Günlük Hisse Yorumları / İş Yatırım – (29.07.2019)

Ereğli Demir Çelik

Kapanış (TL) : 7.7 – Hedef Fiyat (TL) : 9.71 – Piyasa Deg.(TL) : 26950 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 23.42 ↔ EREGL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 26.13

Erdemir KAP’a yaptığı açıklamada bir kez daha British Steel şirketinin satın alınmasına yönelik teklifte bulunduğu iddialarını redetti.

PİYASALARI CEBİNİZDEN ÜCRETSİZ CANLI İZLEMEK İÇİN TIKLAYIN!

Anadolu Cam

Kapanış (TL) : 2.83 – Hedef Fiyat (TL) : 3.84 – Piyasa Deg.(TL) : 2123 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.93 ↑ ANACM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 35.69

ANACM 2Ç19: Beklentilerin üzerinde karlılık
Beklentilerin üzerinde, Anadolu Cam 2Ç19’da, yıllık bazda %6 azalma ile 155mn TL net kar açıkladı. (İŞY: 130mn TL, Piyasa: 121mn TL). Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen net karın en önemli nedeni şirketin devam eden yatırımlarına bağlı açıkladığı 75mn TL’lik vergi geliri oldu. Güçlü operasyonel performansa rağmen net kar, devam eden yatırımlara bağlı artan borç ve finansman giderleri nedeni ile görece zayıf kaldı. Anadolu Cam’ın satış gelirleri, beklentilere paralel, yıllık %33 artışla 1.112mn TL’ye ulaştı. (İŞY: 1.054mn TL, Piyasa: 1.048mn TL). Şirketin toplam satış hacmi yıllık bazda %6 daralsa da, Ruble’nin TL karşısında %29 değer kazancı, iç piyasada yapılan fiyat artışları ve ton başına fiyatı daha yüksek Türkiye ihracatında görülen %13’lük artış büyümeyi destekledi. 2Ç19 FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde %41 artış ile 265mn TL gerçekleşti. (İŞY: 243mn TL, Piyasa: 237mn TL). 2Ç19 FAVÖK marjı yıllık bazda 1,3 puan iyileşerek %23,8 olarak gerçekleşti. Yurtdışı operasyonlarının artan katkısı ve iyileşen karlılığı FAVÖK büyümesini olumlu etkiledi. Anadolu Cam’ın Eurobond varlıkları dahil net borcu, Mersin’de yeni üretim hattı için yapılan yatırım harcamaları nedeni ile, çeyreksel bazda %24 artış ile 2.4 milyar TL’ye yükseldi. Sonuçlara piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasını beliyoruz.

BEDAVA CANLI BORSA EKRANI İÇİN TIKLAYIN!

Soda Sanayii

Kapanış (TL) : 6.3 – Hedef Fiyat (TL) : 8.95 – Piyasa Deg.(TL) : 6300 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.47 ↑ SODA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.06

SODA 2Ç19: Beklentilerin üzerinde karlılık
Beklentilerin üzerinde, Soda Sanayii, 2Ç19’da, yıllık bazda 10% azalma ile 375mn TL net kar açıkladı. (İŞY: 302mn TL, Piyasa: 313mn TL). Krom kimyasallarında beklentimizin üzerinde karlılık iyileşmesi ve beklentimizin oldukça üzerinde gerçekleşen 74mn TL’lik vergi geliri (cam elyaf yatırım teşvikleri ile alakalı) net kar tarafında görülen sapmanın temel sebebi oldu.

2Ç19 satış gelirleri, i) döviz sepetinin TL karşısında yıllık bazda %30,5 değer kazancına, ii) cam elyaf yatırımının 60mn TL’lik ciro katkısına ve ii) soda külü fiyatlarında dolar bazında görülen %5 artışa bağlı olarak, yıllık bazda %38 artış ile 948mn TL gerçekleşti. (Is Yatırım: 1020mn TL, Piyasa: 1043mn TL).

1Ç19 FAVÖK ise ciro büyümesinin hafif altında %36 artış ile 281mn TL olarak gerçekleşti. (Is Yatırım: 252mn TL, Piyasa: 259mn TL). Beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşen FAVÖK cam elyaf ve krom kimyasalları iş kollarında karlılık artışının beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinden kaynaklandı. Şirketin FAVÖK marjı, artan doğalgaz maliyetleri (yıllık bazda ortalama %77), nedeniyle, yıllık bazda 0,2 puan azalma ile %26 olarak geçekleşti. EBITDA marjı yıllık bazda hafif daralsa da çeyreksel bazda, artan kapasite kullanımı (bazı tesislere tamamlanan bakım çalışmalarının tamamlaması nedeniyle) ve krom kimyasalları iş kolunda artan karlılık nedeniyle, artış gösterdi.

Soda’nın Eurobond varlıkları dahil net nakit pozisyonu, 1.58 milyar TL’den, 775mn TL’ye geriledi. Mayıs ayında yapılan TL345mn temettü ödemesi ve yeni açıklanan Amerika yatırımı için gerçekleşen TL440mn nakit çıkışı, azalan net nakit pozisyonun temel sebepleri olarak öne çıkıyor. Sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olumlu olmasını bekliyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

Türk Telekom

Kapanış (TL) : 5.73 – Hedef Fiyat (TL) : 6.79 – Piyasa Deg.(TL) : 20055 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.87 ↑ TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.44

TTKOM 2Ç19: Yıl sonu FAVÖK beklentisinde yukarı yönlü revizyon
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2 x Sirket Haberleri Türk Telekom 2Ç19’da, beklentilere paralel, 435mn TL net kar açıkladı (İŞY: 454mn TL, Piyasa: 422mn TL). Şirket’in net karında hem yıllık hem çeyreksel bazda görülen iyileşmesinin en önemli nedeni olarak azalan kur farkı zararı öne çıkıyor. Buna ek olarak, şirketin güçlü büyümesi ve v ve iyileşen operasyonel karlılığı yılın ilk çeyreğindeki pozitif trendi koruyor.

Türk Telekom’un satış gelirleri 2Ç19’da beklentilere paralel yıllık bazda %16 artış ile 5,76 milyar TL’ye yükseldi. Sabit internet ve mobil iş kolları yıllık bazda sırası ile %21 ve %19 büyüyerek konsolide ciroyu destekledi. 1Ç19’a göre hızı yavaşlasa da şirket her iki iş kolunda da abone kazanmaya devam etti.

Konsolide FAVÖK, 2Ç19’da yıllık bazda %36 artış ile 2,7 milyar T’ye yükseldi, FAVÖK marjı, sabit internet tarafındaki güçlü büyüme, sıkı maliyet kontrolü ve UFRS 16 etkisi ile yıllık bazda 6,8 puan artışla %46,5 olarak gerçekleşti. UFRS 16 etkisi hariç tutulduğunda da FAVÖK marjı yıllık bazda 3,4 puan artışla %43,1 olarak gerçekleşti.

Türk Telekom, yılın ilk çeyreğindeki güçlü performansı takiben 2019 FAVÖK beklentisini 10,0 milyar-10,2 milyar seviyesinden 10,3 milyar10,5 milyar seviyesine yükseltti. Bizim 2019 yılı FAVÖK beklentimiz 10,2 milyar TL seviyesinde. Hafif yukarı yönlü revize edilen FAVÖK beklentisinin hisseyi sınırlı olumlu etkilemesini bekliyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin