birlikte geçtiğimiz hafta içinde rekor seviyelere çıkan altın fiyatları, bu hafta bir miktar gevşemeyle dalgalı bir seyir çizdi. Altının onsu en yüksek 1.739 dolar seviyesine çıkarken, altının gramı 389,7 ile rekor tazeledi. 10-17 Nisan haftasında yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 485 milyon dolar artarak 195,6 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 110,9 milyon dolar hisse senedi ve 66,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe %0,49 artıda 98.661 puandan başlayan ve seans içinde zayıf hareketler izleyen BİST100 Endeksi, %0,78 artışla 98.946 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi haftanın ilk gününe %10,02, 10 yıllık tahvil faizi %13,00 seviyesinden başladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,642 seviyesinden açıldı. Dolar/TL haftayı 6,92, Euro/TL 7,53 seviyelerinden açtı.

Pazartesi günü açıklanan verilere göre, Türkiye’de yurt dışı üretici fiyat endeksi, (YD-ÜFE) mart ayında, yıllık bazda %12,43, aylık % 3,48 artış gösterdi.

Çin Merkez Bankası bu yıl ikinci kez faiz indirimine giderek referans temel faiz oranı olan Loan Prime Rate’ı (LPR) 20 baz puan indirimle marttaki %4,05’ten % 3,85 seviyesine çekti.

Almanya’da üretici fiyat endeksi martta aylık %0,8, yıllık %0,8 düşüş gösterdi. Euro Bölgesi’nde ise şubat ayında ihracat 189,3 milyar euro, ithalat 166,3 milyar euro seviyesinde gerçekleşti. Böylece Euro Bölgesi’nde şubat ayında 23 milyar euroluk dış ticaret fazlası kaydedildi.

Salı günü açıklanan verilere göre, TÜİK tarafından açılanan verilere göre, tarımsal girdi fiyat endeksi şubatta bir önceki aya göre %0,47, geçen yılın aynı ayına göre ise %8,97 artış gösterdi.

İngiltere’de işsizlik oranı şubatta %4 seviyesine yükseldi. Covid-19 salgınının istihdam piyasası üzerindeki yansımalarının ise mart ayı ve sonrasındaki verilerde kendini göstermesi bekleniyor. Almanya’da ZEW ekonomik beklentiler endeksi nisan ayında 28,2 (beklenti:-42,0), ZEW cari durum endeksi ise -91,5 (beklenti:-75,0) oldu.

ABD’de 2.el konut satışları, salgının gayrimenkul sektörünü de olumsuz etkilemesiyle birlikte martta sert bir düşüşle 5,27 milyon adede geriledi.

TCMB Çarşamba günü gerçekleştirdiği Nisan toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek % 8,75’e çekti. Toplantı karar metninde, küresel gelişmeler paralelinde Türk lirasında gözlenen değer kaybına karşın, başta ham petrol ve metal fiyatları olmak üzere uluslararası emtia fiyatlarındaki keskin düşüşün devamı enflasyon görünümünü olumlu etkilediği ifade edildi. Ayrıca son dönemde belirgin bir iyileşme gösteren cari işlemler dengesinin, emtia fiyatları ve ithalatın sınırlayıcı etkisiyle yıl genelinde ılımlı bir seyir izleyeceği öngörüldüğünün altı çizildi.

Çarşamba günü açıklanan bir diğer veriye göre, tüketici güven endeksi, nisan ayında bir önceki aya göre %5,8 oranında azaldı; mart ayında 58,2 olan endeks, nisan ayında 54,9 oldu. Gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi durum beklentisi endeksi 72,5, genel ekonomik durum beklentisi endeksi 74,8, işsiz sayısı beklentisi endeksi 53,8, tasarruf etme ihtimali endeksi 18,4 oldu.

Perşembe günü ABD açısından yoğun veri akışı oldu. ABD’de imalat sanayi PMI verisi 36,9’a gerileyerek son 11 yılın en düşük seviyesine gerilemiş oldu. ABD’de yeni konut satışları ise virüs etkisiyle martta %15,4 düşüşle yıllık 627 bin oldu. ABD’de işsizlik maaşına başvuranların sayısı ise salgının işgücü piyasasını etkilemesinin etkisiyle 18 Nisan haftasında 4,4 milyon oldu.

İngiltere’de nisanda imalat sanayi PMI endeksi verisi 32,9 olurken, hizmet sektörü PMI verisi ise 12,3 olarak gerçekleşti.

TCMB tarafından her hafta periyodik olarak açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 10-17 Nisan haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 110,9 milyon dolar hisse senedi ve 66,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. Bahsi geçen haftada IMF’nin küresel büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etmesiyle küresel piyasalarda volatilite arttı. BİST100 Endeksi 10-17 Nisan tarihleri arasında %1,77 değer kazanmış olup 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise 6 baz puan arttı.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 17 Nisan ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 731 milyon dolar artarak 119.495 milyon dolara yükselirken tüzel kişilerin döviz mevduatı 247 milyon dolar azalarak 76.073 milyon dolara geriledi. Böylece yurt içi gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 485 milyon dolar artarak 195.568 milyon dolar olarak gerçekleşti. Yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı aynı dönemde 37.615,8 milyon TL artarak 1.385,2 milyar TL ile rekor serisini sürdürdü. Böylece 10-17 Nisan haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı değişmeyerek %49,4 oldu.

Bugün açıklanan TCMB ‘Bahar 2020’ dönemi yatırım eğilimi istatistiklerine göre, 2020 yılı Bahar döneminde, 2019 yılında yapılan brüt yatırım harcamalarının bir önceki yıla göre cari artış oranının, 2019 yılı güz döneminde öngörülenden daha yüksek gerçekleşerek yüzde 21,9 olduğu gözlenmektedir. Brüt yatırım harcamalarındaki gelişmeler mal grupları bazında değerlendirildiğinde, % 38,1 ile en yüksek yatırım harcaması artışının ara mallar üreten işyerlerinde öngörüldüğü gözlenmektedir.

Reel kesim güven endeksi nisan ayında, bir önceki aya göre 32,9 puan azalarak Şubat 2009’dan bu yana en düşük seviyesi olan 66,8’e geriledi. Mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi nisanda 46,1, perakende ticaret sektörü güven endeksi 75,2, inşaat sektörü güven endeksi 44,7 oldu. Covid-19 tedbirleri kapsamında üretimin aksaması, imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranını etkiyerek, bir önceki aya göre 13,7 puan azalışla %61,6 seviyesinde gerçekleşti.

ABD’de dayanıklı mal siparişleri ise salgının etkisini göstermeye başladığı mart ayında %14,4 düştü. ABD’de açıklanan bir diğer veriye göre, Michigan Üniversitesi tüketici güveni nisanda 71,8’e geriledi. Böylece üç ay üst üste düştü.

Almanya Ifo iş ortamı endeksi nisanda 74,3 ile rekor düşük seviyeye geriledi. (Beklenti: 79,7 idi.)

Haftanın son işlem gününe %0,28 artıda 98.449 puandan başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrini koruyarak 99.497 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %0,60 primle 98.759 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda ise karışık bir görüntü hakim. Türkiye’nin gösterge tahvil faizi %8,80, 10 yıllık tahvil faizi %11,84’ten ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,604 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 100,36 seviyesinden işlem görürken Euro/Dolar paritesi 1,08’li seviyelerde bulunuyor. Altının onsu 1.721,8 dolardan, gramı ise 387 liradan alıcı buluyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,54x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %21,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında ise 100 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,75’e çekti.

Mart ayında %0,57 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Nisan ayında %0,93, 2020 yılı sonunda %9,76 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,93, 12 ay sonrasında ise 7,11 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 6,1 milyar dolar, 2021 yılında ise 15,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla -%0,6 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,33’e, 3 ay sonrasında %8,93’e, 6 ay sonrasında %8,79’a ve 12 ay sonrasında ise %8,76’ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,15 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,67 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN