Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (13-17 Ocak 2020)

Haftalık Bülten

Önceki hafta ABD’nin Bağdat’ta hava saldırısı düzenleyerek İranlı General Kasım Süleymani’yi öldürmesinin yankıları geride bıraktığımız haftada da devam etti. Hafta sonu İran, karşılık verileceğine dair sert açıklamalar yaparken nükleer anlaşmadaki taahhütlere uymayacağını da duyurdu. ABD Başkanı Trump’ın olası misillemeye karşı 52 hedefin belirlendiğini dile getirmesi taraflar arasındaki gerilimi daha da tırmandırdı. Saldırının Bağdat’ta yapılması Irak Meclisi’nin yabancı askerlerin ülkeden çıkarılmasına yönelik karar almasına sebep olurken sonrasında Trump, Irak’ın bu yönde bir talepte gelmesi durumunda sert yaptırımlar uygulayacaklarını açıkladı. Çarşamba gününün ilk saatlerinde İran’ın misilleme olarak Irak’taki iki ABD üssüne gerçekleştirdiği füze saldırısı küresel piyasalarda sert satışlara neden oldu. Saldırının ardından güvenli liman alımlarıyla altının onsu 1.611,3 dolara kadar yükselirken altının gramı 309,8 lirayı gördü. Brent tipi petrolün varili 70 doların üzerine çıktı. Dolar/TL 5,9850 seviyesine yükselirken Euro/TL 6,70 sınırına dayandı. Saldırının hasarının endişe edilen boyutta olmaması ve saldırı sonrası ABD Başkanı Trump’tan gelen ılımlı açıklamalar risk iştahını artırırken Çin heyetinin, ABD ile birinci faz ticaret anlaşmasını imzalamak üzere 13-15 Ocak tarihleri arasında Washington’da bulunacağına yönelik haber akışı da piyasalara destek oldu. Haftanın ikinci yarısında ABD-İran geriliminin kısmen yatışmasının etkisiyle Brent tipi petrolün varili 65 doların altına sarkarken altının onsu 1.540 dolara ve gramı ise 291,5 liraya kadar geriledi. Dolar/TL 5,85, Euro/TL 6,50’li seviyelere gevşedi. Haftaya artan jeopolitik risklerin etkisiyle sert düşüşle başlayan BİST100 Endeksi 110.746 seviyesine kadar geriledi. Haftanın ikinci yarısında küresel piyasalardaki olumlu seyir, petrol fiyatlarında ve kurlarda yaşanan düşüşün etkisiyle kayıplarını telafi ederek 119.000 sınırının üzerine çıkan endeks, %4,38 kazançla 118.664 puandan haftayı tamamladı. 3 Ocak ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 879 milyon dolar artarak 121.166 milyon dolar ile rekor seviyesine yükselirken tüzel kişilerin döviz mevduatı 145 milyon dolar azalarak 73.211 milyon dolara geriledi. Aynı dönemde yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 12,3 milyon dolar hisse senedi ve 25,7 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi.

Haftanın ilk işlem gününe artan jeopolitik risklerin etkisiyle %1 aşağıda başlayan ve seans boyunca banka hisseleri öncülüğünde satıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %2,00 değer kaybıyla 111.413 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %11,77’den, 10 yıllık tahvil faizi %12,40’dan ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,79 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi 97sınırının altında haftaya başlarken Euro/Dolar, 1,1150 sınırının üzerinde işlem gördü.

Pazartesi gün PMI veri akışı açısından yoğun bir gün olurken ABD’de hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Aralık ayında 52,2’lik beklentinin hafif üzerinde 52,8 olarak gerçekleşti. Almanya’da hizmet sektörü PMI beklentilerin üzerinde 52,9 değerini alırken bileşik PMI 50,2 oldu. Hizmet PMI’da beklenti 52 idi. Euro Bölgesi’nde beklentilerin hafifçe üzerine çıkarak 52,8 olan hizmet PMI eşik değer olan 50 seviyesinin üstünde yer aldı. Bileşik PMI ise 50,9 oldu.

Salı günü ABD’de açıklanan veriye göre dış ticaret açığı Kasım ayında %8,2 düşüşle 43,1 milyar dolar olurken bu Ekim 2016’dan beri en düşük açık olarak kayda geçti. Beklenti dış açığın 43,7 milyar dolar olması yönündeydi. İthalat %1 azalarak 251,7 milyar dolara gerilerken ihracat ise %0,7 artışla 208,6 milyar dolara yükseldi. İhracat artışı, ekonominin 2019 yılının sonunda güçlü kalmaya devam ettiğine işaret etti. Kasım ayında fabrika siparişleri %0,7 azalırken ulaşım hariç fabrika siparişleri %0,3 arttı. ISM imalat dışı endeks Aralık ayında 55 değerini aldı.

Çarşamba günü Hazine ve Maliye Bakanlığı, Aralık ayına ilişkin nakit gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre, Aralık ayında hazinenin nakit gelirleri 72 milyar 520 milyon lira ve nakit giderleri 110 milyar 785 milyon lira olurken hazine nakit dengesi, 36 milyar 765 milyon lira açık verdi. Faiz dışı giderler 106 milyar 71 milyon lira, faiz ödemeleri ise 4 milyar 713 milyon lira olarak gerçekleşti. Faiz dışı denge ise 33 milyar 552 milyon lira açık verdi.

ABD’de özel sektör istihdamı Aralık ayında beklentilerin üzerinde 202 bin arttı. İstihdam piyasasının sağlıklı görünümünün sürdüğüne işaret eden veride beklenti 160 bin artış olması yönündeydi. Küçük ölçekli şirketler 69 bin, orta ölçekli şirketler 88 bin, büyük ölçekli şirketler 45 bin istihdam sağladı. Kasım ayı verisi ise 67 binden 124 bine yukarı yönde revize edildi.

TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurt dışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 27 Aralık 2019-3 Ocak 2020 haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 12,3 milyon dolar hisse senedi ve 25,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi, aynı dönemde değişiklik göstermemiş olup, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 9 baz puan yükseldi.

Yine TCMB tarafından haftalık olarak yayınlanan verilere göre 3 Ocak ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 879 milyon dolar artarak 121.166 milyon dolar ile rekor seviyesine yükselirken tüzel kişilerin döviz mevduatı 145 milyon dolar azalarak 73.211 milyon dolara geriledi. Böylece yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 734 milyon dolar artarak 194.377 milyon dolar olarak gerçekleşti. 27 Aralık kapanışında 5,9302 olan TCMB dolar alış kuru 3 Ocak tarihinde 5,9478 seviyesine yükselirken yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatının TL karşılığı 7.773,7 milyon TL artarak 1.156,1 milyar TL oldu. Yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı aynı dönemde 12.747 milyon TL azalarak 1.207,2 milyar TL’ye geriledi. 27 Aralık 2019- 3 Ocak 2020 haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,4 puan artarak %48,9 oldu.

ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 9 bin azalarak 214 bin oldu. Beklenti 220 bin olması yönündeydi. 4 haftalık ortalama başvurular 224 bine geriledi. Devam eden başvurular ise 75 bin artışla 1,80 milyona yükselirken bu rakam Kasım 2015’ten beri en yüksek seviye oldu. Almanya’da sanayi üretimi Kasım ayında mevsim etkisinden arındırılmış olarak bir önceki aya göre %1,1 artarak 18 ayın en güçlü yükselişini gerçekleştirdi. Beklenti %0,8 artıştı. Sanayi üretimi yıllık bazda ise %2,6 gerileyerek %3,7’lik düşüş beklentisinden iyi geldi.

Bugün açıklanan TÜİK verilerine göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2019 yılı Ekim döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 608 bin kişi artarak 4 milyon 396 bin kişi oldu. İşsizlik oranı 1,8 puanlık artış ile %13,4 seviyesinde gerçekleşti. Tarım dışı işsizlik oranı 2,1 puanlık artış ile %15,7 olurken genç nüfusta işsizlik 3 puan artışla %25,3’e yükseldi. İstihdam oranı ise 1,6 puanlık azalış ile %45,9 oldu. İstihdam edilenlerin %17,9’u tarım, %20,0’si sanayi, %5,8’i inşaat, %56,3’ü ise hizmet sektöründe yer aldı. İşgücüne katılma oranı ise 0,7 puanlık azalış ile %53,0 olarak gerçekleşti.

ABD’de tarım dışı istihdam Aralık ayında 160 binlik beklentinin altında kalarak 145 bin arttı. İşsizlik oranı ise %3,5’te kalarak 50 yılın en düşük seviyelerindeki seyrini sürdürdü. Kasım verisi 266 binden 256 bine, Ekim ayı verisi 156 binden 152 bine aşağı yönlü revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar yıllık %2,9 artarak %3,1’lik beklentinin altında kaldı. İş gücüne katılım oranı ise değişmeyerek % 63,2 oldu.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve seans içinde banka hisseleri öncülüğünde gelen alımlarla alıcılı seyrini sürdürerek 119.140 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %0,57 kazançla 118.664 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda karışık bir seyir izleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,84’den, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %11,21’den ve 10 yıllık tahvil faizi %11,47’den işlem görüyor. Dolar endeksi 97,47 seviyesinde, Euro/Dolar 1,11 sınırının altında bulunuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,31x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %16,3 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında, 250 baz puan ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine çekti. Ocak ayında yapılacak olan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez’den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2020 Ocak ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Ocak ayında %1,10, Şubat ayında %0,64, 2020 yılı sonunda %10,01 ve 12 ay sonrasında %9,54 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,41, 12 ay sonrasında ise 6,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 13,0 milyar dolar açık vermesi beklenirken, 2021 yılında ise 18,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 yılında %3,4 ve 2021 yılında %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,53’e, 3 ay sonrasında %10,96’ya, 6 ay sonrasında %10,46’ya ve 12 ay sonrasında ise %9,89’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,28 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN