Günün Hisse Yorumları / İş Yatırım – (12.02.2019)

İş Yatırım tarafından hazırlanan günlük hisse yorumları:

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!..

Türk Traktör

Kapanış (TL) : 36.64 – Hedef Fiyat (TL) : 46.08 – Piyasa Deg.(TL) : 1955 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.96 ↓ TTRAK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 25.75

4Ç18 net karı beklentileri yenerken FAVÖK marjı beklentilerin altında kaldı
Türk Traktör 4Ç18’de 60 milyon TL olan beklentilerin üzerinde satış hacmindeki düşüş ile zayıf faaliyet kar marjları neticesinde yıllık bazda %29 düşüşle 74 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar rakamındaki sapmanın nedeni yatırım faaliyetlerinden elde edilen 5 milyon TL gelir ve tahminlerin altında kaydedilen vergi gideridir. Şirketin 4Ç18 satış gelirleri beklentilerle uyumlu (İş Yat: TL896mn; Piyasa: TL940mn) toplam satış hacmindeki %48’lik gerileme nedeniyle yıllık bazda %21 düşüşle 908 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin yurtiçi satış gelirleri zayıf iç pazar koşulları ile gerileyen pazar payı nedeniyle 4Ç18’de yıllık bazda %62 düşüş gösterirken, ihracat gelirleri 4Ç18’de artan ihracat hacimleri ve kurun olumlu etkisi ile yıllık bazda iki kat artış gösterdi. 4Ç18’de ihracatın payı toplam şirket gelirlerinde 4Ç17’de %25’den 4Ç18’de %64’e yükseldi. FAVÖK rakamı bizim 113 milyon TL beklentimizle uyumlu ancak piyasanın 120 milyon TL beklentisinin altında 110 milyon TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı 4Ç17’deki %11.9’dan 4Ç18’de %12.1’e artış gösterirken 3Ç18’deki %16.2’nin oldukça altında kaldı. Şirketin FAVÖK marjı yıllık bazda kıyasladığımızda 3Ç18’den gelen düşük maliyetli stoğun kısmi etkisinin ve fiyat artışlarının olumlu etkisini görebiliyoruz. Türk Traktör’ün net borç pozisyonu artan işletme sermayesi ve yatırım harcamaları nedeniyle 2017 yıl sonundaki 685 milyon TL’den 2018 yıl sonunda 1.36 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç /FAVÖK rasyosu 2017 yıl sonundaki 1.4x’den 2018’de 2.7x’e yükseldi.

2019 beklentileri: Türk Traktör 2018 yılında 48 adet olarak gerçekleşen yurtiçi traktör pazarının 2019 yılında %21-%31 gerileme ile 33 – 38 bin adete gerileyeceğini öngörüyor. Şirket kendi yurtiçi staış hacimnde pazar payı kazanımları ile 15,500 – 18,000 adet ile pazarın üzerinde gerçekleşmesini bekliyor. Şirketin ihracat hacim beklentisi ise 2018 yılındaki 14,502 adete benzer 2019 yılında 14,000 – 15,000 adet seviyelerinde öngörüyor. 2019 yılı için bütçelenen yatırım harcamaıs ise 200 -250 milyon TL tutarında.

Yorum: Hissenin dün endeksi %1.2 yenmesinin ardından bugün açıklanan zayıf 4Ç18 operasyonel sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Hissenin son bir haftada endeksin %1 gerisinde, yılbaşında bu yana ise endeksin %8 gerisinde performans göstermiş.

Enka İnşaat

Kapanış (TL) : 5.04 – Hedef Fiyat (TL) : 5.97 – Piyasa Deg.(TL) : 25200 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.48 ↓ ENKAI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.51

Enka garantili satış sözleşmeleri sona eren Adapazarı ve Gebze santrallerinde üretimi durdurdu.
Enka yap-işlet modeli kapsamında geliştirilen Adapazarı ve Gebze doğalgaz kombine çevrim elektrik santrallerinin EÜAŞ ile olan Elektrik Satış Sözleşmesi’nin sona erdiğini ve santrallerde üretimin durdurulduğunu açıkladı. Üretime tekrar başlandığında kamuoyuna bilgi verilecek. İzmir santrali ise sözleşme kapsamında üretime devam ediyor. Potansiyel negatif.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin