Para & Borsa

Günün Hisse Yorumları / İş Yatırım – (10.11.2017)

İş Yatırım tarafından hazırlanan hisse analizleri:

Doğuş Otomotiv

Kapanış (TL) : 8.68 – Hedef Fiyat (TL) : 9.8 – Piyasa Deg.(TL) : 1910 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.55 – Öneri :TUT Get.Pot.%: 12.88

Beklentilerin üzerinde başarılı 3Ç17 sonuçları

Dogus Otomotiv 3Ç17’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: TL30mn; Piyasa : TL29mn) bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla iki katından daha fazla artış ile 73 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar rakamındaki artışın temek nedeni faaliyet marjlarındaki iyileşmeden kaynaklanmaktadır. Şirketin satış gelirleri 3Ç17’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım & Piyasa : TL2.9bn) gerileyen satış hacmine rağmen satış fiyatlarındaki artış sayesinde yıllık bazda %26 artışla 3.3 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin 3Ç17 brüt kar marjı 3Ç17’de yıllık bazda yüzde 0.8 puan çeyrek bazda yüzde 0.9 puan artışla %10.6’ya yükseldi. 3Ç17 FAVÖK rakamı ise yine beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: TL103mn; Piyasa : TL106mn) yıllık bazda %95 artışla 164 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı 3Ç17’de artan brüt karlılık ve sıkı gider yönetimi neticesinde yıllık bazda yüzde 1.8 puan çeyrek bazda yüzde 1.3 puan artışla %5’e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu ise 2016 yıl sonundaki 2.7 milyar TL’den 9A17 sonunda 2.5 milyar TL’ye geriledi. Yorum: Doguş Otomotiv’in beklentilerin bir hayli üzerinde gerçekleşen 3Ç17 sonuçlarına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 29.38 – Hedef Fiyat (TL) : 29.3 – Piyasa Deg.(TL) : 3005 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.43 – Öneri :AL Get.Pot.%: -0.28

3Ç17 sonuçları beklentilerimzle uyumlu, 2017 hedefleri yukarı çekildi

Pegasus Havayolları 3Ç17’de bizim beklentimiz olan 536 milyon TL ile uyumlu piyasa beklentisi olan 507 milyon TL’nin üzerinde iyileşen faaliyet performansı sayesinde yıllık bazda %121 artışla 537 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin satış gelirleri 3Ç17’de beklentilerle uyumlu (İş Yatırım : 2,022 milyon TL, Piyasa: 2,011 milyon TL) yıllık bazda %50 artış ile 2,053 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK rakamı ise bizim beklentimiz olan 768 milyon TL ile uyumlu ancak piyasa beklentisi olan 712 milyon TL’nin üzerinde yıllık bazda %92 artışla 768 milyon TL’ye ulaştı.

Yorum: Piyasanın şirketin 2017 yılı iç hat yolcu başına düşen gelir ve doluluk oranındaki beklentilerinin artması ile beraber FAVKÖK marj hedefini önceki %21-22’den %23-24’e yükseltmesini olumlu karşılayacağını bekliyoruz. 4Q17’de operasyonel performansdaki iyileşme beklentilerinin devamı ile birlikte geriye kalan beş uçak satışından elde edilecek nakit girişi ve gelir tablosuna yansıyacak gelirleri 4Ç17 mali tablosunu olumlu etkileyecektir. Şirket bugün saat 12:00’de telekonferans düzenleyecek. Telekonferans sonrası PGSUS için tahminlerimizin ve hedef fiyatımızın üzerinden geçeceğiz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

Çelebi

Kapanış (TL) : 38.52 – Hedef Fiyat (TL) : 40.62 – Piyasa Deg.(TL) : 936 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.68 – Öneri :AL Get.Pot.%: 5.44

Beklentilerle uyumlu 3Ç17 sonuçları

CLEBI 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 53 milyon TL ile uyumlu güçlü ciro büyümesi ve iyileşen faaliyet kar marjları neticesinde yıllık bazda %148 artışla 54 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 279 milyon TL’ye paralel yıllık bazda %45 artışla 282 milyon TL satış gelirleri elde etti. Şirketin 3Ç17 FAVÖK rakamı 89 milyon TL piyasa beklentisi ile uyumlu yıllık bazda %105 artışla 87 milyon TL’ye ulaşırken, 3Ç17 FAVÖK marjı yıllık bazda yüzde 8.9 puan çeyrek bazda ise yüzde 11.8 puan artışla %30.7’ye yükseldi. Yorum : CLEBİ’nin piyasa beklentileriyle uyumlu 3Ç17 sonuçlarına piyasa tepkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

Odaş Elektrik Üretim

Kapanış (TL) : 5.51 – Hedef Fiyat (TL) : 6.53 – Piyasa Deg.(TL) : 748 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.32 – Öneri :AL Get.Pot.%: 18.51

Odaş 3Ç17 finansallarını açıkladı

ODAŞ 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 2 milyon TL net zarara karşılık 13 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim 20 milyon TL olan net zarar beklentimizden daha iyi. Sapmamızın ana nedeni olarak beklentimizden daha düşük gerçekleşen finansal giderleri söyleyebiliriz. Satışlar 126 milyon kWs elektrik üretimi ile yıllık bazda %2 artarak 134 milyon TL olarak gerçekleşti. 3Ç17’de ortalama spot elektrik tarifesi 175 TL/MWs iken şirketin ortalama elektrik satış tarifesi 267 TL/MWs. Şirket 3Ç17’de %13 FAVÖK marjı ile 10 milyon TL FAVÖK açıkladı. Çan kömür santralinin 2018 yılının başında devreye girmesi bekleniyor. Şirket Ekim ayı itibariyle kömür satışına başladı. Şirket net zarar açıkladığından dolayı piyasanın tepkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!..

Petkim

Kapanış (TL) : 6.62 – Hedef Fiyat (TL) : 7.57 – Piyasa Deg.(TL) : 9930 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 35.79 – Öneri :AL Get.Pot.%: 14.28

Artan nafta-etilen spreadi operasyonları olumlu etkiledi

Petkim 3Ç17’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 137 milyon TL net kara karşılık 374 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam hem bizim net kar beklentimiz olan 326 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 312 milyon TL’nin üstünde gerçekleşti. Tahminimizin sapmasının asıl nedeni olarak beklentimizden yüksek gerçekleşen diğer gelirleri söyleyebiliriz.

3Ç17’de satışlar yıllık bazda %83 oranında artarak 1.77 milyar TL’ye (İŞY: 1.8 milyar TL, Piyasa: 1.8 milyar TL) ulaşırken brüt kar marjı yıllık bazda neredeyse 5 baz puan arttı. 3Ç17’de FAVÖK ise artan nafta-etilen spreadi sayesinde yıllık bazda %138 oranında artarak 423 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket sonuçlar ile ilgili Salı günü telekonferans düzenleyecek. Telekonferans sonrası modelimizi revize edebiliriz. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

Klimasan

Kapanış (TL) : 6.33 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 209 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.53 – Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

KLMSN 3Ç17 Sonuçları: Güçlü ciro büyümesi zayıf operasyonel karlılık ile gölgelendi

Klimasan 3Ç17’de yıllık bazda %37 daralmaya işaret eden 6m TL net kar açıkladı. Net kar tarafında görülen daralmanın en önemli nedenlerini artan borç yükü nedeni ile yükselen faiz giderleri, yılıdan yıla artan kur farkı zararları ve operasyonel karlılıkta görülen hafif daralma oldu. Şirketin cirosu, artan yurtiçi satışlar ile yıllık bazda %65 artış göstererek 89mn TL olurken, şirketin brüt kar marjı, hammadde giderlerinde görülen artışa bağlı yıllık bazda 4,5 puan daralarak %18,8 olarak gerçekleşti. 3Ç17 FAVÖK ise yıllık bazda sadece %11 artış göstererek 5.4mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı da brüt karlılıkta görülen daralmaya bağlı 2.9puan gerileyerek %6,1 olarak gerçekleşti.

PİYASA ANALİZLERİNİZİ CANLI VE ÜCRETSİZ YAPIN!

Yazıcılar Holding

Kapanış (TL) : 23.6 – Hedef Fiyat (TL) : 27.2 – Piyasa Deg.(TL) : 3776 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.8 – Öneri :AL Get.Pot.%: 15.25

YAZIC 3Ç17 Finansal Analizi: Güçlü operasyonel sonuçlar

Yazıcılar Holding 3Ç17 finansallarında 26mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 48mn TL net zarar açıklamıştı. Karşılaştırma yapmak için herhangi bir tahmin bulunmuyor. Operasyonel sonuçlar güçlü olmasına rağmen öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştiraklerin (büyük ölçüde halka açık olan AEFES, MGROS ve ASUZU) zayıf katkısı ve finansman giderlerindeki artış nedeni ile net kardaki iyileşme sınırlı kaldı. Öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştirakleri 3Ç17’de 29mn TL kar katkısı sağlarken geçtiğimiz yılın aynı döneminde 34mn TL kar elde etmişlerdi. Şirket’in konsolide gelirleri yıllık bazda %37 artış gösterirken FAVÖK %51 artış gösterdi. Çelik Motor’un otomotiv kiralama operasyonlarının güçlü katkısı hem gelirler hem FAVÖK büyümesinin arkasındaki en temel etken olarak öne çıkıyor. Şirket’in net aktif değerinin %95’inden fazlasını oluşturan iştiraklerinin finansallarını daha önce açıklamış olması nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Hisse için varolan 27.2TL hedef değerimize %15 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Banvit

Kapanış (TL) : 26.94 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2695 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.6 – Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

BANVT 3Ç17: Çok güçlü operasyonel sonuçlar

Banvit ‘in 3Ç17 net karını yıllık bazda 7 kat artarak 112mn TL oldu. Net kar tarafında görülen büyümenin çok önemli bir kısmı operasyonel performansta görülen iyileşmeden gelirken, 24mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesi de net karı bir miktar olumlu etkiledi. Şirketin ciro’su özellikle ihracatta görülen güçlü büyümenin (+ %117) de etkisi ile %34 artış gösterdi. Şirketin brüt kar marjı ise yıldan yıla 9,8 puan artış göstererek %27,4 olurken, brüt kar %109 artış gösterdi. Çok büyük oranda brüt karlılıkta görülen artışa bağlı olarak şirketin 3Ç17 FAVÖK’ü yıllık %145 artış ile TL144mn olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı da yıldan yıla 10,2 puan artış ile 22,5 olarak gerçekleşti. Hisse sene başından bu yana endeksin %273 üzerinde getiri sağlamsına karşın geçmiş 12 aylık finansallarına göre 4.5x FD/FAVÖK ve 7.6x F/K ile işlem görüyor.

Gübre Fabrikaları

Kapanış (TL) : 4.65 – Hedef Fiyat (TL) : 5 – Piyasa Deg.(TL) : 1553 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.24 -Öneri :SAT Get.Pot.%: 7.53

GUBRF 3Ç17 Finansal Sonuçları

Gübre Fabrikaları 15mn TL zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 33mn T zarar söz konusuydu. Piyasa beklentisi 1mn TL zarar edileceği yönündeydi. Şirket’İn operasyonel karı yıllık bazda %20 artış gösterip 20mn TL’ye yükseldi ve piyasa beklentisi 15mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olsa da net kar beklentilerin alında kalmış olmasından dolayı hissede önemli bir fiyat hareketi beklemiyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

Etiketler: , , , ,
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. BİST isim ve logosu `Koruma Marka Belgesi` altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST`a ait olup, tekrar yayımlanamaz.
Copyright © 2010 - 2017 Para & Borsa
dpx