Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (17-21 Haziran 2019)

Yurtiçinde Çarşamba günü açıklanan TCMB faiz kararı piyasaların odağında yer alırken küresel olarak ABD-Çin ticaret savaşına dair gelişmeler, Körfez’de yaşanan İran-ABD gerilimi ve Hong Kong’ta suçluların Çin’e iadesine izin veren tartışmalı yasaya dair süren protestolar takip edildi.

Haftanın ilk yarısında risk iştahındaki artışla beraber global piyasalarda pozitif seyirler göze çarparken ikinci yarıda jeopolitik risklerdeki artışa paralel yatırımcıların güvenli liman arayışına girmesine neden oldu ve altın fiyatlarıyla beraber ABD 10 yıllık tahvillerine olan talep arttı. Bu gelişmeler ışığında haftaya yatay başlayan ve hafta genelinde satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %3,59 kayıpla 90.787 puandan haftayı kapatıyor. 5,85 seviyesinden haftaya başlayan Dolar/TL, 5,75’li seviyelere gerilerken son işlem gününde 5,93’ün üzerine kadar yükseldi. Önceki haftalarda 500 seviyesinin üzerine kadar yükselen Türkiye’nin risk primini gösteren 5 yıllık CDS oranı 465 seviyesine geriledi.

Haftanın ilk işlem gününde BİST100 Endeksi %0,05 düşüşle 93.762 puandan açıldı. Brent tipi petrol varil başına 63,6 dolardan, altının onsu 1.326,9 dolar seviyesinden, gramı ise 249,6 TL seviyelerinden haftayı karşıladı. Dolar/TL 5,8485, Euro/TL 6,5847 ve Euro/dolar 1,1308 seviyesinden işlemlere başlarken %50 dolar ve %50 Euro’dan oluşan döviz sepeti 6,23 seviyesindeydi.

ABD Başkanı Donald Trump’ın Meksika’ya gümrük tarifesi uygulanacağını belirtmesinin ardından süreçte geri adım atılmasıyla birlikte Borsada rahatlama görüldü. Dow Jones endeksi %0,30 artışla 26.063 puan, S&P 500 endeksi %0,47 kazançla 2.887 puan ve Nasdaq endeksi %1,05 değer kazancıyla 7.823 puandan haftanın ilk işlem gününü tamamladı.

İngiltere’de imalat sektörü Nisan ayında yaklaşık 17 yılın en sert üretim kısıntısını gerçekleştirdi. Otomobil üreticilerinin planlanan kapatmaları gerçekleştirmesi imalat düşüşünde etkili oldu. İngiltere’de imalat üretimi Nisan’da bir önceki aya göre %3,9 ile Haziran 2002’den beri görülen en sert düşüşünü gerçekleştirdi. Motorlu araç üretimi yüzde 25 azaldı. İngiltere GSYİH’si aynı dönemde %0,4 ile Mart 2016’dan beri en sert aylık düşüşünü gerçekleştirdi. Son üç aylık büyüme %0,3 ile beklentinin altında geldi. Motorlu araç üretimi %24 ile kayıtların gittiği 1995 yılından beri en sert düşüşünü gerçekleştirdi. Bununla birlikte ekonomistler Mayıs’ta kayıpların bir kısmının geri alınmasını bekliyor.

Salı günü açıklanan ABD’de Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre, Mayıs ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık %0,1 artarak ikinci ayda da yükseldi ve beklentileri karşıladı. Yıllık ise %1,8 yükselişle beklentilerin altında kaldı. İngiltere’de istihdam artışı Şubat – Nisan döneminde 32 bin seviyesinde gerçekleşerek tahminleri aşarken işsizlik oranı %3,8 ile 44 yılın en düşük seviyesinde kaldı.

Çarşamba günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini beklentilere paralel şekilde değiştirmeyerek %24’te bıraktı. Nisan ayı metninde yer alan “enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunmasına karar vermiştir” ifadesi değiştirilerek “fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar verilmiştir” denildi. Son dönemde açıklanan verilerin ekonomideki dengelenme eğiliminin devam ettiğini gösterdiği belirtilen açıklamada, parasal duruşun enflasyonu hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceği ifade edildi.

Perşembe günü açıklanan Almanya Federal İstatistik Ofisi’nin (Destatis) nihai verilerine göre, ülkede TÜFE, Mayıs’ta 2018’in aynı dönemine kıyasla %1,4 artış kaydetti. Almanya’da yıllık enflasyonun, ECB’nin tüm Avro Bölgesi için hedeflediği %2’nin altında kalması dikkati çekti. Avrupa İstatistik Ofisi (Eurostat) verilerine göre, 19 üyeli Euro Bölgesi’nde mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretimi, Nisan’da Mart ayına kıyasla %0,5, 2018’in Nisan ayı ile kıyaslandığında da %0,4 düşüş gösterdi. AB’de ise sanayi üretimi, Nisan’da Mart ayına kıyasla %0,7 düşerken, 2018’in aynı dönemine göre %0,1 azaldı. Söz konusu dönemde, AB ülkeleri arasında aylık bazda sanayi üretiminde en fazla artış % 3,6 ile İrlanda, %2,9 ile Portekiz ve %2,2 ile Finlandiya’da gerçekleşti. En fazla düşüş ise %2,7 ile İngiltere, %2,3 ile Almanya ve %2 ile Letonya’da ölçüldü. ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 8 Haziran’da sona eren haftada 3 bin artarak 215 binlik beklentiye karşın 222 bin oldu. Bu, 5 haftanın en yüksek seviyesi olarak kayda geçti.

Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Nisan 2019 dönemine ilişkin açıklanan ödemeler dengesi verilerine göre cari işlemler açığı, Nisan’da geçen yılın aynı ayına kıyasla 4 milyar 263 milyon dolar azalarak 1 milyar 334 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bunun sonucunda, 12 aylık cari işlemler açığı 8 milyar 634 milyon dolara geriledi. Söz konusu gelişmede, ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 3 milyar 656 milyon dolar azalarak 1 milyar 844 milyon dolara ve birincil gelir dengesi açığının 263 milyon dolar azalarak 1 milyar 243 milyon dolara gerilemesinin yanı sıra, hizmetler dengesi kaynaklı net girişlerin 401 milyon dolar artarak 1 milyar 738 milyon dolara yükselmesi etkili oldu. Geçen yılın Nisan ayında 1 milyar 589 milyon dolar açık veren altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı, bu dönemde 2 milyar 347 milyon dolar fazla verdi.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve sonrasında satıcılı seyre bürünen BİST100 Endeksi %0,32 primle 90.787 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda negatif bir seyir izleniyor. Türkiye’nin gösterge tahvil faizi %22,67 ve 10 yıllık tahvil faizi %18,04 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 97 sınırının üzerine yükselirken Euro/Dolar paritesi 1,1230 seviyesine gevşedi. Altının onsu 1.347,0 dolardan, gramı ise 254,6 liradan alıcı buluyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,18x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,3 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Mayıs ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mayıs ayında %1,48, Haziran ayında %1,10, 2019 yılı sonunda %16,68 ve 12 ay sonrasında %15,48 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,43, 12 ay sonrasında ise 6,68 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 14,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 22 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,3 ve 2020 yılında %2,8 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonu ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken, 6 ay sonrasında %22,34’e ve 12 ay sonrasında ise %19,83’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,26 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %17,93 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Bizim Menkul Değerler haftalık bülteni için tıklayın.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin