Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (25-29 Mart 2019)

Yurtiçinde veri akışı açısından sakin bir haftayı geride bırakırken küresel olarak ABD ve İngiltere Merkez Bankaları faiz kararlarının yanı sıra İngiltere’de belirsizliğini sürdüren Brexit sürecine dair gelişmeler piyasaların odağında yer aldı. Önceki hafta İngiltere parlamentosunda alınan karara paralel olarak İngiltere Başbakanı May, Avrupa Birliği’nden Brexit’in 30 Haziran’a ertelenmesini istedi. Dün AB liderler zirvesinde Brexit şartlı olarak 12 Nisan’a kadar ertelendi. İngiltere Merkez Bankası ise faiz oranında ve varlık alım programında piyasa beklentisine paralel olarak değişiklik yapmadı. Hafta boyunca en çok merak edilen ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı ise Çarşamba akşamı açıklandı. Fed de faizde piyasa beklentisine paralel olarak değişikliğe gitmedi ve politika faiz oranını %2,25 – %2,50 aralığında tuttu. Fed’in 2019 yılında hiç faiz artışı yapmayacağını açıklaması ve büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizeye gitmesi dikkat çekti. Fed’in beklenenden daha güvercin açıklamalarının ardından dolarda görülen değer kaybının etkisiyle 96 sınırının altına sarkan dolar endeksi bugün açıklanan ülke PMI’larının beklentinin altında kalması küresel yavaşlamaya dair endişeleri arttırmasıyla 96,80 seviyesine kadar yükseldi. Dolar endeksindeki gevşemeyle eş anlı olarak 1,14 sınırının üzerine çıkan Euro/Dolar paritesi ise bugün 1,12’li seviyelere geriledi. Haftaya 5,45 seviyesinden başlayan ve Fed’in açıklamalarının ardından 5,40’lı seviyelere kadar gerileyen Dolar/TL’deki Fed etkisi kısa süreli oldu. Dün akşam ABD Başkanı Trump’ın Golan Tepeleri’ne dair çıkışına cevap olarak bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın yaptığı açıklamalar sonrası yükselişe geçen parite 5,74 seviyesinin üzerini gördü. Euro/TL ise hızla 6,48 seviyesine tırmandı. Haftaya pozitif başlayan ve 106.000 sınırına kadar yükselen BİST100 Endeksi bugün yaşanan gelişmelerin ardından sert düştü. Banka hisseleri öncülüğünde 99.824 seviyesine kadar gerileyen endeks haftayı %3,36 kayıpla 99.835 puandan kapattı. Türkiye risk primini de gösteren Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS oranı, Golan Tepeleri konusunun ABD ile ilişkilerin tekrar bozulmasına neden olabileceği endişesiyle 346 seviyesine kadar yükseldi. Yurtdışı yerleşik yatırımcılar 8-15 Mart haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 106,5 milyon dolar hisse senedi ve 121,6 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %1,25 değer kazancıyla 104.595 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,59 seviyesinden, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %18,73’den ve 10 yıllık tahvil faizi %16,18’den haftayı karşıladı. Brent tipi petrolün varili 67,1 dolardan, altının onsu 1.301,9 dolardan ve altının gramı 228 liradan haftaya başladı.

Pazartesi günü TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre, Türkiye genelinde konut satışları 2019 Şubat ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %18,2 oranında azalarak 78.450 oldu. Konut satışlarında, İstanbul 14.462 konut satışı ve %18,4 ile en yüksek paya sahip oldu. İpotekli konut satışları ise bir önceki yılın aynı ayına göre %68,2 oranında azalış göstererek 8.890 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %11,3 olarak gerçekleşti. Türkiye genelinde ilk defa satılan konut sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre %25,3 azalarak 32.648 ve Türkiye genelinde ikinci el konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %12,3 azalış göstererek 45.802 oldu. Yabancılara yapılan konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %92,1 artarak 3.321 oldu. Yabancılara yapılan konut satışlarında, Şubat 2019’da ilk sırayı 1.440 konut satışı ile İstanbul aldı. İstanbul ilini sırasıyla Antalya, Ankara, Bursa ve Yalova izledi. Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapıldı. Irak’ı sırasıyla, İran, Rusya Federasyonu, Afganistan ve Kuveyt izledi.

TCMB tarafından açıklanan ve Türkiye’deki konutların gözlemlenebilen özelliklerinin zaman içinde kontrol edilerek, kalite etkisinden arındırılmış fiyat değişimlerini izlemek amacıyla hesaplanan hedonik konut fiyat endeksi, 2019 yılı Ocak ayında bir önceki aya göre %0,74 azalarak 224,83 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak %4 artan endeks, reel olarak ise %3,59 oranında azaldı. Konut fiyat endeksi, Ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %7,6 artarak 271,27 seviyesinde gerçekleşti.

Salı günü açıklanan veriye göre ABD’de fabrika siparişleri Ocak ayında %0,1 arttı. Bilgisayar ve elektronik eşya siparişlerindeki düşüş verinin %0,3’lük beklentinin altında kalmasına neden oldu. Ulaşım hariç siparişler ise %0,2 azaldı. Beklenti %0,1 azalması yönündeydi. Aralık ayı siparişler verisi ise revize edilmeyerek %0,1’de bırakıldı.

İngiltere’de 2018 yılı Aralık ayında %4 olan işsizlik, bu yılın Ocak ayında %3,9’a geriledi. İşsizlik oranı 1975 yılından bu yana ilk kez %4 seviyesinin altına inerken Ocak ayında toplam işsiz sayısı 35 bin kişi azalarak 1,34 milyon oldu.

Çarşamba akşamı ABD Merkez Bankası(Fed) merakla beklenen faiz kararını açıkladı. Fed piyasa beklentisine paralel olarak politika faiz oranını değiştirmeyerek %2,25 – %2,50 aralığında tuttu. Aralık ayı toplantısında 2019 yılı için faiz artırım öngörüsünü 3’ten 2’ye indiren banka, bu toplantısında 2019 yılında hiç faiz artışı yapmayacağını açıkladı. 2020 yılı için ise 1 faiz artırımı öngörüsünü değiştirmedi. Açıklamada Fed’in bilanço azaltmasının Mayıs’tan itibaren tahvillerde aylık 15 milyar dolar ile yarıya ineceği belirtilirken banka, bilanço küçültülmesinin Eylül ayında sona ermesini öngörüyor. Büyüme tahminleri de aşağı yönlü revize edilirken 2019 için GSYH büyüme tahmini %2,3’ten %2,1’e,2020 yılı büyüme tahmini ise %2’den %1,9’a indirildi.

TCMB tarafından Perşembe günleri açıklanan menkul kıymet istatistiklerine göre 8-15 Mart haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 106,5 milyon dolar hisse senedi ve 121,6 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi aynı dönemde %1,74 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 23 baz puan yükseldi. Yılbaşından beri 1.334,1 milyon dolar hisse senedi alımı ve 940,7 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler 2019 yılında toplam 393,4 milyon dolarlık menkul kıymet alımı gerçekleştirmiş oldu.

TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici güven endeksi, Mart ayında bir önceki aya göre %2,9 oranında artarak 59,4 oldu. Gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi durum beklentisi endeksi Mart ayında %4 oranında artarak 78,3 olurken, ekonomik durum beklentisi endeksi %4,9 oranında artarak 78,6 olarak gerçekleşti. İşsiz sayısı beklentisi endeksi ise Şubat ayında 59 iken Mart ayında %0,1 oranında azalarak 58,9 oldu.

ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 9 bin kişi azalarak 221 bine geriledi. Beklenti 225 bindi. Şubat ayı öncü göstergeler endeksi ise %0,1’lik beklentinin üzerinde %0,2 arttı.

İngiltere Başbakanı Theresa May, Avrupa Birliği’nden, normal şartlarda 29 Mart’ta gerçekleşecek Brexit için 30 Haziran’a erteleme istemişti. AB liderleri, İngiltere parlamentosunun gelecek hafta içinde daha önce reddedilen Brexit anlaşmasını onaylaması halinde süreci 22 Mayıs tarihine kadar uzatacak. Aksi halde ise 12 Nisan’a kadar uzatılacak. Ayrıca İngiltere Merkez Bankası (BoE) da faiz kararını açıkladı. Banka piyasa beklentisine paralel olarak politika faizini değiştirmeyerek %0,75’te sabit bırakırken varlık alım programında da değişiklik yapmayarak 435 milyar sterlin olarak korudu. Banka, Brexit’e dair belirsizliklerin güven ve kısa vadeli ekonomik aktivite üzerinde baskı yarattığına dikkat çekti.

Bugün açıklanan verilere göre Almanya’da imalat sektörü PMI göstergesi Mart ayında 44,7 seviyesinde gerçekleşerek 48’lik analist beklentisinin önemli ölçüde altında gerçekleşti. Veri bir önceki ay 47,6 seviyesinde gelmişti. Euro Bölgesi imalat PMI aynı dönemde 47,6 seviyesinde gerçekleşerek 49,5’lik beklentinin altında kaldı. Fransa imalat PMI 49,8 ile 51,4’lük beklentiyi yakalayamadı.

ABD’de 2. el konut satışları Şubat ayında beklentilerin üzerinde %11,8 artarak 5,51 milyon oldu. Bu, Mart 2018’den beri en güçlü rakam olarak kayda geçti. Beklenti %3,2 artış olması yönündeydi. Ortalama satış fiyatı önceki yıla kıyasla %3,6 artışla 249 bin 500 dolar oldu.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlamasına rağmen seansın başlamasıyla birlikte sert satış baskısına giren endeks %3,45 kayıpla 99.835 puandan günü tamamladı. Avrupa Borsalarında %1’i aşan değer kayıpları var. Önceki akşam Fed’in beklenenden daha güvercin açıklamalarının ardından 96 sınırının altına sarkan dolar endeksi bugün açıklanan Almanya ve Euro Bölgesi imalat PMI verilerinin son 6 yılın en düşük seviyesinde gelmesiyle 96,8’e kadar yükselirken Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizleri 2016’dan beri ilk kez negatife döndü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,44’ten, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %18,58’den ve 10 yıllık tahvil faizi %16,54’ten işlem görüyor. Dolardaki güçlenmeyle beraber gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybederken TL benzerlerinden negatif ayrışıyor. Brent tipi petrolün varili 66,7 dolara geriledi. Altının onsu 1.310,4 dolara, gramı ise 239,7 liraya yükseldi.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,67x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %28,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Mart ayı sonunda 5,47, 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,63’e, 6 ay sonrasında %20,56’ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,95 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Bizim Menkul Değerler haftalık bülteni için tıklayın.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin