Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
ABD 10 yıllık devlet tahvil getirisinde sakinleşme ile iyimser risk sabahına uyanıyoruz. Bu sabah ABD 10 yıl devlet tahvil getirisi %2,2 oranında ve Dolar endeksi DXY 100 sınırının altında. ABD faizlerindeki rahatlama, risk varlıkların değer kazanması için alan sağlıyor. S&P500, günü %0,75 oranında primle kapattıktan sonra vadeli işlemlerde şu an için yatay.
Dün, ABD’de açıklanan perakende satışlar artış eğilimini korudular. Sınai tarafta gözlemlediğimiz ivmelenme hane-halkı ve tüketici tarafında da görülmekte. Reel ekonomideki toparlanma ivmesi ABD ile sınırlı kalmıyor. Genel anlamı ile hem tüketim hem de üretim verileri canlanıyorlar. Bunun en tipik örneği Brexit şokunun çabuk atlatılabilmesiydi. İlaveten dün Almanya’da açıklanan ZEW anketinde geleceğe dönük beklentiler kuvvetlendi. Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki yıl varlık alım program miktarında azaltmaya gidebileceğini bir süredir tartışmaktaydık. Mevcut konjonktürde Mart ayında olmazsa Eylül ayında kesintinin başlayacağı görüşündeyiz. Bugün öğleden sonra TSİ 16:30’da ABD’de üretici fiyatlarını TSİ 17:15’de Ekim ayı sınai üretim ve kapasite verilerini takip edeceğiz. Sanayideki canlanma argümanımız Ekim ayı verisiyle testten geçerken (beklenti %0,2 aylık üretim artışı) Çin’in artık Dünya’ya deflasyon ihraç etmeyi bitirdiği argümanımız da ÜFE verisiyle testten geçecek (beklenti fiyatların aylık %0,3 artması).
Dün, Türkiye’de açıklanan işgücü verileri ekonominin 15 Temmuz şoku sonrasında istihdam kaybına uğramadığını göstermekte. Buradaki kilit sektörler inşaat ve hizmet. İnşaatı yalnızca demir üzerinde dökülen beton şeklinde düşünmemek gerekiyor. Öyle görünüyor ki inşaat üretimi (kentsel dönüşümle siteler ve AVM’ler ya da hastanenler vb.) ikinci aşamada yerini hizmet istihdamına bırakmakta. Sanayide ise 2014 yılından beri yatay seyir hakim. Türkiye’de yaklaşık 2 milyon kişi inşaat sektöründe çalışırken, 14,5 milyon kişi hizmet sektöründe iş imkanı bulabilmekte. Sanayide ise 5 milyonun üzerinde vatandaş çalışıyor. Sanayi işleri daha kalifiye kabul edebileceğimizden (ustalık ve istikrar) sanayide trendi bozabilecek istihdam kaybı yaşanmaması olumlu bir gelişme (aynı zamanda uzun süre bordrolu çalışanlar sayesinde maliyenin vergi toplama kapasitesi için de kritik). Örneğin 2008 krizi sonrasında sanayideki işten çıkarmalar ekonomide “V-tipi” diye tanımlanan kısa süreli durgunluğun yaşanmasına neden olmuştu. Konut sektörünü hedefleyen makro-ihtiyati politikalar inşaatları canlı tutabildiği sürece bahsettiğimiz inşaat – hizmet hayırlı döngüsünün (virtous cycle) kendini sürdürebilme şansı bulunuyor. Yine dün açıklanan bütçe verileri ise hükümet planı dahilinde kamunun ekonomiyi destekleyici yönde devreye girdiğini teyit etti.
Bu sabah Asya piyasalarında değer kazançları gözlemlemekteyiz. Bunun bir kısmının dünkü Avrupa – ABD seanslarındaki pozitif risk fiyatlamasından kaynaklandığını yani geçmişi düzelttiğini akılda tutmakta fayda var. Dolar / TL kotasyonları 3,2880 seviyesinden geçmekte. Türkiye ETF’i dün %1,8 oranında değer kazanarak Kasım ayında ilk defa Borsa İstanbul’un önüne geçti. Güne Borsa İstanbul 75.500 seviyesinden alımla başlayabilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Grup şirketlerinden Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. ile Aramco arasında 31 Ağustos 2016 tarihli açıklamada niyet mektubu imzalandığı duyurulan, Yanbu – Cidde arasında toplam 333 km uzunluğundaki 20”benzin ve 24” jet yakıtı boru hattı projesinin inşaatı işinin toplam 299.312.000 ABD Doları bedelle anahtar teslimi olarak inşa edilmesi ve 47 ay sonunda teslim edilmesi konusunda nihai sözleşme aynı şartlar ve kapsam ile imzalanmıştır. Hisse dün %6,22 oranında değer kazanarak günü kapattı.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Uluslararası derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s Rating Services (S&P) tarafından, “negatif” olan Türkiye ülke görünümünün “durağan” olarak revize edilmesini takiben, Şirketin kredi notları üzerinde yapılan inceleme sonucunda, “yatırım yapılabilir” seviyede olan uzun vadeli kredi notu “BBB-” ve kısa vadeli kredi notu “A-3” olarak teyit edilmiş, “negatif” olan görünüm ise “durağan” olarak revize edilmiştir.
Pegasus (PGSUS Nötr): Şirketin Ekim ayı yolcu doluluk oranı geçen seneye göre 1,31 puan artışla %78,2 olmuştur. Ocak-Ekim dönemi boyundaki yolcu doluluk oranı ise 0.95 puan düşüşle %78,3’e gerilemiştir.
Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): Ülker Bisküvi hisselerinde Pazartesi yaşanan sert düşüşün ardından Yönetim Kurulu Başkanı Murat Ülker, bugün şirket hisselerinde alım fırsatı gördüğünü belirterek toplam 700bin adet hisse aldı.
Adel Kalemcilik (ADEL, Nötr): Şirketin 31.08.2016 tarihinde sona eren Toplu-İş Sözleşmesinin yeni dönemine ilişkin görüşmeler Adel Kalemcilik Ticaret ve Sanayi A.Ş.’yi temsilen Türkiye Ağaç ve Kağıt Sanayii İşverenleri Sendikası ile Türkiye Ağaç ve Kağıt Sanayii İşçileri Sendikası arasında başlamış olup, gelişmeler ile ilgili bilgiler önümüzdeki günlerde verilecektir.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası nitelikli yatırımcılara satılmak üzere 112 gün vadeli 696mn TL nominal değerli bononun ihraç edilmesi için çalışmalara başlanıldığını ve söz konusu kıymetler ile ilgili talep toplama işleminin gerçekleştirildiğini duyurmuştur.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Adese Alışveriş Merkezleri (ADESE): Şirket çıkarılmış sermayesinin 90mn TL’den 126mnTL’ye yükseltilmesine ve artırılan sermayeyi temsil eden paylara ilişkin ihraç belgesinin onaylanması talebi ile SPK’ya müracaat edilerek gerekli izinlerin alınmasına karar verilmiştir.
Deniz GYO (DZGYO): Şirket İstanbul Başakşehir’de bulunan bağımsız bölümlerin, Denizbank’a (ilişkili taraf) şube kullanımı için toplam 24bin TL+KDV’ye (aylık) kiraya verilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Desa Deri (DESA): Verimlilik odaklı çalışma prensipleri doğrultusunda, İzmit/Kocaeli adresinde 41 Burda Alışveriş Merkezi Desa şubesi ünvanlı mağazanın kapatılmasına karar verilmiştir.
ICBC Turkey Bank (ICBCT): ICBC Turkey Bank’ın sermayesinin 420mn TL’den 860mn TL’ye yükseltilmesine onay verildi. Hisse dün %17,06 oranında prim ile günü kapattı.