Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (11-15 Kasım 2019)

Haftalık Bülten

Geride bıraktığımız haftada küresel olarak ABD-Çin ticaret müzakerelerine dair gelişmeler ana gündem maddesi olmayı sürdürürken yurt içi piyasalarda enflasyon verisi ve Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump’ın telefon görüşmesi ön plana çıktı. ABD-Çin arasında ilk safhası imzalanacak ticaret anlaşmasına dair gelen olumlu sinyaller ve anlaşmada bazı tarifelerin karşılıklı geri çekilmesine yönelik madde bulunabileceği açıklamaları küresel piyasalardaki risk iştahına destek olurken ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki yukarı yönlü hareket dikkat çekti. Haftaya %1,71 seviyesinden başlayan ABD 10 yıllık tahvil faizi hafta içinde %1,97 seviyesine kadar yükseldi. Pazartesi günü seans açılışıyla birlikte açıklanan Ekim ayı enflasyonu aylık %2 olurken, yıllık enflasyon %8,55 ile 2016 yılının Aralık ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Çarşamba akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump arasında gerçekleştirilen telefon görüşmesi ile Erdoğan’ın, 13 Kasım’daki Washington ziyareti kesinlik kazandı. Enflasyondaki düşüş eğiliminin devam etmesi, ABD ile ilişkilerdeki ılımlı seyir ve küresel piyasalardaki pozitif hava yurt içi piyasaları destekledi. Haftaya pozitif başlayan ve alıcılı seyrini sürdürerek 104.000 sınırının üzerine kadar yükselen BİST100 Endeksi %4,76 kazançla 103.153 puandan haftayı tamamladı. Hafta başında 5,68 seviyesine kadar geri çekilen Dolar/TL, hafta içinde 5,77 seviyesini görse de sonrasında yönünün aşağı çevirdi. Euro/TL ise 6,33-6,40 aralığında hareket etti. Türkiye risk primini gösteren 5 yıllık CDS oranı 310 seviyesine geriledi. 25 Ekim-1 Kasım haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 19,4 milyon dolar hisse senedi ve 141,4 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi. Aynı dönemde yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 234 milyon dolar azalarak 194,4 milyar dolara geriledi.

Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrinin sürdürerek 100.441 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi %1,65 kazançla 100.088 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %12,39’dan, 10 yıllık tahvil faizi %12,57’den ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,71 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi 97,22 seviyesinden haftaya başlarken Euro/Dolar, 1,11 sınırının üzerinde işlem gördü. Altının onsu 1.514 dolardan, gramı ise 277,9 liradan işleme başladı.

Pazartesi günü açıklanan TÜİK verilerine göre tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) Ekim ayında aylık %2 artış gösterdi. Yıllık enflasyon ise %8,55 ile 2016 yılının Aralık ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ana harcama grupları itibariyle aylık en yüksek artış %11,70 ile giyim ve ayakkabı grubunda olurken, düşüş gösteren tek grup %0,59 ile eğlence ve kültür oldu. Yıllık en fazla artış ise %43,60 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) de Ekim’de bir önceki aya göre %0,17, bir önceki yılın aynı ayına göre %1,70 arttı.

Almanya’da imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI), Ekim’de 42,1 puana yükselmesine karşın imalat sektörü resesyonda kalmaya devam etti. Beklenti 41,9 değerinin alması yönündeydi. Euro Bölgesi’nde imalat sektörü PMI ise Ekim ayında 45,9 seviyesinde gerçekleşti. Bölge’de, imalat sektörü Ekim’de hafifçe daralırken, iş gücü kaybı hızlandı ve siparişler kötüleşti

Salı günü ABD’de açıklanan ISM imalat dışı endeks, Ekim ayında 54,7 seviyesine yükseldi. Eylül ayında 52,6 değerini alan endekste beklenti 53,5 idi. Hizmet PMI ise 51 beklentisine karşılık 50,6 olarak açıklandı. Bileşik PMI da 51,2’den 50,9’a geriledi. ABD’de tüm mal ve hizmetlerde dış ticaret açığı Eylül ayında 52,5 milyar dolar ile beş ayın en düşük seviyesine geriledi. İhracat %0,9 azalarak 206 milyar dolar olurken, ithalat %1,7 düşüşle 258,4 milyar dolara indi. ABD’nin Çin kaynaklı ticaret açığı ise mevsimsellikten arındırılmış olarak 28 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Çarşamba akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump telefon görüşmesi gerçekleştirdi. Görüşmede ikili meselelerin ve bölgesel gelişmelerin ele alındığı açıklanırken Erdoğan, Trump’ın daveti üzerine 13 Kasım’da Washington’ı ziyaret edecek.

Almanya’da hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Ekim ayında 51,6 seviyesine yükseldi. Endeks Eylül ayında 51,4 değerini almıştı. Euro Bölgesi’nde hizmet sektörü PMI’yı 51,8’lik beklentinin üzerine çıkarak 52,2 oldu. Bileşik PMI ise Eylül ayındaki 50,1 seviyesinden 50,6’ya çıktı. Beklenti 50,2 olması yönündeydi.

TCMB tarafından her hafta Perşembe günleri yayınlanan yurtdışı yerleşik yatırımcıların menkul kıymet istatistiklerine göre 25 Ekim-1 Kasım haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 19,4 milyon dolar hisse senedi ve 141,4 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi, aynı dönemde %1,75 değer kaybederken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 50 baz puan düştü. Yılbaşından beri 52,1 milyon dolar hisse senedi alımı ve 2.992,8 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurt dışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 2.940,7 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu.

Yine TCMB tarafından periyodik olarak yayınlanan verilere göre 1 Kasım ile biten haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 781 milyon dolar artarak 119.954 milyon dolara yükselirken tüzel kişilerinki 1.015 milyon dolar azalarak 74.432 milyon dolara geriledi. Böylece yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 234 milyon dolar azalarak 194.386 milyon dolar oldu. 25 Ekim kapanışında 5,7417 olan TCMB dolar alış kuru 1 Kasım tarihinde 5,7083 seviyesine geriledi. Böylelikle yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatının TL karşılığı 7.834,6 milyon TL azalarak 1.109,6 milyar TL oldu. Aynı dönemde yurt içi yerleşiklerin TL mevduatı 8.680,8 milyon TL azalarak 1.123,2 milyar TL’ye geriledi. Böylelikle 25 Ekim-1 Kasım haftasında yurt içinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı değişmeyerek %49,7 seviyesinde sabit kaldı.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Ekim ayına ilişkin nakit gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre, Ekim’de hazinenin nakit gelirleri 71,8 milyar lira, nakit giderleri ise 83,7 milyar lira oldu. Nakit giderlerin 76 milyar 16 milyon liralık kısmını faiz dışı giderler, 7 milyar 684 milyon liralık kısmını ise faiz ödemeleri oluşturdu. Böylece hazine nakit dengesi, Ekim ayında 11 milyar 890 milyon lira açık verdi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) dün yaptığı politika toplantısında faiz oranını değiştirmeyerek %0,75 seviyesinde sabit bıraktı. Banka faiz kararını 2’ye karşı 7 oyla alırken, iki üye zayıf küresel büyüme ve Brexit belirsizliği nedeniyle 25 baz puan faiz indirimi istedi.

Haftanın son işlem gününe yatay satıcılı başlamasına rağmen 104.000 sınırının üzerine kadar yükselen BİST100 Endeksi %0,38 kayıpla 103.153 puandan günü kapattı. Küresel piyasalarda karışık bir görüntü hakim. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,90’dan, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %12,06’dan ve 10 yıllık tahvil faizi %12,77’den işlem görüyor. Güçlenme eğiliminde olan dolar endeksi 98,33 seviyesine yükselirken Euro/Dolar paritesi 1,1027 seviyesinden işlem görüyor. Küresel piyasalardaki risk iştahının artmasıyla düşüşe geçen altın fiyatlarında altının onsu 1.464,9 dolardan, gramı ise 274,3 liradan alıcı buluyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,26x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %19,1 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında da 250 baz puan olmak üzere toplamda 1.000 baz puan indirime giderek politika faizini %14,00 seviyesine çekmiştir. Aralık ayında yapılacak olan yılın son toplantısında Merkez’den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 yılı Ekim ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Kasım ayında %1.13, 2019 yılı sonunda %12,69 ve 12 ay sonrasında %11,18 olması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,05, 12 ay sonrasında ise 6,41 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 0,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 12,8 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,09 ve 2020 yılında %3 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %15,92’ye, 3 ay sonrasında %15,04’e, 6 ay sonrasında %14,38’e ve 12 ay sonrasında ise %13,17’ye gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %14,23 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,78 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ÜCRETSİZ VİOP’A BAŞVURUN, 100 BİN TL SANAL PARA İLE YATIRIM ARAÇLARINI TEST EDİN.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin