Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (8.02.2021)

KOZAL; 2020 yılı altın üretimi, toplam kaynak ve rezerv açıklaması Şubat ayı içinde açıklanacak / olumlu

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY127.40
Hedef Fiyat/Hisse TRY139.80
Getiri Potansiyeli 10%

Koza Altın’ın 2020 yılı altın üretiminin, toplam maden kaynak ve rezerv miktarını içeren raporun Şubat ayı içerisinde açıklanması bekleniyor. Bağımsız şirket tarafından denetlenen rapor Koza Altın’ın gelecek dönem üretim ve gelirlerine dair beklentiler üzerinde belirleyici olacaktır. (Kaynak ve rezerv açıklaması ABD’li bir şirket olarak SRK Consulting tarafından denetlenmektedir.) Dolayısıyla raporun açıklanması öncesinde hisseye yönelik yatırımcı ilgisinin güçlü kalabileceğini tahmin ediyoruz.

 Şubat 2020’de açıklanan rapora göre Şirket 2019 yılında yıllık %35 artışla toplam 354.343 ons üretim gerçekleştirmişti.
 Raporda 1,04 milyon onsu görünür, 1,04 milyon onsu muhtemel olmak üzere 2,1 milyon ons toplam altın rezervi bildirilmişti.
 2020 yılının ilk 9 aylık döneminde ise Şirket yıllık %21 azalışla 192.806 ons altın üretimi gerçekleştirmiştir.

ECILC & ECZYT; Kartal arazinin yer aldığı alt bölgeye ilişkin Uygulama İmar Planları kabul edildi / sınırlı olumlu

ECILC:
Tavsiye Değerlenmemiş

Fiyat/Hisse TRY8.29
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a

ECZYT:
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY41.04
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a

Kartal Belediyesi Meclisi’nce 04.02.2021 tarihinde gerçekleştirilen toplantıda, Eczacıbaşı Holding A.Ş.’nin sahip olduğu İstanbul İli, Kartal İlçesi’ndeki arazinin de yer aldığı alt bölgelere ilişkin 1/1000 ölçekli Uygulama İmar Planları’nın kabul edildiği açıklandı. Yapılan açıklamada imar planının kesinleşmesi için İstanbul Büyükşehir ve Kartal Belediyeleri tarafından yürütülecek prosedürlerin tamamlanmasının ardından, uygulama imar planlarının onanmasının kesinleşmesi durumunda açıklama yapılacağı belirtildi. Söz konusu arazi uzun süredir ECILC ve ECZYT hisseleri üzerinde beklenti yaratmaktaydı. Temel olarak değerlendirildiğinde, arazinin ilgili şirketlerin ana ortağı olan Eczacıbaşı Holding’in mülkiyetinde olması nedeniyle arazi ile ilgili gelişmelerin ECILC ve ECZYT’in operasyonel veya finansal sonuçları üzerinde herhangi bir etki yaratacağına dair yorum yapmak doğru olmayacaktır.

 Eczacıbaşı Holding A.Ş.’nin sermayesinde Eczacıbaşı İlaç %37,28, Eczacıbaşı Yatırım Holding %11,54 oranında pay sahibidir.

ECILC; Baxter hastane ürünleri dağıtımı iş kolunun satılması / sınırlı olumlu

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY8.29
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a

Eczacıbaşı İlaç, Baxter Grubu ile hasta ürünlerinin dağıtımı ile ilgili 2016 yılında yapılan münhasırlık içeren dağıtım sözleşmesinin 2021 yılında sona erdiğini açıkladı. Baxter Grubu’nun ilgili iş kolunu kendi bünyesinde yürütme isteği üzerine ECILC’in bağlı ortaklığı EİP Eczacıbaşı İlaç Pazarlama A.Ş. (EİP) bünyesinde yürütülen hastane ürünlerinin dağıtımı işine son verilmesi ve hastane ürünlerine ait bazı malvarlığı değerlerinin Baxter Turkey Renal Hizmetler A.Ş.’ne devredilmesi konusunda 5 Şubat 2021 tarihinde EİP ile Baxter Türkiye arasında bir malvarlığı alım ve satım sözleşmesinin imzalanmasına karar verildiğini duyurdu. Yurtiçi rekabet koşulları da dikkate alınarak alınmış olan satış kararının Şirket’in operasyonel sonuçları üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını tahmin ediyoruz. Haberin kısa vadede hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratabileceğini tahmin ediyoruz. Sözleşmesi uyarınca Baxter Türkiye tarafından EİP’e;

 İlgili iş koluna dahil envanter ve duran varlıklar haricindeki varlıkların devri için 3,7 milyon USD + KDV’lik tutarın devir tarihi olan 1 Mayıs 2021 tarihinden sonraki ilk iş günü olan 3 Mayıs 2021 tarihinde,
 İlgili iş koluna dahil envanter ve duran varlıkların devri için Devir Tarihi’nden hemen önce yapılacak sayımla TL bazında hesaplanan ve sayım gününde geçerli olan T.C. Merkez Bankası USD/TL döviz alış kuru üzerinden USD’ye çevrilerek belirlenen bedelin Devir Tarihi’nden 180 gün sonra,
 İlgili iş kolunun 2021 yılında yaratacağı net ciroya bağlı olarak belirlenecek ve en fazla 550.000 USD’ye kadar çıkabilecek ilave performans bedelinin 31 Ocak 2022 tarihine kadar ödenecek.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten