Günlük Hisse Yorumları / İş Yatırım – (04.11.2019)

Koza Altın

Kapanış (TL) : 69.75 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 10637 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.39 ↔ KOZAL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a

Koza-İpek Holding davası devam ediyor
16 Ekim’deki son kararda duruşmaya bugün devam edilmesi yönünde karar verilmişti.

Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 2.15 – Hedef Fiyat (TL) : 3.3 – Piyasa Deg.(TL) : 1677 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 33.07 ↓ KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 53.69

Beklentilerin altında 3Ç19 net kar rakamı
Kardemir 3Ç19’de bizim 49 milyon TL, piyasanın ise 45 milyon TL beklentisinin altında, 3Ç18’de açıklanan 48 milyon TL’den daha düşük 39 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar rakamı tahminimizdeki sapma çoğunlukla beklentilerin üzerinde gerçekleşen kur farkı giderlerinden kaynaklanmaktadır. 3Ç19 net kar rakamındaki yıllık bazadki düşüş çelik fiyatlarındaki gerileme ile birlikte yüksek demir cevheri fiyatlarından kaynaklanıyor. Şirketin ciro rakamı ise beklentilerle uyumlu yıllık bazda %7 düşüşle 1.3 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise 3Ç18’de açıklanan 532 milyon TL’nin oldukça altında ancak beklentilere parallel 124 milyon TL olarak gerçekleşti. Yorum: Beklentilerin altında gerçekleşen 3Ç19 net kar rakamına piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Otokar

Kapanış (TL) : 139.9 – Hedef Fiyat (TL) : 155.5 – Piyasa Deg.(TL) : 3358 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.96 ↑ OTKAR TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.15

Beklentilerden güçlü 3Ç19 operasyonel performans
Otokar beklentilerle uyumlu 3Ç19’de 102 milyon TL net kar rarakamı açıkladı. Şirket 3Ç18’de 7 milyon TL net zarar rakamı açıklamıştı. Net kardaki göz alıcı büyümenin ana nedeni Birleşik Arap Emirliklerine 4Ç18’de başlayan zırhlı araç teslimatlarının devamının neden olduğu güçlü operasyonel sonuçlar. Piyasa beklentisiyle genel anlamda uyumlu ancak bizim beklentimizin üzerinde şirket 3Ç19’de yıllık bazda %85 artışla 593 milyon TL ciro rakamı elde etti. Şirketin ürün gamındkai en karlı ürünler olan savunma sanayi araçlarının payı 3Ç18’deki %6’dan 3Ç19’de %40’a yükseldi.

Diğer taraftan, ihracatın payı 3Ç18’deki %66’dan 3Ç19’de %83’e yükseldi. 9A19 sonu itibariyle Otokar’ın 1.95 milyar TL (US$335mn & €8mn) bakiye siparişi bulunmaktadır. Şirket beklentilerin üzerinde (İş Yat: TL109mn; Piyasa : TL121mn) 3Ç19’de 141 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı. Açıklanan FAVÖK 3Ç18’deki rakamının dört katından fazla büyüme gösterdi. FAVÖK marjı 3Ç18’deki %9’dan 3Ç19’de %23.7’e artarken, 2Ç19’deki %25.9’un altında kaldı. Şirketin net borç seviyesi alacaklardaki artış neticesinde 2018 sonundaki 534 milyon TL’den 9A19 sonunda 909 milyon TL’ye yükseldi. Net borç /FAVÖK oranı ise 2018 yıl sonundaki 2.4x’dan 9A19 sonunda 1.5x’e yükseldi.

Yorum: Hissenin son bir haftalık endeks üzeri %4.2 getirisini göz öünde bulundurduğumuzda, Otokar’ın beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK rakamına sınırlı olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz.

YERLİ VE YABANCI ANALİSTLER’İN AL/SAT ÖNERİLERİNİ HİSSE LAB İLE “ÜCRETSİZ” TAKİP EDİN!

Kordsa Teknik Tekstil

Kapanış (TL) : 11.62 – Hedef Fiyat (TL) : 17.1 – Piyasa Deg.(TL) : 2260 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2 ↔ KORDS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 47.16

KORDS 3Ç19: Beklentilere büyük ölçüde paralel
Kordsa’nın 3Ç19 net dönem karı yıllık bazda %37 oranında azalarak 77mn TL oldu. Açıklanan rakam bizim beklentimiz olan 76mn TL ve piyasa beklentisi olan 80 milyon TL’ye büyük ölçüde paralel. Şirket’in satış gelirleri 3Ç19’da 1,29 milyar TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %4 oranında arttı. Açıklanan rakam bizim ve piyasanın 1,28 milyar TL’lik beklentisine paralel. Zayıf ciro büyümesinin temel sebepleri olarak, güçlü TL ve zayıflayan global otomotiv talebi ön plana çıkıyor. 3Ç19 FAVÖK yıllık bazda %24 azalışla 175mn TL’ye geriledi.

Bu rakam bizim beklentimiz olan 171mnTL ve piyasa beklentisi olan 172mn TL’ye paralel gerçekleşti 3Ç19 FAVÖK marjı, yüksek baz etkisi, zayıflayan talep koşulları ve buna bağlı şirketin azalan fiyatlama gücü ve görece güçlü TL nedeni ile, yıllık bazda 5,0 puan azalarak %13,6 olarak gerçekleşti. Sonuçların piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel olması neden ile herhangi bir piyasa etkisi beklemiyoruz.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin