Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (19-23 Ağustos 2019)

Kurban Bayramı nedeniyle yurtiçi piyasaların büyük çoğunluğunda kapalı olduğu bir haftayı geride bırakırken Arjantin’de yaşanan gelişmeler ve Hong Kong’daki protestolar küresel piyasalarda sert satışlara neden oldu.

ABD’nin 300 milyar dolarlık Çin ürününe 1 Eylül tarihinden itibaren uygulayacağı ek gümrük tarifelerinin bir kısmını 15 Aralık tarihine ertelediğini açıklaması sonrasında piyasalarda kısa süreli toparlanma yaşansa da Çin ve Avrupa’da açıklanan verilerin beklentilerin altında kalması, ABD getiri eğrisinin tersine dönmesinin resesyon endişelerini artırması risk iştahını olumsuz etkiledi. ABD 2 yıllık tahvil faizi Ağustos 2016’dan bu yana ilk kez 1,50 seviyesinin altına indi. Risk iştahının zayıf olduğu ortamda güven liman alımlarıyla yükselişini sürdüren altının ons fiyatı 1.534,8 doları gördü. Arjantin’de yaşanan seçim belirsizliği sonrasında Peso’da yaşanan sert değer kaybı gelişmekte olan para birimlerini olumsuz etkilerken, geçtiğimiz haftayı 5,49 seviyesinden kapatan Dolar/TL, yurt içi piyasaların kapalı olduğu günlerde 5,63 seviyesinin üzerine kadar yükseldi. Küresel piyasalardaki sert satışların yansıması olarak iki gün boyunca satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %3,69 kayıpla 95.734 puandan haftayı tamamladı. Türkiye’nin risk primini gösteren 5 yıllık CDS oranı 400 seviyesinin üzerine çıktı.

Salı günü açıklanan verilere göre ABD’de enflasyon Temmuz ayında aylık %0,3, yıllık bazda %1,8 arttı. Beklenti aylık %0,2, yıllık %1,7 artıştı. Çekirdek TÜFE de %0,2 beklenirken %0,3 artış gösterdi. Yıllık bazda %2,1’den %2,2’ye yükseldi. Almanya’da Haziran ayında %1,6 olan enflasyon Temmuz ayında %1,7’ye yükselerek Avrupa Merkez Bankası’nın Euro Bölgesi için hedeflediği %2’ye yaklaştı. Enflasyon, aylık bazda ise %0,5 artış kaydetti.

İngiltere’de işsizlik oranı Haziran ayında, Mayıs ayına göre 0,1 puan artarak %3,9’a yükseldi. Ülkede toplam işsiz sayısı Haziran ayında bir önceki aya göre 31 bin artarak 1,3 milyona yükseldi. Ortalama haftalık kazançlar ise çeyreklik bazda beklentiyle uyumlu şekilde %3,7 artış kaydetti.

Çarşamba günü açıklanan verilere göre Çin’de sanayi üretimi Temmuz ayında yıllık %6,1’lik beklentinin altında kalarak %4,8 artış gösterdi. Perakende satışlarda beklentiden altında kaldı ve yıllık %7,6 arttı. Beklenti %8,5 artış olması yönündeydi.

Almanya ekonomisi, küresel ticaret ihtilaflarının Alman ihracatını etkilemesiyle bu yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,1 daraldı. Beklenti ekonominin yüzde 0,2 daralacağı yönündeydi. Çeyrek bazda ele alındığında, büyümeye olumsuz katkı dış ticaretten geldi. İkinci çeyrekte ihracat ithalattan daha güçlü düşüş gösterdi. Bu da GSYH üzerinde olumsuz bir etki yaptı. Bu dönemde hane halkının nihai tüketim harcamaları ve nihai kamu harcamalarının artması büyümeye olumlu katkı yaptı. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi Haziran ayında aylık %1,6, yıllık %2,6 azaldı. Euro Bölgesi yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,2 büyürken, yıllık büyüme %1,1 oldu.

Perşembe günü TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye’de işsizlik oranı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre 3,1 puan artarak %12,8’e yükseldi. Bu dönemde işsiz sayısı 1 milyon 21 bin kişi artarak 4 milyon 157 bin kişi oldu. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 3,4 puanlık artış ile %15,0 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 5,5 puanlık artış ile %23,3 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 3,2 puanlık artış ile %13,1 olarak gerçekleşti. İstihdam oranı ise 2 puanlık azalış ile %46,1 oldu. İşgücüne katılma oranı 2019 yılı Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,4 puanlık azalış ile %52,9 olarak gerçekleşti. Aynı dönemler için yapılan kıyaslamalara göre; erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,9 puanlık azalış ile %71,7, kadınlarda ise değişim göstermeyerek %34,4 oldu.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2019 yılı Temmuz ayına ilişkin bütçe uygulama sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2019 yılı Temmuz ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %51,1 oranında artarak 93,4 milyar TL, bütçe giderleri ise %37,6 oranında artarak 83,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylece 2018 yılı Temmuz ayında 1,1 milyar TL fazla veren bütçe, 2019 yılı Temmuz ayında 9,9 milyar TL fazla vermiştir. 2019 yılı ilk 7 aylık dönemdeki bütçe açığı ise 68,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

ABD’de sanayi üretimi, Temmuz ayında %0,1 artış beklentisine karşın %0,2 geriledi. Önceki ayın verisi %0’dan %0,2 artışa revize edildi. Kapasite Kullanım oranı ise %77,5 oldu. Perakende satışlar, Temmuz ayında online alışverişlerdeki güçlü artışın desteği ile son dört ayın en hızlı yükselişini gerçekleştirdi ve %0,7 arttı. ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 9 bin kişi artarak 220 bine yükseldi. Beklenti 212 bin olması yönündeydi. Önceki haftanın verisi ise 209 binden 211 bine revize edildi.

Bugün TÜİK tarafından açıklanan veriye göre sanayi üretimi Haziran’da bir önceki aya göre %3,7, bir önceki yılın aynı ayına göre %3,9 azaldı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2019 yılı Haziran ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %4,8, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %0,5 artarken, imalat sanayi sektörü endeksi %4,6 azaldı.

ABD’de konut başlangıçları Temmuz ayında %4 azalarak 1,2 milyona geriledi. İnşaat izinleri ise Temmuz ayında, %8,4 artarak 1,34 milyona yükseldi. Michigan tüketici güven endeksi Ağustos ayında 98,4’ten 92,1’e düşerek Ocak ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlamasına rağmen banka hisseleri öncülüğünde gelen satışlarla düşüşe geçen BİST100 Endeksi %0,87 kayıpla 95.734 puandan günü kapattı. Küresel piyasalarda pozitif bir seyir izleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,58, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %15,55 ve 10 yıllık tahvil faizi %15,38 seviyesinde bulunuyor. Altının onsu 1.506,3 dolardan, gramı ise 270 liradan alıcı buluyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,82x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %24,1 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Ağustos ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Ağustos ayında %1,26, Eylül ayında %1,46, 2019 yılı sonunda %14,42 ve 12 ay sonrasında %12,77 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 5,90, 12 ay sonrasında ise 6,27 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 6,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,02 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda mevcut seviyesinde sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %16,91’e, 6 ay sonrasında %15,88’e ve 12 ay sonrasında ise %14,70’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %14,98 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,27 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Bizim Menkul Değerler haftalık bülteni için tıklayın.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin