Günlük Hisse Yorumları / İş Yatırım – (31.05.2019)

Vakıfbank

Kapanış (TL) : 3.67 – Hedef Fiyat (TL) : 5.2 – Piyasa Deg.(TL) : 9175 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 31.9 ↔ VAKBN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 41.69

Vakıfbank hayat dışı sigortacılık alanında faaliyet gösteren iştiraki Güneş Sigorta’nın %100 bedelli sermaye artımına katılıyor
Vakıfbank hayat dışı sigortacılık alanında faaliyet gösteren iştiraki Güneş Sigorta’nın %100 bedelli sermaye artımına katılıyor. Şirket ödenmiş sermayesini TL 270mn arttırarak TL 540mn seviyesine yükseltirken, banka %48.02 oranında iştirak ettiği şirketin bedelli sermaye artırımında payına düşen tüm hakları kullanacak.

PİYASALARI CEBİNİZDEN ÜCRETSİZ CANLI İZLEMEK İÇİN TIKLAYIN!

Turkcell

Kapanış (TL) : 11.69 – Hedef Fiyat (TL) : 16.64 – Piyasa Deg.(TL) : 25718 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.58 ↓ TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.36

Turkcell’in Genel Kurul’u ertelendi
Turkcell’in Yönetim Kurulu, 31 Mayıs tarihinde yapılması planlanan Genel Kurul toplantısını 2019 yılının üçüncü çeyreğinin sonuna kadar yapılacak şekilde ertelenmesine karar verdi. Haber temettü ile ilgili belirsizlik yarattığından dolayı haberin etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Hatırlatmak gerekirse temettü miktarının ve temettü dağıtım tarihinin Genel Kurul’da onaylanması gerekiyor.

BEDAVA CANLI BORSA EKRANI İÇİN TIKLAYIN!

Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S

Kapanış (TL) : 33.92 – Hedef Fiyat (TL) : 46.5 – Piyasa Deg.(TL) : 1684 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.47 ↓ MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.09

MAVI 1Ç19 Sonuçları: Türkiye Perakende operasyonlarında ilk yavaşlama sinyalleri
MAVI 1Ç19’da 6.7mn TL net kar açıkladı. (Iş Yatırım: 16mn TL & Piyasa: 12mn TL). Yeni uygulanmaya başlanan TFRS 16 muhasebe standardı hariç bakıldığında ise şirketin 1Ç19 net karı, yıllık bazda %48 azalarak 12mn TL olarak gerçekleşti. Hem bizim hem de piyasanın net kar beklentisi TFRS 16 etkileri dikkate alınmadan oluşturuldu. Dolayısı ile Mavi’nin 1Ç19 net karı piyasa beklentisine paralel gerçekleşirken bizim tahminlerimizin bir miktar altında kaldı. Net kar tarafında yıllık bazda görülen zayıflığın temel nedeni, geçen yılın oldukça üzerinde seyreden TL faizlerine bağlı artan finansman giderleri. Şirketin ticari ve finansal borçlarına ödediği finansman gideri yıllık bazda %151 artarak 38mn TL (1Q19 FAVÖK’ün %51’i) olarak gerçekleşti.

Konsolide ciro, Türkiye perakende operasyonlarında görülen %15,5’lik birebir büyüme ve yurtdışı operasyonlarının çoğunlukla kur etkisi kaynaklı artan payı ile yıllık bazda %21’lik artışla 648mn TL olarak gerçekleşti. 1Ç19’da Türkiye birebir büyümesinde, şirketin geçmiş performansından farklı olarak, satış hacimlerinin daraldığı (-7,8% YoY), fiyatların ise görece hızlı arttığı (+25,2%) bir resim gördük. TL’nin hızlı değer kaybettiği ve enflasyonist baskıların yüksek olduğu bir ortamda bu tarz bir değişimin kaçınılmaz olduğunu düşünmekle beraber, bunun piyasa etkisinin negatif olacağını düşünüyoruz.

TFRS 16 etkisi hariç bakıldığında, 1Ç19 EBITDA, brüt kat marjında görülen 2,5 puan daralma (zayıf TL’nin satın alma maliyetleri üzerindeki etkisi) ve operayonel giderlerde görülen enflasyonist baskılar nedeni ile yıllık bazda yalnızca %2 artış ile 74mn TL gerçekleşti. (Iş Yatırım: 74mn TL & Piyasa:72mn TL).

Finansal kiralama yükümlülükleri hariç bakıldığında, şirketin net borcu 1Ç19’de çeyreksel bazda %37 artış ile 150mn TL gerçekleşti. Görece zayıf kalan operasyonel performans ve artan finansman giderleri ek borçlanmayı beraberinde getirdi. Mavi 2019 yılı beklentilerinde herhangi bir değişikliğe gitmedi, buna göre şirket 2019 yılı için %25 konsolide satış büyümesi, %17 FAVÖK büyümesi, %14.5 FAVÖK marjı, ve 15 yeni mağaza açılışı öngörüyor. Sonuçlara piyasa tepkisinin, kötüleşen nakit yaratımı ve görece zayıf kalan, fiyat odaklı, Türkiye perakende büyümesi nedeni ile hafif olumsuz olmasını bekliyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

Sabancı Holding

Kapanış (TL) : 7.56 – Hedef Fiyat (TL) : 11.35 – Piyasa Deg.(TL) : 15425 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.85 ↔ SAHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 50.13

Sabancı Holding Temsa’da hisselerini satarken 2 YEKA ihalesi kazandı
Sabancı Holding Temsa Ulaşım Araçlarında sahip olduğu %48.71 hissesinin tamamını 182.7mn TL bedelle True Value Capital Partners şirketine sattı. Hisse transferi tamamlanırken satış bedeli peşin olarak alındı. Satış bedeli Sabancı Holding piyasa değerinin sadece %1.2’sine denk gelmektedir. Sabancı Holding net aktif değerinin içerisinde küçük bir paya sahip olan Temsa’nın satışını Holding’in ana iş kollarına odaklanması açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Ayrı bir not olarak Sabancı Holding’in %50 iştiraki Enerjisa Üretim toplam 500MW kurulu güce sahip olacak iki YEKA ihalesini kazandı. Enerjisa Üretim Aydın’da kurulması planlanan rüzgar enerjisi santralini (250 MW) 4.56 dolar cent/KWs ve Çanakkale’de kurulması planlanan rüzgar enerjisi santralini (250 MW) 3.67 dolar cent/KWs bedelle kazandı. Bu santraller Enerjisa Üretim’in toplam kurulu gücünü %14 oranında artırarak 4,107MW’a yükseltecek. Enerjisa Üretim bizim Sabancı Holding için var olan hedef net aktif değer hesabımızın %8’ini oluşturmaktadır. Projelerin hem Enerjisa’nın borçluluğunu daha da artıracak olmasına hem de Sabancı Holding’in enerji sektöründeki ağırlığını/riskini artıracak olmasına rağmen projelerin dolar bazında garanti gelir sağlayacak olması ve Şirket değerlemesi açısından pozitif olacağını düşünmemiz nedeni ile haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin