Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (2-6 Mart 2020)

Haftalık Bülten

Küresel piyasalarda yaşanan satış dalgası ve İdlib’ten gelen şehit haberlerinin ardından BİST100 Endeksi %10’u geçkin bir düşüşle güne başladı. SPK bugüne özel açığa satış işlemlerinin yasaklandığı bildirdi. Diğer taraftan bu hafta piyasaların odağında koronavirüsün dünya genelinde hızla yayılmaya başlaması ve virüs kaynaklı ölümler yer almaya devam etti. Virüsün hızla yayılması küresel piyasalardaki risk iştahını baskılarken güvenli limanlara olan talebi artırdı. Yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesiyle altının onsu 1.689 dolara kadar yükselirken altının gram fiyatı 334 lira ile rekor kırdı. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi %1,155 ile rekor düşük seviyeye geriledi. Yurt içi özelinde ise piyasaların odağında TCMB’nin 19 Şubat tarihli Para Politikası Kurulu toplantı özeti, GSYH, dış ticaret dengesi verileri ve Suriye kaynaklı gelişmeler yer aldı. Toplantı özet metninde enflasyon beklentilerindeki olumlu görünümün korunduğunu belirten Merkez Bankası, jeopolitik belirsizlikten kaynaklı risklerin yakından takip edildiğini kaydetti. Ayrıca makro ihtiyati önlemlerin gözden geçirilebileceği ifade edilirken kredi kompozisyonundaki gelişmelerin dış denge ve enflasyon etkilerinin izlendiği de vurgulandı. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Türkiye 2019 yılının son çeyreğinde %6 büyüme yaşarken, 2019 yılı için büyüme %0,9 oldu. Üretim yöntemine göre cari fiyatlarla GSYH, 2019 yılında bir önceki yıla göre %14,9 artarak 4 trilyon 280 milyar 381 milyon TL oldu. Dış ticaret istatistiklerine göre, ihracat 2020 yılı Ocak ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,4 artarak 14 milyar 759 milyon dolar oldu. İthalat ise bir önceki yılın aynı ayına göre %18,8 artarak 19 milyar 207 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ocak ayında dış ticaret açığı %94,3 artışla 4 milyar 448 milyon dolara çıktı. Koronavirüsün Çin dışında birçok ülkeye yayılması sonrasında bu hafta risk iştahında yaşanan düşüşle hisse senedi piyasaları sert düşüşler ile sarsıldı. Haftaya sert düşüşle başlayan BİST100 Endeksi, küresel piyasalardaki sert satış dalgasıyla birlikte %9,27 düşüşle 105.994 puandan haftayı tamamladı. Haftaya 6,10 sınırının altında yükselişle başlayan Dolar/TL, virüs salgınının dünya geneline hızla yayılmaya devam etmesi, İdlib’te Suriye güçlerince askerlerimize gerçekleştirilen hain saldırı sonrasında artan tansiyon ve jeopolitik risklerin etkisiyle yukarı yönlü hareketini sürdürerek 6,25 seviyesinin üzerine çıktı. Euro/TL ise 6,91 seviyesini gördü. Risk iştahında zayıf seyir devam ederken hafta genelinde satıcılı bir görünüm çizen Brent tipi petrolün varili bugün 49,59 dolar seviyesine kadar geriledi. Haftaya 304 seviyesinden başlayan Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 375 seviyelerine kadar yükseldi. 14-21 Şubat haftasında yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 197,7 milyar dolar oldu. Aynı dönemde yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 95,4 milyon dolar hisse senedi ve 492,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe sert düşüşle başlayan BİST100 Endeksi, küresel piyasalardaki sert satış dalgasıyla beraber %1,75 kayıpla 114.789 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %11,79’dan, 10 yıllık tahvil faizi %12,26’dan ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,47 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi 99,34 seviyesinden haftaya başlarken, Euro/Dolar 1,08 sınırının üzerinde işlem gördü. Altının onsu 1.657,00 dolardan, gramı ise 322 liradan işleme başladı.

Pazartesi günü TÜİK tarafından yapılan açılamaya göre, mevsim etkilerinden arındırılmış güven endeksi Şubat ayında bir önceki aya göre hizmet sektöründe %3,4 artarak 98,5, perakende ticaret sektöründe %2,0 düşüş ile 102,9 ve inşaat sektöründe %5,7 azalış ile 74,5 oldu.

TCMB tarafından açıklanan veriye göre, imalat sanayisi genelinde kapasite kullanım oranı, Şubat’ta bir önceki aya göre 0,5 puan artarak %76 seviyesine yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış kapasite kullanım oranı da bir önceki aya göre 0,8 puan artış ile %76,6’ya yükseldi. Reel kesim güven endeksi Şubat’ta bir önceki aya göre 2,8 puan artış ile 106,9 oldu. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi ise bir önceki aya göre 0,3 puan artarak 106,7 olarak gerçekleşti.

Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın sınır istatistiklerine göre, yabancı ziyaretçi sayısı Ocak’ta bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,11 artış göstererek 1 milyon 787 bin 435 olarak gerçekleşti. Türkiye’ye en çok ziyaretçi gönderen ülkeler sıralamasında ilk sırayı Bulgaristan alırken onu sırasıyla Gürcistan, Rusya Federasyonu, Almanya ve İran izledi. Yabancı ziyaretçilerin en çok giriş yaptıkları sınır kapılarının bağlı olduğu iller sıralamasında ilk sırayı İstanbul alırken onu sırasıyla Edirne, Antalya, Artvin ve Ankara takip etti.

Salı günü açıklanan verilere göre, Almanya’da 2019 yılı 4.çeyrekte GSYH beklentilere paralel çeyreklik olarak değişmedi. Yıllık büyüme ise %0,3 oldu.

ABD’de S&P Case Shiller konut fiyat endeksi, 20 kentte Aralık 2019’da yıllık %2,9 seviyesine yükseldi. Endeks aylık bazda %0,43 artış gösterdi. Ulusal konut fiyat endeksi ise yıllık %3,8 yükseldi. ABD’de Conference Board tüketici güven endeksi Şubat’ta bir önceki aya kıyasla 0,3 puan artışla 130,7 oldu. Piyasa beklentisi ise 132,6 olması yönündeydi.

Çarşamba günü, Merkez Bankası’nın Şubat ayına ilişkin para politikası toplantı özeti dün yayımlandı. Enflasyon beklentilerindeki olumlu görünümün korunduğu belirtilirken jeopolitik belirsizlik kaynaklı risklerin yakından izleneceği ifade edildi. Ayrıca TCMB özetinde makro ihtiyati tedbirlerin gözden geçirilebileceği ve kredi kompozisyonundaki gelişmelerin dış denge ve enflasyon üzerindeki etkilerinin izlendiği belirtildi. TCMB notunda sözü edilen bir başka konu ise tahsili geçmiş alacakların kredi arzı üzerindeki olası etkilerinin izlenmesi oldu.

ABD’de yeni konut satışları Ocak’ta aylık %7,9 artışla 764 bine ulaşarak piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.

Perşembe günü, TÜİK tarafından açıklanan verilere göre ekonomik güven endeksi, Şubat ayında, %0,5 oranında artış ile 97,5 seviyesine yükseldi. Reel kesim güven endeksi %0,3 oranında artarak 106,7 değerini, hizmet sektörü güven endeksi %3,4 artışla 98,5 değerini aldı. Tüketici güven endeksi Şubat ayında %2,7 azalışla 57,3 değerini, perakende ticaret güven endeksi %2,0 düşüşle 102,9 değerini ve inşaat sektörü güven endeksi %5,7 azalışla 74,5 değerini aldı.

Euro Bölgesi’nde ekonomik güven endeksi beklentinin üzerinde gerçekleşerek Şubat’ta 103,5 seviyesine yükseldi. Beklenti ise 102,8 seviyesinde olması yönündeydi.

ABD ekonomisi 2019 yılının son çeyreğinde beklentilere paralel olarak %2,1 büyüdü. Kişisel harcamalar 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,7 artış gösterdi. Dayanıklı mal siparişleri ise Ocak’ta beklenenden daha az bir azalışla %0,2 düşerken ulaştırma hariç dayanıklı mal siparişleri ise Ocak’ta %0,9 arttı. ABD’de haftalık bazda açıklanan işsizlik maaşı başvuruları ise 22 Şubat haftasında 8 bin kişi artarak 219 bin olarak gerçekleşti. ABD’de haftalık süregelen işsizlik maaşı başvuruları ise 1 milyon 724 bin oldu. Çalışma Bakanlığı verilerine göre bir önceki haftaya ilişkin veri 210 binden 211 bine revize edildi. ABD bekleyen konut satışları, Ocak’ta aylık %5,2 artarken, yıllık bazda ise %6,7 artış gösterdi

TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 14-21 Şubat haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 95,4 milyon dolar hisse senedi ve 492,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. Koronavirüsün küresel piyasalarda yarattığı risk ve belirsizlik nedeniyle risk iştahı düşen yatırımcı güvenli limanlara sığınırken BİST100 Endeksi %2,76 değer kaybetmiş olup 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise 4 baz puan yükselmiştir.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayımlanan verilere göre 21 Şubat ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.133 milyon dolar artarak 122.292 milyon dolarla rekor tazelerken tüzel kişilerin döviz mevduatı 882 milyon dolar artarak 75.400 milyon dolara yükseldi. Yurt içi yerleşik gerçek kişiler 21 Haziran 2019 ile biten haftada gerçekleştirdikleri 1.270 milyon dolarlık döviz alımının ardından en yüksek alımı bu hafta yaparken tüzel kişilerin döviz mevduatındaki artış üçüncü haftasında da devam etti. Yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı aynı dönemde 20.020 milyon TL azalarak 1.247,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Böylece 14-21 Şubat haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,8 puan artarak %49,1 oldu.

Bugün TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Türkiye 2019 yılının son çeyreğinde %6 büyüme yaşarken, 2019 yılı için büyüme %0,9 oldu. Üretim yöntemine göre cari fiyatlarla GSYH, 2019 yılında bir önceki yıla göre %14,9 artarak 4 trilyon 280 milyar 381 milyon TL oldu. 2019 yılında kişi başına GSYH cari fiyatlarla 51.834 TL, ABD doları cinsinden 9.127 olarak hesaplandı.

TÜİK tarafından bugün açıklanan bir diğer veri ise dış ticaret istatistikleri oldu. İhracat 2020 yılı Ocak ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,4 artarak 14 milyar 759 milyon dolar oldu. İthalat ise bir önceki yılın aynı ayına göre %18,8 artarak 19 milyar 207 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ocak ayında dış ticaret açığı %94,3 artışla 4 milyar 448 milyon dolara çıktı. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2020 Ocak ayında %76,8’e geriledi.

Almanya’da Şubat’ta enflasyon aylık %0,4 olurken, yıllık %1,7 seviyesinde yer aldı. ABD’de Ocak ayında kişisel gelirler beklentilerin üzerinde %0,6 arttı. Beklenti ise %0,4 artması yönündeydi. Harcamalar ise %0,2 artış gösterdi.

Haftanın son işlem gününde İdlib’te Suriye güçlerince askerlerimize yapılan hain saldırı sonrası artan jeopolitik risklerin etkisiyle %10 düşüşle başlayan BİST 100 Endeksi, seans içinde kayıplarının bir kısmını telafi etse de %4,01 kayıpla 105.994 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda ise koronavirüs nedeniyle sert düşüşler yaşanmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,17 seviyesine gerilerken, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %12,41 ve 10 yıllık tahvil faizi %13,00’dan işlem görüyor. Dolar endeksi 98,46 seviyesinde, Euro/Dolar paritesi 1,0963 seviyesinde bulunuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

9,02x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %7,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazeledi. Mevcut çarpandaki iskontoyu göz önünde bulundurarak BİST için hala bir miktar potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı.

2019 da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirimle haftalık repo faizini %10,75’e çekti.

Ocak ayında %1,35 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Şubat ayında %0,69, Mart ayında %0,84, 2020 yılı sonunda %10,06 ve 12 ay sonrasında %9,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,45, 12 ay sonrasında ise 6,51 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 13,8 milyar dolar, 2021 yılında ise 19,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %3,5 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,02’ye, 3 ay sonrasında %10,48’e, 6 ay sonrasında %10,09’a ve 12 ay sonrasında ise %9,63’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,05 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,51 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN