Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB, faiz kararı ön plana çıkarken ayrıca Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın seçim tarihine ilişkin açıklamaları dikkat çekti. Yurt dışında ise ABD üretici fiyat endeksi ile “Bej Kitap” raporu takip edildi. ABD’de üretici fiyat endeksi (ÜFE) Aralık’ta aylık %0,5 azalırken, bu, Nisan 2020’den beri en büyük düşüş oldu. ÜFE yıllık bazda ise %6,2 arttı. Fed, “Bej Kitap” raporunda genel ekonomik faaliyetin kasım ayından bu yana değişim göstermediği belirtilirken, gelecek aylarda ekonomide sınırlı büyüme beklendiğine ve tatil sezonunda daha güçlü satışlar yapmasıyla tüketici harcamalarının biraz arttığı aktarıldı. Cumhurbaşkanı Erdoğan, 14 Mayıs 1950 seçimine atıfta bulunarak 2023 seçiminin de aynı tarihte yapılabileceği sinyalini verdi. TCMB, yılın ilk toplantısında beklentilere paralel politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın güçlendirilmesi için uygulanan bütüncül politikaların desteğiyle enflasyonun seviyesinde ve eğiliminde iyileşmeler görülmeye başlandığını ifade edildi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi, %10,14 kazançla 5.490,34 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta genelinde sakin bir seyir izlerken, 20,34’lü seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL, 20,68 seviyesine kadar yükseldi. Altının ons fiyatının 1.935 doların üzerine çıkarken, altının gram fiyatı bugün 1.170 liranın üzerine çıkarak rekor kırdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 6-13 Ocak 2023 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 67,6 milyon dolar hisse senedi, 80,1 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 8,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.669 milyon dolar artarak 118.427 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.742 milyon dolar artarak 79.646 milyon dolara yükseldi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 550 sınırının üzerine çıktı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,85x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %0,0 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak politika faizini %9,00 seviyesine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9,00 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tuttu.
Aralık ayında %1,18 artan TÜFE’nin Ocak 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %2,65, Şubat ayında %2,24, 2023 yılı sonunda %32,46 ve 12 ay sonrasında %30,40 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 23,12, 12 ay sonrasında ise 23,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 30,7 milyar dolar, 2024 yılında ise 23,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %4,1 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,00, 3 ay sonrasında %9,00 ve 12 ay sonrasında ise %13,65 olması beklenmektedir.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten