Para & Borsa

Günün Hisse Yorumları / İş Yatırım – (09.11.2017)

İş Yatırım tarafından hazırlanan hisse analizleri:

Koç Holding

Kapanış (TL) : 17.44 – Hedef Fiyat (TL) : 18.2 – Piyasa Deg.(TL) : 44226 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.24 – Öneri :TUT Get.Pot.%: 4.36

KCHOL 3Ç17 Finansal Sonuçları

Koç Holding 3Ç17 finansallarında 1.29 milyar TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %32 artış gösteren net kar piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşti (İş Yatırım: 1.3milyar TL, piyasa:1.33milyar TL). Otomotiv ve banka segmentlerinin beklentimizden yüksek gelen karları (sonuçlarını daha önce açıkladıkları için sürpriz değil), dün seans kapandıktan sonra karını açıklayan Tüpraş’ın beklentilerin altında kalan kar katkısını dengelediği için sonuçlar beklentimize paralel gerçekleşti. Koç Holding’in cari net varlık değerinin %27’sini oluşturan Türpraş’ın net kar katkısının piyasa beklentisinin %24 altında gerçekleşmesi nedeniyle bugün he KCHOL hem de TUPRS hisselerinde olumsuz tepki görebileceğimizi düşünüyoruz.

Alarko Holding

Kapanış (TL) : 7.4 – Hedef Fiyat (TL) : 7.2 – Piyasa Deg.(TL) : 1654 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.35 – Öneri :AL Get.Pot.%: -2.7

ALARK 3Ç17 Finansal Sonuçları:

Alarko Holding 3Ç17’de 86mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %63 artış gösteren net kar bizim 30mn TL olan beklentimizin bir hayli üzerinde gerçekleşti. Hem gayrimenkul ve turizm segmentlerinin beklentimizden yüksek olan operasyonel karları hem de öz sermaye yöntemi ile konsolide olan elektrik dağıtım iştiraki Meram’ın güçlü kar katkısı beklentimizden pozitif yönlü sapmanın temel nedeni olarak öne çıkıyor. Taahhüt ve enerji üretim segmentinin operasyonel sonuçları beklentimize paralel gerçekleşti. Şirket’in gelirleri yıllık bazda %3 artış göstererek 205mn TL’ye, FAVÖK’ü ise geçen seneki zayıf 1mn TL’den 35mn TL’ye yükseldi. Hem gelirler hem operasyonel kar bizim sırasıyla 156mn TL ve 29mn TL olan beklentimin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştiraklerin net kar katkısı ise bizim beklentimiz 18mn TL’ye karşın 68mn TL gerçekleşti. Güçlü sonuçlar sonrası ALARK hissesi hedef değerimizde yukarı yönlü revizyona gideceğiz. Al tavsiyemizi yineliyoruz.

Kelebek Mobilya

Kapanış (TL) : 4.34 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 907 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.55 – Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a

DGKLB 3Ç17: Güçlü operasyonel sonuçlar

Doğtaş Kelebek 3Ç17’de 16mn TL net kar açıkladı. (3Ç16 net zarar: 1mn TL). Şirketin cirosu yıllık bazda %77 artarak 208mn TL olurken, büyüme yeni mağaza açılışları ve mevcut mağazalarda güçlü birebir büyümeyi destekleyen faktörler olarak öne çıktı. FAVÖK ise geçen seneye kıyasla %184 artarak 47 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı ölçek ekonomisi etkisi ve güçlü büyümenin operasyonel giderler üzerindeki kaldıraç etkisi ile 8,5 puan artarak %22,4 olarak gerçekleşti. Çok güçlü opersyonel sonuçların net kara yansıması ise EUR borç nedeni ile yazılan kur zararları nedeni ile bir miktar gölgelendi.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

Tüpraş

Kapanış (TL) : 140 – Hedef Fiyat (TL) : 132.42 – Piyasa Deg.(TL) : 35059 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 40.01 – Öneri :AL Get.Pot.%: -5.42

TUPRS 3Ç17 Finansal Sonuçları:

Tüpraş 3Ç17 finansallarında bizim beklentimiz olan 1.7 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 1.3 milyar TL’nin oldukça altında 992 milyon TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise 581 milyon TL idi. Şirket 3Ç17’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 5.68 dolar/varil net rafineri marjına karşılık 8.95 dolar/varil net rafineri marjı açıkladı.3Ç17’de Akdeniz Komplex rafineri marjı ise 6.45 dolar/varil seviyesinde gerçekleşti. Tüpraş 3Ç16’de 0.04 dolar/varil stok karı kaydederken 3Ç17’de 0.65 dolar/varil stok karı kaydetti. Şirketin 3Ç17’de faaliyet karı geçen senenin neredeyse iki katına ulaştı.

Şirket 2017 yılı için daha önce açıkladığı 7.5-8 dolar/varil net rafineri marjını korumaya devam ediyor. Açıklanan rakamlar beklentilerin altında kalmasından dolayı bugün hisse performansının zayıf olmasını bekliyoruz.

Aygaz

Kapanış (TL) : 16.55 – Hedef Fiyat (TL) : 17.86 – Piyasa Deg.(TL) : 4965 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.54 – Öneri :AL Get.Pot.%: 7.9

AYGAZ Finansal Sonuçları:

Aygaz 3Ç17 finansallarında bizim ve piyasa beklentisi olan 213 milyon TL ve 180 milyon TL’nin altında 166 milyon TL net kar açıkladı. LPG fiyatlarının yükselmesinden dolayı 3Ç17’de satışlar yıllık bazda %20 artarak 2.2 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin yılın üçüncü çeyreğinde FAVÖK rakamı ise 120 milyon TL (İŞY: 68 milyon TL, piyasa: 85 milyon TL) olarak gerçekleşti. 2016 yılının üçüncü çeyreğindeki FAVÖK ise 106 milyon TL idi. 3Ç17’de öz kaynak metoduna göre konsolide ettiği Enerji Yatırımların’dan gelir ise 100 milyon TL idi. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. Piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

Ünye Çimento

Kapanış (TL) : 4.44 – Hedef Fiyat (TL) : 4.13 – Piyasa Deg.(TL) : 549 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.06 – Öneri :SAT Get.Pot.%: -6.87

Faaliyet dışı gelilerdeki artış 3Ç17 net kar rakamı arttırdı

Unye Çimento 3Ç17’de faaliyet dışı gelirlerindeki artış sayesinde yıllık bazda %33 artışla 20 milyon TL net kar açıkladı. 3Ç17’de satış gelileri yıllık bazda %4 artışla 66 milyon TL’ye, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %4 düşüşle 19.6 milyon TL’ye geriledi. ENKAI 3Ç17 Sonuçları: Güçlü operasyonel sonuçlara rağmen net kar beklentilere paralel ENKA 3Ç17’de 626mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %84 artış gösteren net kar piyasa bekletine paralel gerçekleşti (İş yatırım:660mn TL, piyasa: 636mn TL). Operasyonel sonuçlar bekletimizden yüksek olmasına rağmen yatırım gelirlerinin beklentilerin altında kalması net karın bekletnimizİn bir miktar altında kalmasına neden oldu. Şİrketİ’n gelirleri yıllık bazda %16 artış göstererek beklentilerin üzerinde 3milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK yıllık bazda %27 artış göstererek 688mn TL’ye ulaştı piyasa beklentisinin %27 üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse fiyatında hafif olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

Enka 9A17 finansallarından ilave 184 mn TL temettü avansı dağıtma kararı aldı. Temettü verimi 0.69%’a denk geliyor. Temettü dağıtımına 13 Aralıkta başlanılacak.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!..

Alkim

Kapanış (TL) : 26.24 – Hedef Fiyat (TL) : 33.8 – Piyasa Deg.(TL) : 649 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.21 ↑
ALKIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.81 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr

ALKİM 3Ç17 Sonuçlar: Güçlü kimyevi ürünler segmenti

Alkim Kimya beklentilerimizin bir miktar üzerinde 3Ç17’de 11,5mn TL net kar açıkladı. Özellikle Kimyevi ürünler tarafının güçlü sonuçları net kar büyümesini olumlu etkiledi. Şirketin konsolide cirosu %40 artış ile beklentilere paralel 102mn TL olarak gerçekleşirken, kimyevi ürünler segmentinin cirosu, zayıf TL ve Çayırhan kapasite artışına bağlı %46 büyüme kaydetti. Konsolide FAVÖK yıllık %36 büyüme ile 20mn TL olarak gerçekleşirken, kimyevi ürünler segmentinde FAVÖK büyümesi %54 olarak gerçekleşti. Hissenin sonuçlara, güçlü kimveyi ürünleri tarafı nedeni ile sınırlıda olsa olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 10.55 – Hedef Fiyat (TL) : 10.18 – Piyasa Deg.(TL) : 14559 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 254.99 – Öneri :AL Get.Pot.%: -3.48

Beklentilerin üzerinde başarılı 3Ç17 sonuçları

THYAO 3Ç17’de bizim beklentimiz olan 590 milyon doların ve piyasa beklentisi olan 535 milyon doların üzerinde 3Ç17’de yıllık bazda üç katından fazla artış ile yolcu sayındaki büyüme ve yolcu başına artan gelirler neticesinde 697 milyon dolar net kar açıkladı. Şirket 3Ç16’deki net karı 184 milyon dolar idi. Şirketin satış gelirleri ise 3Ç17’de yine beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 3.5 milyar dolar; Piyasa: US$3.4 milyar dolar) yıllık bazda %23 artışla 3.6 milyar dolara yükseldi. FAVÖK rakamı 3Ç17’de beklentileri aşarak (İş Yatırım: 1,175 milyon dolar; Piyasa: US$1,046 milyon dolar) yıllık bazda iki katından fazla artış göstererek 1,285 milyon dolara ulaştı. Bununla birlikte FAVKÖK rakamı ise 3Ç17’de yıllık bazda %88 artış göstererek 1,467 milyon dolara yükseldi. FAVKÖK marjı ise 3Ç16’deki %26.6’dan 3Ç17’de %40.7’e yükseldi.

Yorum: THYAO’nın beklentilerin çok üzerinde gerçekleşen 3Ç17 sonuçlarına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Şişe Cam

Kapanış (TL) : 4.75 – Hedef Fiyat (TL) : 5.5 – Piyasa Deg.(TL) : 10688 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.6 – Öneri :AL Get.Pot.%: 15.85

SISE 3Ç17 Sonuçlar: Net kar beklentilerin bir miktar üzerinde

Hem bizim beklentimiz 255 mn TL hem piyasanın 256mn TL beklentisinin üzerinde olarak, Şişe 3Ç17’de 277 mn TL (+%71 y-y) net kar açıkladı. Cam ev eşyası dışında tüm faaliyet alanlarında artan FAVÖK neticesinde net kar büyümesi kaydedildi. Özellikle düzcam tarafında (TRKCM TI) beklenenden daha iyi gelen net kar rakamlarımızda görülen sapmanın nedeni oldu. Konsolide satış gelirleri 3Ç17 de %30 büyüdü. Özellikle düzcam segmentinde gerçekleşen %44 büyümeyi satış gelirlerindeki artışın temel faktörleri olarak gösterebiliriz. Satış gelirlerinin %39’u düz cam, %16’sı cam ev eşyası, %22 cam ambalaj, %20 kimyasallar ve %4 diğer operasyonlardan oluştu. FAVÖK beklentilere paralel olarak yıllık %56 artışla 601 mn TL gerçekleşti. Enerji verimlilik yatırımları, kapasite kullanım oranındaki artış ve satışlardaki güçlü büyüme FAVÖK marjı iyileşmesinin temel nedenleri oldu.

Sonuçları güçlü bulmak ile beraber, Çarşamba günü açıklanan ANACM, TRKCM ve SODA’nın sonuçlarını takiben, pozitif sonuçların
fiyatlandığını düşünüyoruz.

PİYASA ANALİZLERİNİZİ CANLI VE ÜCRETSİZ YAPIN!

Zorlu Enerji

Kapanış (TL) : 1.68 – Hedef Fiyat (TL) : 1.78 – Piyasa Deg.(TL) : 3360 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 27.76 – Öneri :AL Get.Pot.%: 5.65

ZOREN Finansal Sonuçları:

Zorlu Enerji 3Ç17’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 67 milyon TL net zarara karşılık 27 milyon TL net kar açıkladı. Operasyon tarafındaki kuvvetli büyüme ve kambiyo giderlerinin azalması net karı olumlu etkiledi. Hatırlatmak gerekirse şirket Sami Soysdam HES projesinin linsansını iptal etmişti ve bununla ilgli bir sefere mahsus 46 milyon TL gider kaydetti. 3Ç17’de satışlar yıllık bazda %267 artarak 1.14 milyar TL’ye ulaştı. Sarıtepe ve Demirciler rüzgar santralleri, , dolların değer kazanmasından dolayı YEKDEM gelirlerindeki artışı ve YEKDEM mekanizmasına beş enerji santralinin dahil edilmesini ve OEDAS ve OEPSAS’ı söyleyebiliriz. Şirketin FAVÖK rakamı yıllık bazda %127 artarak 280 milyon TL’ye ulaştı. Diğer taraftan FAVÖK marjı %25 olarak gerçekleşti. FAVÖK marjındaki düşüş, esas olarak daha düşük marjlı elektrik ticaretinin payının artmasından ve OEPSAS’ın konsolide edilmesinden kaynaklandı. Sonuç olarak, değerlememizin üzerinden geçeceğiz. Bu arada piyasanın sonuçlara olmulu tepki vermesini bekliyoruz.

Aksa Enerji

Kapanış (TL) : 3.75 – Hedef Fiyat (TL) : 4.55 – Piyasa Deg.(TL) : 2299 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.25 – Öneri :AL Get.Pot.%: 21.22

AKSEN Finansal Sonuçları:

Aksa Enerji 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 75 milyon TL net zarar karşıık 164 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim beklentimiz olan 19 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 57 milyon TL’nin üstünde gerçekleşti. Bizim tahminimizin sapmasının asıl nedeni olarak bir sefere mahsus kaydettiği 135 milyon TL’lik geliri söyleyebiliriz.

Şirketin satışları 3Ç17’de yıllık bazda %5 artarak 952 milyon TL olarak gerçekleşti. Aynı dönemde FAVÖK ise yıllık bazda %50 artarak 181 milyon TL’ye ulaştı. Şirket sonuçlar ile ilgili Pazartesi günü analist toplantısı yapacak. Toplantı sonrası degerlememizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Migros

Kapanış (TL) : 26 – Hedef Fiyat (TL) : 33.03 – Piyasa Deg.(TL) : 4629 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.26 – Öneri :AL Get.Pot.%: 27.04

Migros 3Ç17 Finansal Sonuçları: Güçlü operasyonel sonuçlar sonrası öngörülerde yukarı yönlü revizyon

Migros 3Ç17’de 70mn TL zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 80mn TL zarar ve piyasa beklentisi 95mn TL’ye göre görece daha iyi gerçekleşti. Şirket’in gelirleri hem Kipa’nın katkısı hem de varolan mağazalardaki güçlü büyüme ile yıllık bazda %39 artış göstererek 4.3milyar TL’ye yükseldi ve beklentilere paralel gerçekleşti. Gelirler beklentilere paralel olmasına rağmen beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK marjları nedeni ile FAVÖK %38 artış göstererek 289mn TL’ye ulaştı ve beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz 233mn TL, piyasa beklentiis 226mn tL seviyesindeydi. FAVÖK marjı bizim 5.5 ve piyasanın 5.3 olan beklentisine karşın 6.8% gibi odlukça yüksek gerçekleşti. Güçlü sonuçlar sonrası Şirket 2017 büyüme ve FAVÖK marjı beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Güçlü sonuçlar sonrası hedef değerimizi 33TL/hisseden 35TL/hisseye revize ediyoruz ve AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

Etiketler: , , , ,
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. BİST isim ve logosu `Koruma Marka Belgesi` altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST`a ait olup, tekrar yayımlanamaz.
Copyright © 2010 - 2017 Para & Borsa
dpx