Haftalık Piyasa Beklentileri
Piyasalarda yön arayışı devam ediyor. BIST100 Endeksi’nde geri çekilmeler tepki alımlarıyla karşılaşırken yükseliş denemeleri güç kazanamıyor. Geçen haftanın önemli gündemi TCMB enflasyon raopru sunumuydu. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın cuma günü yılın ilk “enflasyon raporu” sunumunda enflasyon tahmini %21’den %24’e yükseltildi. Yüksek gelen ocak enflasyonu sonrası TCMB’nin faiz indirimlerine devam edilip edilmeyeceği merak ediliyordu. Bu yönde doğal olarak net bir cevap verilmedi. Ancak toplantıdan toplantıya ve verilerin seyrine göre karar verileceği vurgulanırken TCMB Başkanı Karahan, “otopilotta değiliz” dedi. Şubat enflasyonunun da yüksek gelebileceğine dair beklentiler mevcut. Bu durumda 6 Mart TCMB toplantısında faiz indiriminde bir erteleme olup olmayacağı konusu önem kazanıyor. Piyasalarda genel olarak faiz indirimlerinin davam edeceği beklentisi korunuyor. Ancak enflasyona bağlı bir tereddüt de var. Bunun en bariz sinyali gösterge tahvil faizinden geldi. Ocak enflasyonu sonrası görülen yükseliş TCMB’nin enflasyonda tahmin yükselmesiyle biraz daha hızlandı. Tahvil faizindeki yükselişte yabancı yatırımcıların tahvil bonoda yaptıkları kâr satışlarının da payı var. Enflasyonu düşürmekte zorluk açısından özellikle hizmet sektörü (eğitim, sağlık) ve kira etkisi malum. TCMB faiz indirim konusunda beklentiler ve gerçekleşmeler arasında denge kurmaya çalışıyor. Bu açıdan faiz indirimleri esas politika olarak benimsenirken bir ayağı da frende olacak gibi görünüyor. Bu zamanla ve özellikle enflasyon konusundaki gelişmelere göre şekillenecek. Bir de olayın dış piyasa etkisi var. Trump ile dış piyasalarda hava değişmeye başladı. ABD’de enflasyon ile ilgili beklentiler yükseldi. Yeni şartların gelişen ülkelere ve Türk ekonomisine nasıl yansıyacağı konusu önemli. TCMB ve enflasyon kaynaklı gelişmelerin piyasalara olası etkilerine bakmak için faize en hassas sektör olan bankacılık hisselerine göz atmak yerinde olacak. Bankacılık hisseleri TCMB sunumu sonrası satıcılı seyretti. Ocak enflasyonunun yüksek gelmesiyle TCMB faiz adımları konusunda temkinli bir durum oluşmuştu. Bu görünüm TCMB enflasyon sunumu sonrası da devam etti. Borsayı bu seviyelere enflasyondaki düşüş eğilimi ve buna mukabil TCMB faiz indirimleri taşımıştı. Banka hisselerine gelen satışlara karşılık sanayi hisselerinde görülen hareketlenme ise “hisse değişimi mi oluyor” sorularına neden oldu. Bunun cevabı için biraz daha gözlem yapmak yararlı olacak. Ayrıca borsada devam eden 12/2024 dönemi bilanço süreci yakından takip ediliyor. Bazı lokomotif banka bilançoları yayınlandı. Bankalara gelen satışların “bilançolar performansları veya beklenti bitti” anlayışıyla da ilgisi olabilir. Yabancı yatırımcılar son iki haftadır hisse senetlerinde alımdalar. 24 Ocak ve 31 Ocak ile biten iki haftada hisse senetlerinde toplam alımları 434 milyon doları buldu. Ancak 24 Ocak haftasında 345 milyon dolarlık alım, 31 Ocak’ta 89 milyon dolara geriledi. Yine de art arda iki hafta alım yapmış olmaları iyi bir gelişme. Tahvil bonoda ise 31 Ocak haftasında 682 milyon dolarlık satış ile son dört ayın en hızlı çıkışını yaptılar, son dört haftadır alımdaydılar. Bu durum tahvil bono satıp hisse senedi alıyorlar izlenimi verse de teyit açısından önümüzdeki haftaları da görmek gerekecek. Aynı hafta; Kur korumalı mevduat 1 trilyon TL’nin altına düşerken TCMB rezervleri ve bankaların döviz mevduatında bir miktar düşüş gözlendi.
Altın fiyatlarında son dönemde belirgin bir yükseliş söz konusu. Hem dış piyasalarda ons dolar, hem de iç piyasalarda gram/TL altın fiyatlarında yükseliş hareketi devam ediyor. Altın fiyatlarını etkileyen temel parametrelerden başlıcaları; “Faiz, enflasyon, ABD dolarındaki dalgalanmalar, fiziki alım satımlar, jeopolitik gelişmeler” olarak sayılabilir. Son günlerdeki yükselişte ABD Başkanı Trump’ın icraat ve açıklamaları önemli bir paya sahip. Trump’ın hemen her konuda sert ve sıra dışı söylemleri jeopolitik gerginliği artırırken bu durum “güvenli liman” ihtiyacını öne çıkardı. Sonraki aşamada Meksika ve Kanada’ya bir aylık erteleme gelince dolar biraz zayıfladı. Yine güvenli liman ihtiyacına bağlı olarak ABD tahvillerine gelen alımlarla faizler gerileyince bu durum altın fiyatındaki yükselişe ayrıca katkı yaptı. Son gelişmeler sonucu finans çevrelerinde altın fiyatıyla ilgili beklentiler de yükseldi. Citigroup analistleri “Trump’ın politikalarından kaynaklanan gerilimlerin altın fiyatlarını ons başına 3 bin dolara taşıyacağını” öngördü. Hatırlanırsa daha önce hedef düşürmüşlerdi. Dışarıda bunlar olurken iç piyasalarda da gram/TL altın fiyatında da yükseliş devam etti. Altının ons fiyatındaki artışa dolar/TL kurundaki yükseliş eşlik edince altının gramı 3.300 TL’yi geçti. Altında görülen sert yükselişin ardından biraz kâr satışı gelmesini olağan karşılamak yerinde olacak. Ancak bu aşamada primli bir yatırım aracı olarak görülse de Trump belirsizliğine bağlı olarak uzun dönem çıkış beklentileri ve trendleri korunuyor.
Haftalık Hisse Önerileri
Kaynak: Meksa Yatırım Haftalık Bülten
