Günlük Hisse Yorumları / İş Yatırım – (28.10.2019)

Akbank

Kapanış (TL) : 7.13 – Hedef Fiyat (TL) : 8.9 – Piyasa Deg.(TL) : 37076 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 61.45 ↑ AKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 24.82

AKBNK 3Ç19 Sonuçları
Akbank 2019’un üçüncü çeyreğinde TL 1,397 mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı piyasa ve İş Yatırım beklentisi olan TL 1,238mn’un üzerinde gerçekleşmiş durumda. Akbank üçüncü çeyrekte %11.2 yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığına ulaştı ki bu rakam ikinci çeyreğe göre 70 baz puan yukarıda. Bankanın tahminlerin üzerinde kar açıklamasının ana nedeni beklentilerin altında gerçekleşen takibe atılan krediler için ayrılan karşılık giderleri olarak gösterilebilir.

Her ne kadar ana faaliyet gelirleri de beklentilerimizin üzerinde gelse de özellikle BDDK’nın bankalardan TL46milyarlık bir krediye takibe atmalarını istediği bir dönemde karşılık giderlerinin oldukça kontrol altında tutulduğunu görüyoruz. Net faiz marjı çeyrekte 29 baz artış göstermiş durumda. Bunun, bankanın TÜFEX gelirleri için baz teşkil eden enflasyon oranını %12’den %10’a çektiği ve swap maliyetlerinin bir önceki çeyreğe göre yükseldiği bir ortamda gerçekleştirildiğini belirtelim. Düşen TL fonlama maliyetleri bankanın marjlarını olumlu etkilemeye devam ediyor. Ücret ve komisyon gelirlerinin güçlü seyri ve faaliyet giderlerinde hedeflenen enflasyon oranında artış doğrultusundaki gelişim karlılığı destekleyen diğer faktörler. Bunun yanında aktif kalite seyrinin de beklenenden daha iyi olması karın daha güçlü gelmesinin önemli nedenlerinden biri.

Akbank’ın beklentilerden daha iyi gerçekleşen karlılık, marj ve aktif kalite gelişimi olumlu karşılanacaktır. Aktif kalitede beklentilerden iyi devam eden görünüm ile özellikle marjlar konusundaki çok zor bir dönemin başarıyla atlatılması bankanın son çeyrekte karlılığının görece artışı açısından iyi bir potansiyel teşkil ediyor. Banka için AL tavsiyemizi koruyoruz.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Şişe Cam

Kapanış (TL) : 4.46 – Hedef Fiyat (TL) : 6.17 – Piyasa Deg.(TL) : 10035 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.86 ↔ SISE TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 38.39

SISE 3Ç19: EBITDA beklentilerin hafif üzerinde
Bizim beklentimiz 422mn TL ve piyasa beklentisi olan 420mn TL’ ye paralel olarak, Şişecam 3Ç19’da 431mn TL (-%7 YoY) net kar açıkladı. 3Ç19 konsolide satış gelirleri, beklentilere paralel, düz cam (TRKCM) ve kimyasallar (SODA) iş kollarının zayıf ciro katkısı nedeni ile, yalnızca %3 artış ile 4.6 milyar TL’ye ulaştı.

3Ç19, FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde %1 artışla 1018mn TL gerçekleşti. (İŞY:933mn TL, Piyasa: 922mn TL). Paketleme (ANACM) ve kimyasallar (SODA) iş kollarında beklentilerin üzerinde gerçekleşen karlılık beklentilerimizde görülen sapmanın temel nedeni. Şişecam, EBRD’nin %14,85 Paşabaçe hissesi için bulundurduğu put (satma hakkı) opsiyonu nedeniyle, bilançosunda ayırdığı yükümlülük bedelini 2Ç19’daki 622 milyon TL’den, 937 milyon TL’ye yükseltti.

EBRD’nin bu verilen hisseler için 2014 yılında yaptığı 125 milyon Euro ödeme düşünülürse, 937mn TL daha gerçekçi bir yükümlülük. EBRD put opsiyonunu 10 Kasım 2019 tarihinden itibaren kullanabilir. Şişecam ‘ın 3 büyük halka açık iştirakinin (SODA, ANACM ve TRKCM) sonuçlarını Perşembe günü açıklamış olmasından dolayı, sonuçlara önemli bir piyasa tepkisi beklemiyoruz.

YERLİ VE YABANCI ANALİSTLER’İN AL/SAT ÖNERİLERİNİ HİSSE LAB İLE “ÜCRETSİZ” TAKİP EDİN!

Türk Traktör

Kapanış (TL) : 42.4 – Hedef Fiyat (TL) : 40.6 – Piyasa Deg.(TL) : 2263 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.99 ↓ TTRAK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -4.24

3Ç19 FAVÖK rakamı beklentilerle uyumlu, ancak NET kar beklentilerin üzerinde
Türk Trakör 3Ç19’de beklentilerin üzerinde (İş Yat. Ve Piyasa : TL20mn) ancak yıllık bazda %24 düşüşle 22 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kardaki yıllık bazdaki düşüş düşük stok maliyetinden kaynaklanan güçlü baz yılı faaliyet performasından kaynaklanmaktadır. Şirketin FAVÖK rakamı 3Ç19’de bizim 94 milyon TL tahminimizin üzerinde ancak piyasanın 98 milyon TL tahminiyle uyumlu ancak yıllık bazda %28 düşüşle 102 milyon TL olarak gerçekleşti. Beklentimizden daha iyi gerçekleşen faaliyet kar marjları net kar tahminimizdekisapmanın temel nedenini oluşturmaktadır.

Türk Traktör yurtiçi traktör pazar beklentisini önceki 24,000- 29,000 adetten 23,500 – 25,500 adete düşürdü (İş Yat: 23,500). Bununla birlikte şirket yurtiçi satiş hacim hedefini ise önceki 11,500– 14,000 adetten 10,500 – 11,500 adete düşürdü (İş Yat : 10,200). Şirket ihracat hacim hedef aralığını ise önceki 14,250 – 15,250 adetten 14,750 – 15,250 adete değiştirdi. Bütçelenen 140 – 150 milyon TL yatırım harcaması tutarında ise değişiklik yok.

Yorum: 3Ç19 net kar rakamının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, şirketin 2019 yılı yurtiçi satış hedeflerini düşürmesi hisse üzerinde bugün baslı yaratabilir. Hisse endeksi geçtiğimiz Cuma günü %1, geçtiğimiz son bir haftada da ise %2 yendi.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

Vestel Beyaz Esya

Kapanış (TL) : 16.1 – Hedef Fiyat (TL) : 19.3 – Piyasa Deg.(TL) : 3059 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.43 ↓ VESBE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.91

Beklentilerimizin altında zayıf 3Ç19 sonuçları
Vestel Beyaz 3Ç19’de bizim 227 milyon TL net kar tahminimizin oldukça altında yıllık bazda %48 düşüşle 128 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 3Ç18’deki istisnai güçlü operasyonel marjlardan daha zayıf gerçekleşen faaliyet marjları net kardaki yıllık bazdaki düşüşün temel nedenidir. Şirketin FAVÖK rakamı 3Ç19’de bizim 242 milyon TL beklentimizin altında yıllık bazda %49 düşüşle 210 milyon TL olarak gerçekleşti. Beklentilerimizden zayıf gerçekleşen faaliyet marjları net kar tahminimizdeki sapmanın nedeni olarak öne çıkmaktadır. Vetsel Beyaz için piyasa beklentisi bulunmamaktadır.

Yorum: Vestel Beyaz’ın beklentilerin altında gerçekleşen 3Ç19 sonuçlarında olumsuz piyasa tepkisi öngörüyoruz. Hisse endeksi geçtiğimiz Cuma günü %7.8, geçtiğimiz son bir haftada da ise %12.5 yendi.

ÜCRETSİZ FİNANS EĞİTİMİ, HEMEN KAYIT OLUN; WEBİNAR VE CANLI YAYINLARDAN HABERDAR OLUN.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin