Günlük Hisse Yorumları / İş Yatırım – (10.03.2020)

Koç Holding

Kapanış (TL) : 17.09 – Hedef Fiyat (TL) : 23.5 – Piyasa Deg.(TL) : 43338 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.03 ↔ KCHOL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 37.51 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr

KFS sermaye azaltımı ve temettü dağıtımı yapacak
Koç Holding’in %84.53 ve Aygaz’ın %3.93 iştiraki Koç Finansal Hizmetler’in (KFS) sermayesinin yaklaşık 4.86 milyar TL azaltılarak 1.54 milyar TL’ye düşürülmesine ve ayrıca çoğunluk olağanüstü yedeklerden olmak üzere yaklaşık 335mn TL tutarında temettü dağıtılmasına karar verildiği açıklandı. Sermaye azaltımının 2020’nin ilk yarısında tamamlanması planlanıyor. Sermaye azaltımı ve temettü ödemesinden gelen kaynağın ise daha önce açıklanan Yapı ve Kredi Bankası hisselerinin transferinden kaynaklı yükümlülüklerin yerine getirilmesinde kullanılacağı açıklandı.

HANGİ HİSSELER YÜKSELİŞE, HANGİ HİSSELER DÜŞÜŞE BAŞLAYACAK? BAŞVURUN, CEBİNİZE GELSİN!

İndeks Bilgisayar

Kapanış (TL) : 9.43 – Hedef Fiyat (TL) : 11.4 – Piyasa Deg.(TL) : 528 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.7 ↑ INDES TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.89 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr

INDES 4Ç19: Net kar beklentimizin hafif üzerinde
İndeks 4Ç19’da, 37mn TL’lik beklentimizin hafif üzerinde, yıllık bazda %48 daralma ile 39mn TL net kar açıkladı. Net karda yıllık bazda görülen düşüşün sebebi, şirketin 4Ç18’de kaydetmiş olduğu vergi öncesi tek seferlik 74mn TL gayrimenkul projesi satış karı. Geçen yılın tek seferlik geliri hariç bakıldığında ise 4Ç19 net kar yıllık bazda %131 artış gösterdi. Şirketin 4Ç19 satışları yıllık bazda %135 artış ile 1960mn TL oldu (İŞY: TL1931mn). Datagate hariç bakıldığında, İndeks’in satışları yıllık bazda %132 artış ile 1695mn TL’ye yükseldi. 4Ç19 FAVÖK ise yıllık bazda %138 artış ile 62mn TL oldu ve bizim 61mn TL’lik beklentimize paralel gerçekleşti. Datagate hariç bakıldığında, Indeksi’n FAVÖK’ü yıllık bazda %148 artış ile 55mn TL oldu. Şirketin net borcu hızlı artan satışların getirdiği ek işletme sermayesi yükü nedeni ile 173mn TL’ye yükseldi. (3Ç19 net borç: 36mn TL). Indek’s bizim mevcut 2020 tahminlerimize göre 6.0x F/K ile işlem görüyor.

YERLİ VE YABANCI ANALİSTLER’İN AL/SAT ÖNERİLERİNİ “ÜCRETSİZ” TAKİP EDİN!

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 1.35 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 5130 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 45.12 ↑ EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.2 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr

EKGYO 4Q19 sonuçları: Beklentinin üzerinde yüksek marjlı teslimatlar
Emlak Konut 4Ç19’da piyasa beklentisi 467 milyon TL ve bizim beklentimiz 298 milyon TL’nin üzerinde, 578 milyon TL net kar açıkladı. Geçen yıl bu rakam 48 mn TL olarak gerçekleşmişti. Diğer giderler ve görece daha yüksek finansal giderlere rağmen net kar rakamı yüksek marjlı gelir paylaşımı projelerinde gerçekleştirilen güçlü teslimler ile iyileşme kaydetti. Aynı şekilde bizim tahminimizdeki sapma da bu teslimlerin tahminlerimizin üzerinde gerçekleşmesinden kaynaklandı. Böylece net marj yıllık bazda 24 paun artış gösterdi.

Teslimatları başlayan, özellikle Büyükyalı gibi büyük ölçekli projeler ile satış gelirleri 2 milyar TL olarak gerçekleşti ve beklentileri aştı (İş Yatırım: TL1.5bn; Piyasa: TL1.7bn). FVAÖK rakamı ise beklentilerin belirgin olarak üzerinde 850 mn TL gerçekleşti (İş Yatırım: TL362mn; Piyasa: TL527mn). Böylece %40,8 FAVÖK marjı kaydedildi. Şirketin net borcu geçen çeyreğe göre hafif artış göstererek 4.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Beklentilerin üzerinde gelen 4Ç19 sonuçlarına piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Hissenin güncel net aktif değerine göre iskontosu %73 seviyesinde olup tarihsel ortalaması %40’ın seviyesindedir. Geniş iskontosu nedeniyle hisse başı 1.88TL 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

Torunlar GYO

Kapanış (TL) : 2.41 – Hedef Fiyat (TL) : 3.27 – Piyasa Deg.(TL) : 2410 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.35 ↑ TRGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 35.69 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr

TRGYO 3Ç19 Sonuçları: Sonuçlar beklentiler üzerinde, konut satışlarında iyileşme
Torunlar GYO yılın son çeyreğinde beklentileri aşarak 927milyon TL net kar açıkladı (ISY tahmini: 824, piyasa tahmini: 791). Şirket, geçen yılın aynı döneminde 2.3 milyar TL net kar elde etmişti. Net kardaki yıllık bazlı düşüş geçen sene kaydedilen yeniden değerleme ve kur farkı kazançlarının yarattığı yüksek baz etkisinden kaynaklandı. Diğer yandan tahminlerimizdeki sapma ise beklentilerimizin üzereinde gerçekleşen yeniden değerleme kazançları ve iştiraklerden elde edilen gelirlerden kaynaklandı.

Şirket 4Ç19’da bizim beklentimiz 256 mn TL ve piyasa beklentisi 253 mn TL’ye paralel bir şekilde, 4Ç18’de elde ettiği 2840 mn TL satış gelirine karşılık, 298 mn TL satış geliri kaydetti. Kira gelirleri (ortak alan gelirleri dâhil) 4Ç19’da yıllık bazda %8 artış kaydederek 195 mn TL gerçekleşti. Böylece yıllık kira artışı %17 oldu. Konut satış gelirleri ise geçtiğimiz çeyreğe göre artış göstererek 61 mn TL’den 102 mn TL’ye yükseldi. Düşük faiz ortamı nedeniyle bu iyileşmenin önümüzdeki dönemlerde de devam etmesini bekliyoruz. Beklentiler ile paralel, FAVÖK yılın üçüncü çeyreğinde 178 mn TL gerçekleşti (yıllık %35 artış). Özellikle Levent Projesi’nde gerçekleştirilen fiyat artışları ile FAVÖK marjı yıllık bazda 13 puan artış gösterdi.

Şirket’in 2019 Eylül sonu itibariyle 2.2 milyar TL (US$183mn and EUR191mn) olan açık döviz pozisyonu, Aralık 2019’da 2 milyar TL’ye (US$126mn and EUR192mn) düşmüştür. Torunlar GYO’nun 2019 yılsonu itibari ile 4,2 milyar TL net borcu bulunmaktadır.

Yorum: Piyasanın beklentilerin üzerinde gelen net kar rakamına ve konut satışlarındaki iyileşmeye hafif olumlu bir tepki vermesini bekliyoruz. Şirket bugün yılsonu sonuçlarını ve 2019 beklentilerini paylaşmak için analist toplantısı düzenleyecek.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 10.38 – Hedef Fiyat (TL) : 18.7 – Piyasa Deg.(TL) : 14324 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 295.65 ↑ THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 80.12 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr

1.5 milyar TL’lik hisse geri alım programı
THY KAP’a yaptığı açıklamada, hisse geri alım programı için Yönetim Kurulu’na yetki verilmesini 31 Mart’taki Genel Kurulu’nda oylamaya sunucağını açıkladı. Açıklanan hisse geri alım programına göre, 1) Geri Alım Programının uygulanacağı süre Genel Kurul yetkilendirme tarihi itibariyle 3 yıldır 2) Geri alıma konu pay sayısı: 1.38 milyar TL çıkarılmış sermayesinin %10’una karşılık gelen pay sayısına kadar ayrılan azami 1.5 milyar TL fon (toplam varlıkların %1’i) dahilinde olarak açıklandı 3) Payların geri alımlarında açıklanan alt fiyat limiti 0 (sıfır), üst fiyat limiti ise 30 (otuz) Türk Lirasıdır.

ÜCRETSİZ MOBİL CANLI BORSA VERİSİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin